融通通利系列证券投资基金2004年年度报告摘要

　　一、重要提示

　　本系列开放式证券投资基金由融通债券投资基金、融通深证100指数证券投资基金和融通蓝筹成长证券投资基金共同构成。

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国工商银行根据本系列基金合同规定，于2005年3月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本系列基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　二、基金简介

　　(一)基金基本情况

　　基金简称：融通通利系列基金。其中：融通债券投资基金简称融通债券基金、融通深证100指数证券投资基金简称融通深证100指数基金、融通蓝筹成长证券投资基金简称融通蓝筹成长基金

　　交易代码：融通债券基金交易代码161603；融通深证100指数基金交易代码161604；融通蓝筹成长基金交易代码161605

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金成立日：2003年9月30日

　　期末基金份额总额：

　　基金合同存续期：不定期

　　(二)基金投资目标、投资策略、业绩比较基准、风险收益特征

　　1、融通债券基金

　　投资目标：在强调本金安全的前提下，追求基金资产的长期稳定增值。

　　投资策略：以组合优化为基本策略，利用收益曲线模型和债券品种定价模型，在获取较好的稳定收益的基础上，捕捉市场出现的中短期投资机会。

　　业绩比较基准：全国银行间同业拆借中心编制的银行间债券综合指数(资讯 行情 论坛)。

　　风险收益特征：属于相对低风险的基金品种。

　　2、融通深证100指数基金

　　投资目标：运用指数化投资方式，通过控制股票投资组合与深证100指数的跟踪误差，力求实现对深证100指数的有效跟踪，谋求分享中国经济的持续、稳定增长和中国证券市场的发展，实现基金资产的长期增长，为投资者带来稳定回报。

　　投资策略：以非债券资产90%以上的资金对深证100指数的成份股进行股票指数化投资。股票指数化投资部分不得低于基金资产的50%，采用复制法跟踪深证100指数，对于因流动性等原因导致无法完全复制深证100指数的情况，将采用剩余组合替换等方法避免跟踪误差扩大。

　　业绩比较基准：75%×深证100指数＋25%×银行间债券综合指数。

　　风险收益特征：风险和预期收益率接近市场平均水平。

　　3、融通蓝筹成长基金

　　投资目标：组合投资，资本增值，为持有人获取长期稳定的投资收益。

　　投资策略：在对市场趋势判断的前提下，重视仓位选择和行业配置，同时更重视基本面分析，强调通过基本面分析挖掘个股。

　　业绩比较基准：75%×国泰君安指数＋25%×银行间债券综合指数。

　　风险收益特征：力求获得超过市场平均水平的收益，承担相应的风险。

　　(三)基金管理人概况

　　名称：融通基金管理有限公司

　　信息披露负责人：吴冶平

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子信箱：[e-mail]

　　(四)基金托管人概况

　　名称：中国工商银行

　　信息披露负责人：庄为

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(五)基金管理人互联网网址：http：//www.rtfund.com

　　报告置备地点：深圳市南山区华侨城(资讯 行情 论坛)汉唐大厦13、14层融通基金管理有限公司

　　北京市西城区复兴门内大街55号中国工商银行资产托管部

　　三、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

　　重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标

　　单位：人民币元

　　(二)基金净值表现

　　1、基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

　　2、基金份额净值增长率与业绩比较基准历年收益率对比图

　　(2003年度数据统计期为：2003年9月30日至2003年12月31日止期间)

　　3、累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　(三)收益分配情况

　　1、融通债券基金

　　2、融通深证100指数基金

　　3、融通蓝筹成长基金

　　四、管理人报告

　　(一)基金管理人及基金经理简介

　　1、基金管理人及管理基金的情况

　　融通基金管理有限公司是经中国证监会证监基字［2001］8号文批准，于2001年5月22日成立。公司股东为：河北证券有限责任公司、陕西省国际信托投资股份有限公司、联合证券有限责任公司和华林证券有限责任公司。

　　截止到2004年12月底，公司管理的基金共有五只，两只为封闭式基金：基金通乾(资讯 行情 论坛)和基金通宝(资讯 行情 论坛)，三只为开放式基金：融通新蓝筹基金、融通通利系列基金和融通行业景气基金，其中融通通利系列基金由融通债券基金、融通深证100指数基金和融通蓝筹成长基金三只子基金构成。

