华夏回报证券投资基金2004年年度报告摘要

　　基金管理人：华夏基金管理有限公司

　　基金托管人：中国银行股份有限公司

　　送出日期：二○○五年三月三十日

　　重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2005年3月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　一、基金简介

　　(一)基金基本情况

　　基金简称：华夏回报

　　交易代码：002001(前端收费模式)；002002(后端收费模式)

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2003年9月5日

　　报告期末基金份额总额：3，058，992，587.27份

　　基金合同存续期：不定期

　　基金投资目标：尽量避免基金资产损失，追求每年较高的绝对回报。

　　基金投资策略：正确判断市场走势，合理配置股票和债券等投资工具的比例，准确选择具有投资价值的股票品种和债券品种进行投资，可以在尽量避免基金资产损失的前提下实现基金每年较高的绝对回报。

　　业绩比较基准：本基金业绩比较基准为绝对回报标准，为同期一年期定期存款利率。

　　风险收益特征：本基金在证券投资基金中属于中等风险的品种，其长期平均的预期收益和风险高于债券基金，低于股票基金。

　　(二)基金管理人

　　基金管理人名称：华夏基金管理有限公司

　　信息披露负责人：张后奇

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(三)基金托管人

　　法定名称：中国银行股份有限公司

　　信息披露负责人：忻如国

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)信息披露事宜

　　登载年度报告正文的管理人网址：www.ChinaAMC.com

　　基金年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址

　　二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

　　重要提示：下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标

　　(二)基金净值表现及收益分配情况

　　1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　2、自基金成立以来基金份额净值增长率及其业绩比较基准收益率的变动情况

　　华夏回报证券投资基金累计份额净值增长率

　　及同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

　　(2003年9月5日至2004年12月31 日)

　　注：本基金2003年9月5日成立，于2003年10月23日开始办理申购、赎回业务。

　　3、自基金成立以来基金每年净值增长率及同期业绩比较基准收益率的柱形对比图

　　华夏回报证券投资基金自基金成立以来每年净值增长率

　　与业绩比较基准收益率的柱形对比图

　　注：本基金于2003年9月5日成立，因此2003年的净值增长率是按照基金成立后的实际存续期计算的。

　　4、自基金成立以来基金每年的收益分配情况

　　单位：元

　　三、管理人报告

　　(一)基金管理人情况

　　本基金基金管理人为华夏基金管理有限公司。华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准的首批全国性基金管理公司之一，注册资本13800万元。公司总部设在北京，在上海和深圳设有分公司。

　　截至2004年12月，公司管理资产规模近300亿元人民币，管理着兴华、兴和、兴科、兴安、兴业5只封闭式基金，华夏成长、华夏债券、华夏回报、华夏现金增利、华夏大盘精选、上证50(资讯 行情 论坛)ETF6只开放式基金，以及3只全国社保基金投资组合，是国内管理基金数目最多的基金管理公司，也是管理资产规模最大的基金管理公司之一。

　　(二)基金经理简介

　　石波先生，法学硕士。历任君安证券有限公司投资银行部上海总部副总经理、上海申华实业股份有限公司常务副总经理、华夏基金管理有限公司投资管理部副总经理、兴科证券投资基金基金经理、兴华证券投资基金基金经理，现任华夏回报基金经理。证券从业经历12年。

　　(三)内部监察报告

　　基金运作合规性声明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，没有损害基金持有人利益的行为。

　　本报告期内，本基金管理人所管理的基金整体运作合规合法，无不当内幕交易和关联交易，保障了基金持有人利益。我们将继续以风险控制为核心，提高内部监察工作的科学性和有效性，切实保障基金安全、合规运作。

　　(四)报告期内的业绩表现和投资策略

　　1、本基金业绩表现

　　截至2004年12月31日，本基金份额净值为0.976元，与2003年底相比，本基金当年净值增长率为0.52%，同期上证综指下跌15.40%，深圳成指下跌11.85%。