　　2、本系列基金基金经理

　　陶武彬先生，融通债券基金基金经理，1971年出生，硕士学位，7年证券从业经验。曾先后在中国化工建设深圳公司、深圳市深投投资有限公司、香港京华山一证券公司从事证券研究、投资和投资银行等工作，2001年1月加入融通基金管理有限公司，历任行业研究员、研究部总监助理、融通新蓝筹基金经理助理等职。

　　张野先生，融通深证100指数基金基金经理，1962年出生，工商管理硕士，10年证券从业经验。历任杭州新希望(资讯 行情 论坛)证券投资顾问有限公司董事长、总经理，融通基金管理有限公司研究员。

　　易万军先生，融通蓝筹成长基金基金经理，1971年出生，中国科学技术大学少年班经济管理专业本科毕业，12年证券从业经验。历任中国科技国际信托投资公司武汉代表处股票自营负责人，鹏华基金管理公司基金交易员，上海华源集团恒盛投资管理公司投资总监，融通基金管理有限公司基金交易部总监。

　　(二)基金运作合规性说明

　　本报告期内，本系列基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、《融通通利系列证券投资基金基金合同》的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为，基金投资组合符合有关法律法规的规定及基金合同的约定。

　　(三)基金经理报告

　　1、融通债券基金经理报告

　　(1)2004年业绩回顾

　　本基金2004年累计净值增长率为0.17%，期间每基金份额累计分配收益0.041元。其业绩比较基准“银行间债券市场指数”全年上涨1.60%；本基金业绩跑输基准原因主要在于可转债部分投资收益不尽人意。作为一只纯债券基金，本基金资产全部配置于国债和金融债、企业债(主要是可转换债券)、现金等类别；根据本公司金融工程小组统计分析，本基金2004年可转债资产收益为-0.54%，对应的中信可转债指数全年上涨0.56%，可转债给本基金带来的超额收益为-1.10%；国债和金融债部分收益为0.70%，与银行间债券指数持平。

　　(2)2004年投资过程和反思

　　本基金2004年的运作中，我们的策略是：债券配置上以浮息债和短期债为主，严格控制久期，规避利率风险；鉴于公司债(企业债)最大的信用风险在中国可忽略不计，强烈看好可转换债券的低风险高收益特征，大比例配置可转债，争取在低风险基础上较好的投资收益。

　　基金经理在执行既定策略上是坚决的，债券(国债和金融债)投资部分规避了债券市场04年4月、11月的两次大的下跌风险，取得了一定的投资收益，在8月中旬针对当时的市况利用部分资金构筑一个中期国债组合，盈利亦可观；针对可转债部分投资不尽人意的客观事实，基金经理的反思是：

　　第一、4月份股市高点，同时对应转债高点的阶段，未能及时兑现大部分盈利(当时对应的本基金净值在1.10元以上)，导致其后可转债下跌阶段将胜利果实大部分退给了市场，这是04年本基金运作中最大的遗憾，例如上半年表现良好的邯钢转债(资讯 行情 论坛)和雅戈转债(资讯 行情 论坛)在下半年持续阴跌，而且流动性匮乏，给本基金的组合调整造成了被动局面；

　　第二、A股914行情前后，出于对A股市场较乐观的预期，在大比例转债仓位的背景下，基金经理选择了股性增强的战术性策略，增持了侨城转债(资讯 行情 论坛)和民生转债(资讯 行情 论坛)等转股溢价率低、DELTA高的品种，然而市场在此阶段的表现与基金经理判断相左，此股性增强策略给组合净值带来了一定损失；

　　第三、客观上由于转债市场流动性较差，主观上由于我们对于转债品种的结构分化判断有误，没有做好动态调整品种的工作，如没有及时介入下半年表现较好的海化转债、金牛转债等强势品种(全额融资申购了晨鸣转债，还算成功)，放弃了部分主动操作的盈利机会。

　　(3)2005年债券市场展望

　　基金经理的基本判断：

　　第一、由于CPI数据已经出现下降趋势，升息预期得到缓解，即使美国继续升息，中国央行加息的动力已经不足，估计05年只有1-2次，不超过50-75BP的幅度；与此对应，中期债券的投资价值开始显现，可适当予以配置，考虑适当放宽组合的久期；

　　第二、优质公司的可转债仍蕴涵较大的期权增值能力，而且作为中国资本市场唯一经验证的避险品种，各类资金对其认识日益强化，加上短期内发行量有限，势必会表现出供不应求态势，因此本基金仍将重点投资基本面良好之可转债，基金经理坚信它们会在05年给组合带来较大的净值贡献；