　　2、行情回顾及分析

　　2004年，我国经济呈现加速增长态势和局部过热现象，固定资产和银行信贷出现超常增长，经济生活中能源和运输紧张。为了缓和经济活动中各项矛盾，保持经济持续稳定协调的发展，国家在二季度出台系列宏观调控措施，有效控制了投资过热的局面，部分缓解了“油电煤运”的紧张局面，为经济的持续发展奠定了良好基础。我们认为本次宏观调控是必要的，在经济过热的时候适度降温，防止经济的大起大落，有利于保持经济的持续增长。

　　2004年，资本市场作为国民经济的“晴雨表”，先是随着经济快速增长而快速上涨，二季度又随着宏观调控的影响而出现大幅下跌。宏观经济的发展状况对资本市场的影响和作用越来越大，研究资本市场的走势不能不研究宏观经济的走势。我们认为宏观调控可能会短时期减慢经济发展的速度，从而有利于平滑经济的波动周期。

　　3、基金运作情况回顾

　　2004年，本基金的操作策略非常明确，即将大部分资金投资于国民经济的瓶颈环节即“煤电油运”类上市公司和部分消费品类上市公司，其中能源和交通运输类上市公司是本基金的投资首选，事实证明煤炭行业和交通运输行业指数是2004年表现最好的行业指数。

　　但本基金的2004年业绩并不理想的原因在于：一是起点太低，去年年末基金的股票仓位太轻，错过了2004年年初的上涨行情；其次在于对于宏观调控的影响认识不清，在仓位配置策略方面一直保持较高的股票仓位。只是到了“9.14行情”才得到最后的减仓机会，通过“9.14行情”的大幅减仓，保证了基金净值的正回报。

　　4、市场展望和投资策略

　　由于宏观调控的影响，2005年经济整体将处于减速周期。单纯以投资推动经济增长的模式已经到了极限而难以为继，资本品和周期性行业将面临较大的压力。

　　但我们对2005年的投资环境看好。过去3年里建筑、钢铁、煤炭、大宗商品原材料、房地产等行业的景气度较高，但是证券市场却持续低迷，这种行业发展的不平衡状况不可能长期持续，随着实业的景气度和投资热情的下降，资金必然涌向证券市场。同时，过去我国以投资推动经济增长模式已经到了极限，全球贸易不平衡的状况到了非常严重的地步，随着人民币升值预期加强，我国资本市场将会越来越吸引全球资金的关注，资产的升值和消费的升级将不可避免的步入历史阶段，我国即将进入消费时代。

　　2005年的证券市场将是资产类、消费类、服务类股票的单边牛市行情，基于这样的判断我们的投资策略如下：

　　紧抓资产升值主题，重点投资于资产类行业。在宏观调控加强的情况下，大部分制造行业的景气度趋于下降，大部份资产类公司却享受人民币升值预期下的资产溢价，资产的长期升值是一种长期趋势。

　　行业策略上摈弃周期性行业，看好消费品。我们认为周期性行业具有同质的特点，电力行业如此，钢铁行业如此，煤炭行业亦如此，行业好的时候赚点钱，行业不好的时候就都亏钱，周而复始，这样的波段炒作让人心烦，这样的公司也不能给投资者带来长期的投资价值。本质上我们更倾向于消费品公司，只有消费品行业服务性公司通过提供差异化产品和异质化服务才能在消费者中间建立品牌，从而具备独占的和稳定的投资价值。

　　华夏回报基金将坚持华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。

　　四、托管人报告

　　本托管人依据《华夏回报证券投资基金基金合同》与《华夏回报证券投资基金托管协议》，自2003年9月4日起托管华夏回报证券投资基金(以下称“华夏回报基金”或“本基金”)的全部资产。现根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号<年度报告的内容与格式>》及其他相关规定，出具本托管人报告。

　　一、本托管人在托管华夏回报基金期间，严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和其他有关法规、基金合同以及托管协议的规定，诚信地履行了基金托管人的职责，不存在损害华夏回报基金持有人利益的行为。

　　1、本托管人履行安全保管基金资产的全部资产的职责，保证基金资产与自有资产等非基金资产严格分开，维护基金的独立账户，与本托管人的其他业务和其他基金的托管业务实行了严格的分账管理。严格复核从基金资产中列支的各项费用和基金的应得利益，确保基金资产的完整。