　　第三、党的十六届三中全会提出了“完善资本市场结构，丰富资本市场产品”、“积极拓展债券市场，完善和规范发行程序，扩大公司债发行规模”的指导精神，本基金经理对此保持高度关注，积极研究应对可能的创新和投资机会。

　　“夙兴以求，夜寐以思，若涉渊水，未知所济”(《汉书.武帝纪》)，证券市场的内在逻辑、敏感性和复杂性要求基金管理人永不停息的学习、感知和把握，感谢持有人对我们的信任和支持，基于我们的投资策略和情景分析，基金经理对2005年度的基金投资收益持乐观态度，我们有信心在2005年内为持有人奉献满意的投资回报。

　　2、融通深证100指数基金经理报告

　　(1)2004年运作回顾

　　2004年证券市场经历了较大幅度的波动，上证指数(资讯 行情 论坛)全年振幅达41.04%。第一季度，在宏观经济的高速增长、国九条意见的出台及保险资金入市、基金扩容等诸多方面的因素的共同推动下，市场走出了单边上涨的走势。指数在4月7日创下今年的高点之后，随着国家宏观调控的实施开始呈现典型的单边下跌市场特征，随之而来的人民币升值压力和加息预期、券商资金链断裂、国债回购的清查，上市公司的诚信问题及资金面压力等一连串因素的共同作用下，市场逐渐呈现出典型的系统性风险特征。非流通股在沪深两市交易所的交易使得A股市场13年赖以生存的基础开始动摇。从国际化的视野来看，由于股权分置使得占整个市场份额66%的国有股、法人股不能流通，中国证券市场的有效性明显降低，并且制度性的缺陷带来市场无效区域的扩大。同时，教条主义的估值标准使得中国证券市场的机构投资者陷入了一种茫然与被动。静态、简单的PE、PB并不能把沪深股市被低估的上市公司挖掘出来，在不同标准、不同投资者结构、不同投资对象的前提下，更无法将之简单的与香港市场、美国市场、日本市场、韩国市场进行比较！我们认为，投资的重点在于研究企业内生性增长、企业的法人治理结构以及中国的经济投资环境。我们将进行行业基本面信息的深入挖掘及行业景气周期的综合判断，同时将公司基本面的挖掘及绝对、相对估值研究相结合来突破传统的估值压力。深证100指数的估值水平显示出中长期的投资机会。

　　从指数走势层面分析，2004年深证100指数全年运行可以分为两个阶段，从1月2日到4月7日，指数累积涨幅24.22%，从4月7日到12月31日，指数累积跌幅-27.31%，虽然指数全年累积跌幅-9.71%，但作为有基本面支撑的深证100指数成份指数在全年获得了超越市场其他成份股指数和综合指数5%-7%累积涨幅。从指数基本面分析，截至2004年12月31为止，深证100指数动态市盈率14.95倍，市净率2.03倍，第三季报加权每股收益0.33元，继续显示了其优良的可投资性以及其相对其他指数的基本面优势。从指数波动性层面分析，深证100指数全年指数振幅达40.42%，指数相对上证指数的beta值为1.01，相对市场其他可比成份股指数表现出显著的高弹性风格特征，作为以深证100指数为跟踪目标的深证100指数基金在2004年净值同样显示出较高的波动性。

　　在严格遵守基金合同的前提下实现持有人利益的最大化是本基金管理的核心思想，并将此原则贯彻于基金的运作之中。本基金运用指数化投资方式，通过控制股票投资组合与深证100指数的跟踪误差，减少基金相对深证100指数的偏离风险，力求实现对深证100指数的有效跟踪。本基金全年共分配收益六次，每基金份额累积分红0.15元，基金规模增长率为130.56%，指数基金在严格控制跟踪误差的前提下，对日常申购赎回引起的权重偏离进行适度的调整，同时以较为平稳的方式完成了指数成份股两次更换对应的指数组合调整操作。截止12月31日，本基金股票投资部分的日跟踪误差为0.02%，全年平均跟踪误差0.13%，基金净值较好拟合了目标指数的增长，有效地控制了指数基金相对目标指数的偏离风险，跟踪误差始终严格控制在基金合同规定的0.5%的范围以内。

　　(2)2005年市场展望

　　2004年中国证券市场的政策多变性已经使得系统性风险非常突出，我们认为随着市场系统性风险的释放，中国证券市场的市场化程度将不断提高，预期证券市场的投资环境将变得更加稳定、政策将趋于稳定。历时近一年的宏观调控已经从粗犷性调整向结构性调控转变，宏观调控的核心是服从科学的发展观。从一定意义上讲，这种转变使得经济持续增长更具后劲，笼统的放弃投资类的公司而转向消费类的公司有其片面性。我们认为中国社会的两个时代、三个世界的经济结构使得我国的经济增长模式的转化需要5年、10年甚至更长的时间，我们将对投资类企业予以更深入的研究。展望2005年，既有股权分置问题的解决过程中的投资良机，又有对行业景气的重新认识的投资机会，部分行业将在持续的景气高位运行，主要包括交通运输、港口、石化、钢铁、采掘业等，部分行业的景气度将回升，主要包括航空、纺织、制药、消费、电讯、半导体等。正处于行业复苏及行业景气高位运行的行业的领袖企业的业绩仍将高速增长，无论是用相对估值还是绝对估值来研究，上市公司的投资价值将更为突出。同时，由于人民币汇率的升值预期是一个长期的过程，由此而形成的以人民币升值为主的投资主题我们将重点研究。由于有良好的宏观经济的背景的支持，大量的可投资品种涌现，我们对2005年的中国证券市场预期相对乐观。

　　3、融通蓝筹成长基金经理报告

　　(1)2004年证券市场和基金运作回顾

　　2004年的证券市场整体呈现熊市格局。4月份之前，在周期性行业上涨的带领下，走出了一波上升行情，当时“国九条”的推出对这波行情也起到了一定的推波助澜的作用。之后，随着以行政手段为主的各种宏观调控政策的相继出台，市场的不确定性遽然增加，市场信心迅速降低，市场预期由乐观走向犹豫再走向悲观，证券市场最终也创出五年来的新低。9月份，在市场无法承受之重的背景下出台的系列长期利好的刺激之下，预期迅速由极度悲观走向极度乐观，加上投机资金的推波助澜，914行情应声而出。由于长期性利好政策发挥效率是需要时间的，因此在经历了短暂的上涨之后，由于缺乏满足市场继续上涨的短期性支撑因素，加上市场对2005年宏观经济增速和上市公司业绩增长下降基本达成共识，市场对是否进入加息周期存在争议。上述因素的共同作用使得证券市场重新步入熊途。

　　分析2004年证券市场的种种现象，发现市场整体具备如下特征：一是市场对确定性的追求或者说是对不确定性的回避达到了近似“精确”的程度。这既是机构投资者理性投资理念得到提升的结果，同时也是市场熊市特征的表现；二是价值评估体系存在“单一化”的趋势。而这又是由于投资主体“单一化”趋势以及由此引起的风险偏好“单一化”的结果。三是市场心态的极其脆弱。其表现是市场在极度乐观到极度悲观的相互转化的速度异常迅速。

　　形成上述市场现象及市场特征的原因是多方面的。其中最主要的包括两个方面。一是市场化的长期趋势使证券市场的内在结构发生了根本性的变化。中国证券市场功能定位的偏差、历史上市场高估和券商沉重的历史包袱使得市场化的结果显得无比的惨烈。二是国际化的影响。投资主体机构化、机构主体国际化的结果是投资理念的国际化和估值手段的国际化。由于成熟市场和新兴市场的现状是显性的，使得国内市场与国外市场的对比显得非常鲜明。国际化的结果一是投资的更加理性，但与此同时也的确导致了所谓“市盈率”简单接轨的投资误区。

　　基金运作方面，2004年蓝筹成长基金净值增长率为-0.46%，与其业绩比较基准相比，跑赢11.75%。回顾一年以来的运作，有以下几点值得总结。一是对市场总体判断没有出现大的偏差，但结果不尽人意，主要原因在于，一是对银行股和电解铝的投资显得草率，在市场出现不利的局面时没有作出彻底的更正；二是在部分重仓股如赛格三星(资讯 行情 论坛)的卖出时机把握上也欠妥当。

　　(2)2005年展望

　　2005年可能是中国证券市场最具不确定性的一年。一方面市场出现了一批从长期看具备绝对投资价值的个股，但是受到一系列不利因素的影响，这批个股的价值是否在2005年得到市场的认同，现在还不得而知。二是，证券市场的深层次矛盾在2005年将由隐性变成显性，包括券商问题、多层次市场建设问题、培育机构投资者的层次问题等；三是随着新股询价制度的推出，市场化的进程将由量变走向质变，给中国证券市场带来革命性的变化。而这些变化对市场的正面和负面影响将呈现何种格局，现在还难以作出准确界定。