　　2、本基金的投资运作包括本基金在股票一级市场、股票二级市场、证券交易所债券市场以及银行间国债市场的交易等，本托管人严格根据相关法律法规、基金合同的规定执行基金管理人的投资指令，及时、准确地完成了本基金的各项资金清算交割。本托管人对于本基金的任何资产的运用、处分和分配，均具备正当依据。

　　3、本托管人对与基金资产相关的重大合同原件、因履行基金托管人职责而生成或收悉的记录基金业务活动的原始凭证、记账凭证、基金账册、交易记录等有妥善的保管。

　　二、本托管人在2004年度依照《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和其他有关法规、《华夏回报证券投资基金基金合同》及《华夏回报证券投资基金托管协议》对华夏基金管理有限公司？？？华夏回报基金管理人的基金运作进行了必要的监督。

　　1、其在基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金会计核算办法》和其他有关法规、基金合同以及托管协议的规定；未发现其存在任何损害基金份额持有人利益的行为。

　　2、其对于基金份额的认购、申购、赎回等重要事项的安排符合基金合同等有关法律文件的规定。

　　3、本托管人如实、及时、独立地向中国证监会提交了关于华夏回报基金投资运作方面的报告。

　　三、本托管人认真复核了本年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，认为其真实、准确和完整。

　　中国银行股份有限公司

　　2005年2月28日

　　五、审计报告

　　本基金2004年年度财务会计报告经普华永道中天会计师事务所有限公司审计，注册会计师签字出具了普华永道中天审字(2005)第542号“无保留意见的审计报告”。

　　六、财务会计报告

　　(一) 基金会计报表

　　华夏回报证券投资基金

　　2004年12月31日资产负债表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　华夏回报证券投资基金

　　2004年度经营业绩表及收益分配表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　华夏回报证券投资基金

　　2004年度基金净值变动表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　后附会计报表附注为本会计报表的组成部分。

　　(二)会计报表附注

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　1、本报告期年度报告所采用的会计政策、会计估计与上年度年度报告完全一致。

　　2、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。

　　3、重大关联方关系及交易

　　(1)关联方

　　关联方名称与本基金的关系

　　华夏基金管理有限公司基金发起人、基金管理人、

　　基金注册登记人、基金销售机构

　　中国银行股份有限公司基金托管人、基金代销机构

　　北京市国有资产经营有限责任公司 基金管理人的股东

　　西南证券有限责任公司基金管理人的股东、基金代销机构

　　北京证券有限责任公司基金管理人的股东、基金代销机构

　　中国科技证券有限责任公司基金管理人的股东

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2)基金管理人报酬

　　支付基金管理人华夏基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值X1.5% / 当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金管理人报酬50，946，695.14元(2003：17，643，644.77元)。

　　(3)基金托管费

　　支付基金托管人中国银行股份有限公司的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值X0.25% / 当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金托管费8，491，115.91元(2003：2，940，607.45元)。

　　(4)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国银行股份有限公司保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2004年12月31日保管的银行存款余额为408，135，219.20元(2003：649，576，844.02元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为4，057，350.10元(2003：5，937，360.31元)。

　　(5)与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易

　　本基金与基金托管人中国银行股份有限公司通过银行间同业市场进行的债券交易如下：

　　(6)关联方持有的基金份额

　　4、流通受限制不能自由转让的基金资产

　　本基金截至2004年12月31日止由于认购增发新股而持有的流通受限制股票情况如下：

　　七、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本基金管理人网站www.ChinaAMC.com上的年度报告正文。

　　(四)报告期内股票投资组合的重大变动

　　1、本期累计买入、累计卖出价值超出期初基金资产净值2%或前二十名的股票明细

　　2、本报告期内买入股票的成本总额为5，620，858，881.68元；卖出股票的收入总额为5，587，917，068.37元。

　　(五)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　(六)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(七)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　　3、基金的其他资产构成