　　如果换一个角度看问题，2005年又是具备极大的机会的一年。这主要是由以下几个方面的因素决定的。一是证券市场问题的暴露，使市场预期下降到冰点，人们的预期将是市场会越来越坏，在已经具备一批具备绝对投资价值上市公司的背景下，市场将提供买入这些公司的更加诱人的价格。二是解决中国证券市场深层次问题的结果将是逐步建立起市场赖以稳定运行的游戏规则，这将为未来行情转好以后，提供行情的持续性。三是如果市场继续恶化，将形成多输局面，这种严峻的现实为市场博弈各方达成妥协提供基础。

　　操作层面，2005年将重点关注三个方面。一是从基本面出发，关注宏观经济的长周期中的短周期在2005年可能出现的拐点以及相关行业的潜在机会，这在2005年下半年尤为重要，目前则把投资范围锁定在那些已经具备绝对投资价值的上市公司。二是在新股询价背景下，关注大盘蓝筹新股上市的市场影响和潜在机会。三是密切关注股权分置问题的动向。从理论上讲，“国九条”中关于解决股权分置问题的三个原则加上分类表决机制决定了推出国有股流通的一些原则性方案的条件已经具备。研究解决股权分置问题对市场整体和局部的短期和长期影响将是2005年投资过程中一个不能回避的问题。

　　五、托管人报告

　　2004年度，本托管人在对融通通利系列证券投资基金的托管过程中，严格遵守《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了应尽的义务。

　　严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规，2004年度融通通利系列证券投资基金管理人？融通基金管理有限公司在投资运作、基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格计算、基金费用开支等问题上，不存在任何损害基金份额持有人利益的行为，在各重要方面的运作严格按照基金合同的规定进行。

　　本托管人依法对融通通利系列证券投资基金管理人？融通基金管理有限公司在2004年度所编制和披露的融通通利系列证券投资基金年度报告中财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容进行了核查，以上内容具有真实、准确和完整性。

　　六、审计报告

　　本系列基金2004年年度财务会计报告经普华永道中天会计师事务所有限公司审计，注册会计师签字并出具了标准无保留意见的审计报告。

　　七、财务会计报告

　　(一)融通债券基金财务会计报告

　　1、会计报表

　　融通债券证券投资基金

　　资产负债表

　　二??四年十二月三十一日

　　单位：人民币元

　　融通债券证券投资基金

　　经营业绩表

　　二??四年度

　　单位：人民币元

　　融通债券证券投资基金

　　收益分配表

　　二??四年度

　　单位：人民币元

　　融通债券证券投资基金

　　净值变动表

　　二??四年度

　　单位：人民币元

　　2、会计报表附注

　　(除特别说明外，金额单位为人民币元)

　　附注1.本报告期所采用的会计政策、会计估计与上年度一致。

　　附注2.本报告期无重大会计差错的内容及更正金额。

　　附注3.关联方关系及关联方交易

　　(1)关联方关系

　　(a)经中国证监会证监基金字［2004］159号文批准，本基金管理人融通基金管理有限公司股东爱建证券有限责任公司将其持有的融通基金管理有限公司20%出资全部转让给华林证券有限责任公司。相关变更工商登记手续现已于公告日(2004年11月5日)前办理完毕。

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2)关联方报酬

　　a.基金管理人报酬

　　支付基金管理人融通基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值0.60%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值X0.60%/当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金管理人报酬3，272，134.19元(2003年度：1，326，336.90元)。

　　b.基金托管费

　　支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金托管费＝前一日基金资产净值X0.20%/当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金托管费1，090，711.48元(2003年度：442，112.28元)。

　　c.由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2004年12月31日保管的银行存款余额为19，329，636.28元(2003年：129，057，688.76元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为573，415.59元(2003年度：1，902，098.71元)。

　　(3)与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易

　　本基金在本年度与基金托管人中国工商银行通过银行间同业市场进行的债券交易如下：

　　附注4.本报告期末流通转让受到限制的基金资产

　　(二)融通深证100指数基金财务会计报告

　　1、基金会计报表

　　融通深证100指数证券投资基金

　　资产负债表

　　二??四年十二月三十一日

　　单位：人民币元

　　融通深证100指数证券投资基金

　　经营业绩表

　　二??四年度

　　单位：人民币元

　　融通深证100指数证券投资基金

　　收益分配表

　　二??四年度

　　单位：人民币元

　　融通深证100指数证券投资基金

　　净值变动表

　　二??四年度

　　单位：人民币元

　　2、会计报表附注

　　(除特别说明外，金额单位为人民币元)

　　附注1.本报告期所采用的会计政策、会计估计与上年度一致。

　　附注2.本报告期无重大会计差错的内容及更正金额。

　　附注3.关联方关系及关联方交易

　　(1)关联方关系

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

　　2003年9月30日(基金成立日)至2003年12月31日止期间，本基金未发生该类交易。

　　上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。

　　该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(3)基金管理人报酬

　　支付基金管理人融通基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.00%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值X1.00%/当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金管理人报酬6，947，251.27元(2003年度：1，213，467.19元)。

　　(4)基金托管费

　　支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金托管费＝前一日基金资产净值X0.20%/当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金托管费1，389，450.32元(2003年度：242，693.45元)。

　　(5)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2004年12月31日保管的银行存款余额为30，329，214.09元(2003年：21，708，485.31元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为392，698.12元(2003年度：1，173，403.11元)

　　附注4.本报告期末流通转让受到限制的基金资产

　　无

　　(三)融通蓝筹成长基金财务会计报告

　　1、基金会计报表

　　融通蓝筹成长证券投资基金

　　资产负债表

　　二??四年十二月三十一日

　　单位：人民币元

　　融通蓝筹成长证券投资基金

　　经营业绩表

　　二??四年度

　　单位：人民币元

　　融通蓝筹成长证券投资基金

　　收益分配表

　　二??四年度

　　单位：人民币元

　　融通蓝筹成长证券投资基金

　　净值变动表

　　二??四年度

　　单位：人民币元

　　2、会计报表附注

　　(除特别说明外，金额单位为人民币元)

　　附注1.本基金年度会计报表所采用的会计政策、会计估计与上年度会计报表是一致的。

　　附注2.本报告期无重大会计差错的内容及更正金额。

　　附注3.关联方关系及关联方交易

　　(1)关联方关系

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

　　上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。

　　该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(3)基金管理人报酬

　　支付基金管理人融通基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.50%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值X1.50%/当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金管理人报酬13，190，770.19元(2003年度：2，976，049.25元)。

　　(4)基金托管费

　　支付基金托管人中国工商银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：

　　日基金托管费＝前一日基金资产净值X0.25%/当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金托管费2，198，461.78元(2003年度：496，008.21元)。

　　(5)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国工商银行保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2004年12月31日保管的银行存款余额为82，439，093.04元(2003年度：160，512，521.74元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为1，771，667.48元(2003年：2，289，201.96元)。