　　单位：元

　　4、至本报告期末，本基金持有的处于转股期的可转换债券明细

　　八、基金份额持有人户数和持有人结构

　　截至2004年12月31日华夏回报基金持有人情况如下：

　　(一)持有人户数

　　(二)持有人结构

　　九、开放式基金份额变动

　　单位：份

　　十、重大事件揭示

　　(一)本年度无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。

　　(二)本基金管理人和基金托管人在本期内办公地址未发生变更。

　　(三)本基金管理人和基金托管人涉及托管业务的高级管理人员在本期内未受到任何处分。

　　(四)本基金管理人于2004年6月16日发布公告，因工作需要，经董事会批准，同意金旭女士辞去华夏基金管理有限公司副总经理职务。

　　(五)本基金管理人于2004年12月31日发布公告，因工作需要，经董事会批准，并报中国证监会核准，聘任滕天鸣先生为华夏基金管理有限公司副总经理。

　　(六)2004年8月26日，本基金的托管人中国银行股份有限公司公告：经中国政府批准，中国银行整体改制为中国银行股份有限公司并于2004年8月26日依法成立。

　　(七)选择证券经营机构交易席位的情况

　　为了贯彻中国证监会的有关规定，我公司制定了选择券商的标准，即：

　　1、经营行为规范，在近一年内无重大违规行为；

　　2、公司财务状况良好；

　　3、有良好的内控制度，在业内有良好的声誉；

　　4、有较强的研究能力，能及时、全面、定期提供质量较高的宏观、行业、公司和证券市场研究报告，并能根据基金投资的特殊要求，提供专门的研究报告；

　　5、建立了广泛的信息网络，能及时提供准确的信息资讯和服务。

　　根据以上标准，本期分别选择了华夏证券、国泰君安、长城证券、兴业证券、南京证券、海通证券、广发证券、申万证券、中银国际、中信证券(资讯 行情 论坛)、长江证券、银河证券的席位作为华夏回报基金专用交易席位，其中南京证券、中银国际、长江证券、银河证券的席位为本期新增加的券商席位。席位佣金为股票成交金额的1‰扣除应由券商负担的交易手续费、证管费及结算风险金。

　　各席位交易量及佣金提取情况如下：

　　2004年1月1日至12月31日租用各券商席位的数量、股票交易量及佣金情况如下：

　　单位：元

　　2004年1月1日至12月31日各券商债券、回购交易量情况如下：

　　单位：元

　　(八)根据2004年4月15日本基金的分红公告，本基金向截至2004年4月20日止在华夏基金管理有限公司登记在册的本基金全体持有人每10份基金单位分配人民币0.198元。

　　(九)根据2004年4月1日本基金的分红公告，本基金向截至2004年4月7日止在华夏基金管理有限公司登记在册的本基金全体持有人每10份基金单位分配人民币0.198元。

　　(十)根据2004年3月9日本基金的分红公告，本基金向截至2004年3月12日止在华夏基金管理有限公司登记在册的本基金全体持有人每10份基金单位分配人民币0.198元。

　　(十一)根据2004年2月16日本基金的分红公告，本基金向截至2004年2月19日止在华夏基金管理有限公司登记在册的本基金全体持有人每10份基金单位分配人民币0.198元。

　　(十二)根据2004年1月12日本基金的分红公告，本基金向截至2004年1月29日止在华夏基金管理有限公司登记在册的本基金全体持有人每10份基金单位分配人民币0.198元。

　　(十三)本基金报告年度支付给普华永道中天会计师事务所有限公司的报酬为100，000.00元人民币，目前该事务所已向本基金提供2年的连续审计服务。

　　(十四)其他重大事件

　　1、本基金管理人于2004年12月15日发布公告，对网上交易系统进行了全面升级。

　　2、本基金管理人于2004年10月15日发布公告，对旗下基金开放式基金基金合同及对应招募说明书的部分条款进行修订。相关修订已报中国证监会备案。

　　3、本基金管理人于2004年9月16日发布公告，对旗下基金经理进行了调整。

　　4、本基金管理人于2004年6月25日发布公告，正式推出了基金的网上交易业务。

　　5、本基金管理人于2004年6月16日发布公告，调整了基金经理和信息披露负责人。

　　6、本基金管理人于2004年3月18日发布公告，正式推出了开放式基金的基金转换业务。

　　7、本基金管理人于2004年2月27日发布公告，对旗下基金经理进行了调整。

　　投资者可通过《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和基金管理人网站www.ChinaAMC.com查阅上述公告。

　　华夏基金管理有限公司

　　二零零五年三月三十日上海证券报