　　(6)与关联方进行的银行间同业市场债券交易

　　本基金在本年度与基金托管人中国工商银行通过银行间同业市场进行的债券交易如下：

　　附注4.本报告期末流通转让受到限制的基金资产

　　无

　　八、投资组合报告

　　(一)融通债券基金投资组合报告

　　1、本报告期末基金资产组合情况

　　2、本报告期末债券投资组合

　　3、本报告期末前五名债券投资明细

　　4、投资组合报告附注

　　(1)本报告期内基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；

　　(2)其他资产的构成

　　(3)处于转股期的可转换债券明细

　　(二)融通深证100指数基金投资组合报告

　　1、本报告期末基金资产组合情况

　　2、本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(1)指数投资部分

　　(2)积极投资部分

　　无

　　3、本报告期末前十名股票投资明细

　　(1)指数投资部分

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于基金管理人网站的年度报告正文。

　　(2)积极投资部分

　　无

　　4、本报告期股票投资组合的重大变动

　　(1)本期累计买入价值超出期初基金资产净值2%或前二十名股票明细

　　(2)本期累计卖出价值超出期初基金资产净值2%或前二十名股票明细

　　(3)本报告期买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

　　5、本报告期末债券投资组合

　　6、本报告期末基金投资前五名债券明细

　　7、投资组合报告附注

　　(1)报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；

　　(2)报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股票；

　　(3)其他资产的构成

　　(4)报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券

　　(三)融通蓝筹成长基金投资组合报告

　　1、本报告期末基金资产组合情况

　　2、本报告期末按行业分类的股票投资组合

　　3、本报告期末前十名股票投资明细

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于基金管理人网站的年度报告正文。

　　4、本报告期股票投资组合的重大变动

　　(1)本期累计买入价值超出期初基金资产净值2%或前二十名股票明细

　　(2)本期累计卖出价值超出期初基金资产净值2%或前二十名股票明细

　　(3)本报告期买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额

　　5、本报告期末债券投资组合

　　6、本报告期末基金投资前五名债券明细

　　7、投资组合报告附注

　　(1)报告期内本基金投资的前十名证券中无发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券；

　　(2)报告期内本基金投资的前十名股票中，无投资于基金合同规定备选股票库之外的股票；

　　(3)其他资产的构成如下：

　　(4)报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券

　　九、基金份额持有人户数、持有人结构

　　十、开放式基金份额变动

　　单位：份

　　十一、重大事项揭示

　　(一)基金管理人股东变更

　　经中国证监会批准，爱建证券有限责任公司将其持有本公司20%的出资全部转让给华林证券有限责任公司。

　　具体内容请参阅在2004年11月5日《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上发布的公告。

　　(二)基金管理人住所变更及设立北京分公司

　　经公司董事会及股东会审议通过，并报经中国证监会批准，公司住所变更为：深圳市南山区华侨城汉唐大厦13、14层。

　　经公司董事会审议通过，并报经中国证监会批准，公司在北京设立分公司，办公场所为：北京市西城区金融大街35号国际企业大厦C座第12层1241-1243单元。

　　具体内容请参阅在2004年10月22日《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上发布的公告。

　　(三)基金管理人重大人事变动

　　1、经公司董事会审议通过，报中国证监会审核批准，聘任吕秋梅为公司总经理、刘小山为公司副总经理，免去冯立新原公司总经理职务，不再续聘张涵担任公司副总经理。

　　具体内容请参阅在2004年3月22日《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上发布的公告。

　　2、经公司董事会及股东会审议通过，并报经中国证监会审核批准，公司第二届董事会由以下人员组成：孟立坤、刘承运、焦锋、李晓良、曹凤岐、强力、马金声、吕秋梅、吴冶平，其中曹凤岐、强力、马金声为独立董事。

　　具体内容请参阅在2004年4月30日《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上发布的公告。

　　3、经公司第二届董事会第二次会议及2004年度股东会会议审议通过，并上报中国证监会备案后，同意由高洪星先生出任公司董事，原公司董事李晓良先生不再担任公司董事职务。

　　具体内容请参阅在2005年3月5日《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上发布的公告。

　　(四)基金经理变更

　　经公司董事会审议通过，并报中国证监会备案，聘用陶武彬先生担任融通债券证券投资基金经理职务。

　　具体内容请参阅在2004年7月21日《中国证券报》和《证券时报》上发布的公告。

　　(五)本系列基金管理人、基金资产、基金托管业务在报告期内无重大诉讼事项。

　　(六)本系列基金投资策略在本报告期未发生改变。

　　(七)本系列基金2004年度收益分配情况如下：

　　(八)本系列基金聘任的会计师事务所为普华永道中天会计师事务所有限公司，本年度支付的审计费用为150，000.00元正。该事务所自基金成立日起为本基金提供审计服务至今。

　　(九)基金管理人受到中国证监会处罚的情形

　　6月初，本系列基金管理人在办理融通新蓝筹基金两笔金额分别为1007万元和5057万元的赎回业务时，均只收取了赎回费5元。(事后，基金管理人已将应计入基金资产的金额及其利息划入基金托管账户。)中国证监会基金监管部对基金管理人给予了批评和处罚。

　　以此次事件为契机，本系列基金管理人进一步强化了风险管理和合规经营意识，提高对法律、法规和相关政策的理解与执行水平，切实履行基金合同和招募说明书的各项承诺，勤勉尽责、诚信发展、合规经营；在内控措施的改进方面，配合《证券投资基金法》及配套法规的出台，在已经进行的业务制度科学化整理工作的基础上，加强对各项业务风险点的检查，保证各项业务的合规稳健运作。

　　(十)基金租用证券公司专用交易席位的有关情况：

　　1、基金专用席位的选择标准和程序：

　　选择代理本公司所管理的基金进行证券买卖业务的证券经营机构的标准包括以下六个方面：

　　(1)资力雄厚，信誉良好，注册资本不少于3亿元人民币；

　　(2)财务状况良好，各项财务指标显示公司经营状况稳定；

　　(3)经营行为规范，最近两年未因重大违规行为而受到中国证监会和中国人民银行处罚；

　　(4)内部管理规范、严格，具备健全的内控制度，并能满足基金运作高度保密的要求；

　　(5)具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件，交易设施符合代理本基金进行证券交易的需要，并能为本基金提供全面的信息服务；

　　(6)研究实力较强，有固定的研究机构和专门研究人员，能及时为本基金提供高质量的咨询服务，包括宏观经济报告、行业报告、市场走向分析、个股分析报告及其他专门报告，并能根据基金投资的特定要求，提供专门研究报告。

　　选择代理本公司所管理的基金进行证券买卖业务的证券经营机构的程序包括以下四个步骤：

　　(1)券商服务评价。

　　(2)拟定租用对象。由研究部根据以上评价结果拟定备选的券商；

　　(3)上报批准。研究部将拟定租用对象上报分管副总经理批准；

　　(4)签约。在获得批准后，按公司签约程序代表公司与确定券商签约。

　　2、融通债券基金席位交易情况

　　本基金为纯债券型基金。本年度选择了上海证券和华夏证券的席位作为本基金的专用席位交易。其交易量及佣金情况如下：

　　3、融通深证100指数基金席位交易情况

　　基金在本年度选择了海通证券、中信万通(原万通证券)、长城证券、金通证券和联合证券的席位作为本基金专用交易席位，其中联合证券有限责任公司席位为本年度新增交易席位。

　　(1)股票成交量及佣金支付情况：

　　(2)债券及债券回购成交情况：

　　4、融通蓝筹成长基金席位交易情况

　　基金在本年度选择了海通证券、中信万通、联合证券、平安证券、华夏证券、华林证券和招商证券为融通蓝筹成长基金的专用交易席位。其中华林证券和招商证券的席位为本年度新增交易席位。

　　(1)股票成交量及佣金支付情况：

　　(2)债券及债券回购成交情况：

　　(十一)基金合同的变更

　　根据中国证监会《关于实施〈证券投资基金运作管理办法〉有关问题的通知》和《关于实施〈证券投资基金销售管理办法〉有关问题的通知》要求，经与本基金托管人协商一致，本基金管理人对《融通通利系列证券投资基金基金合同》的部分条款进行修改。主要修改内容涉及基金收益分配的默认方式、基金赎回费用途和基金份额持有人大会等。相关基金合同条款的修改已报中国证监会备案。

　　具体内容请参阅在2004年10月21日《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上发布的公告。

　　(十二)基金收益分配默认方式的变更

　　根据中国证监会《关于实施＜证券投资基金运作管理办法＞有关问题的通知》，经与本基金托管人协商一致，本基金管理人将本系列基金的收益分配默认方式由红利再投资改为现金分红。自2004年10月21日起，新申购本系列基金时未选择分红方式的基金份额的分红方式为现金分红。

　　具体内容请参阅在2004年10月21日《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上的公告。

　　(十三)中国工商银行的各开放式基金代销网点开通本系列基金管理人旗下开放式基金的基金转换业务，该业务目前适用于本系列基金之子基金融通债券基金、融通深证100指数基金和融通蓝筹成长基金。

　　具体内容请参阅2004年4月9日在《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上的公告。

　　(十四)从2004年4月19日起，凡持有工行牡丹卡(目前只包括牡丹灵通卡和理财金账户卡)的个人投资者均可直接通过本公司网站(http：//www.rtfund.com)办理基金开户、认购、申购、赎回、资金划拨及信息查询等业务。

　　具体内容请参阅2004年4月19日在《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上的公告。

　　(十五)从2005年1月6日起，本系列基金管理人在中国工商银行推出“融通深证100指数证券投资基金定期定额投资计划”。

　　具体内容请参阅2005年1月6日在《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上的公告。

　　(十六)本系列基金代销机构变更情况

　　根据中国证监会基金部通知［2005］1号文《关于暂停闽发、汉唐证券公司基金代销业务资格的通知》要求，本基金管理人从2005年1月27日暂停办理汉唐证券提交的融通新蓝筹证券投资基金、融通债券投资基金、融通深证100指数证券投资基金、融通蓝筹成长证券投资基金、融通行业景气证券投资基金的申购业务。对于2005年1月27日以前通过汉唐证券公司认购、申购的上述基金的基金份额，其持有人仍可在汉唐证券正常办理赎回或转托管业务。

　　具体内容请参阅在2005年1月27日《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上发布的公告。

　　(十七)基金管理人客户服务热线变更

　　于2004年10月8日零时起，客户服务热线由(0755)83160288变更为(0755)26948088。

　　具体内容请参阅在2004年9月28日《中国证券报》、《上海证券报》和《证券时报》上发布的公告。

　　投资者对本报告书如有疑问，可咨询本系列基金管理人融通基金管理有限公司

　　客服电话：[phone]

　　公司网址：http：//www.rtfund.com

　　融通基金管理有限公司

　　2005年3月31日

　　(上海证券报)