华夏成长证券投资基金2004年年度报告摘要

　　基金管理人：华夏基金管理有限公司

　　基金托管人：中国建设银行股份有限公司

　　送出日期：二○○五年三月三十日

　　重要提示

　　基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。

　　基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2005年3月25日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

　　基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

　　基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

　　本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。

　　一、基金简介

　　(一)基金基本情况

　　基金简称：华夏成长

　　交易代码：000001(前端收费模式)；000002(后端收费模式)

　　基金运作方式：契约型开放式

　　基金合同生效日：2001年12月18日

　　报告期末基金份额总额：2，766，485，142.77份

　　基金合同存续期：不定期

　　基金投资目标：本基金属成长型基金，主要通过投资于具有良好成长性的上市公司的股票，在保持基金资产安全性和流动性的前提下，实现基金的长期资本增值。

　　基金投资策略：“追求成长性”和“研究创造价值”。

　　业绩比较基准：无

　　风险收益特征：无

　　(二)基金管理人

　　基金管理人名称：华夏基金管理有限公司

　　信息披露负责人：张后奇

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(三)基金托管人

　　法定名称：中国建设银行股份有限公司(中国建设银行)

　　信息披露负责人：尹东

　　联系电话：[phone]

　　传真：[phone]

　　电子邮箱：[e-mail]

　　(四)信息披露事宜

　　登载年度报告正文的管理人网址：www.ChinaAMC.com

　　基金年度报告置备地点：基金管理人、基金托管人的办公地址

　　二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况

　　重要提示：下述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

　　(一)主要财务指标

　　(二)基金净值表现及收益分配情况

　　1、基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

　　2、自基金成立以来基金份额净值的变动情况

　　华夏成长证券投资基金累计份额净值增长率

　　历史走势图

　　(2001年12月18日至2004年12月31日)

　　注：1、本基金2001年12月18日成立，于2002年1月30日开始办理申购、赎回业务。

　　2、本基金无业绩比较基准。

　　3、过往三年基金每年净值增长率的柱形图

　　华夏成长证券投资基金过往三年

　　每年净值增长率的柱形图

　　注：本基金无业绩比较基准。

　　4、过往三年基金每年的收益分配情况

　　单位：元

　　三、管理人报告

　　(一)基金管理人情况

　　本基金基金管理人为华夏基金管理有限公司。华夏基金管理有限公司成立于1998年4月9日，是经中国证监会批准的首批全国性基金管理公司之一，注册资本13800万元。公司总部设在北京，在上海和深圳设有分公司。

　　截至2004年12月，公司管理资产规模近300亿元人民币，管理着兴华、兴和、兴科、兴安、兴业5只封闭式基金，华夏成长、华夏债券、华夏回报、华夏现金增利、华夏大盘精选、上证50(资讯 行情 论坛)ETF6只开放式基金，以及3只全国社保基金投资组合，是国内管理基金数目最多的基金管理公司，也是管理资产规模最大的基金管理公司之一。

　　(二)基金经理简介

　　王亚伟先生，经济学硕士。历任中信国际合作公司业务经理，华夏证券有限公司研究经理。1998年进入华夏基金管理有限公司，从事基金投资工作，先后任基金兴华(资讯 行情 论坛)基金经理助理、基金经理，现任华夏成长基金经理、公司投资总监。证券从业经历10年。

　　田擎，经济学硕士。2001年进入华夏基金管理有限公司，先后担任交易员、研究员和华夏成长基金经理助理职务，现任华夏成长基金经理。

　　(三)内部监察报告

　　基金运作合规性声明

　　本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金运作管理办法》、基金合同和其他有关法律法规、监管部门的相关规定，依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产，在认真控制投资风险的基础上，为基金持有人谋求最大利益，没有损害基金持有人利益的行为。

　　本报告期内，本基金管理人所管理的基金整体运作合规合法，无不当内幕交易和关联交易，保障了基金持有人利益。我们将继续以风险控制为核心，提高内部监察工作的科学性和有效性，切实保障基金安全、合规运作。

　　(四)报告期内的业绩表现和投资策略

　　1、本基金业绩表现

　　截至2004年12月31日，本基金份额净值为1.013元，与2003年底相比，本基金当年净值增长率为3.91%，同期上证综指下跌15.40%，深圳成指下跌11.85%。

　　2、行情回顾及分析

　　2004年是中国股市值得纪念的一年。影响股市的几乎所有因素，包括宏观面、政策面、资金面、制度变迁等等，都在股市上得到了相当大程度上的反映。我们2003年底预言的“价值投资理念将进一步深化，股价分化趋势将继续”的情景充分得到体现。

　　(1)A股市场整体走势：前高后低，年底略翘尾

　　A股市场2004年整体上呈“前高后低，年底略翘尾”的态势。

　　第一季度延续了2003年四季度的上涨走势，4月7日上证综指最高1783点创2001年调整以来的新高。此后由于宏观调控、“德隆系”崩溃、国债回购欠库、券商危机、估值风险等因素，市场持续下挫，至9月13日上证综指最低1259点创5年新低，跌幅达29.39%，为近年来最大的波段下跌。9月14日起在“抓紧落实《国九条》”等政策利好影响下展开反弹。

　　(2)市场结构严重分化：一九现象明显

　　一季度曾呈现个股普涨的局面。但在4月以来的调整过程中，市场结构再度严重分化，从2003年的“二八现象”更进一步演化为“一九现象”。极少数优质个股逆市上涨创历史新高，同时多数绩差个股创2001年以来新低，多只个股跌破发行价、每股净资产，甚至出现跌近面值的“一元股”。在9月份后的反弹行情中这种情况有一定改变，个股活跃度增加。

　　基金持仓个股内部也产生分化。2003年以“五朵金花”(银行、汽车、钢铁、石化、电力)为代表的基金持仓个股整体跑赢大市；2004年基金持仓个股中周期类行业(钢铁、石化等)、竞争激烈增速减缓的行业(轿车整车等)等也出现较大幅度的下跌，仅极少数持续成长型个股(机场、港口、高档白酒、中药等行业)、能源类个股(煤炭、水电等行业)等逆市上涨。

　　下半年以来，大市值个股表现持续超出小市值个股；仅在9月份的反弹中，小市值个股指数表现超出大市值个股指数。主要原因是小市值个股多数估值偏高，以下跌释放估值风险。

　　(3)宏观调控、估值接轨压力和扩容预期对市场影响巨大

　　宏观调控是今年股市牛熊转换的分水岭。宏观调控之前，投资者对中国经济高增长的前景非常乐观，对企业盈利增长信心百倍；之后，投资者对宏观经济的预期一落千丈，对企业盈利增长的持续性产生怀疑。周期型行业从去年底今年初的热点跌落深渊。

　　然而，宏观调控并不是影响今年股市的唯一重要因素。尤其在下半年，股票估值水平与国际市场接轨的压力以及扩容的预期成为阶段性的主要影响因素。虽然宏观调控对企业盈利有一定负面影响，但根据上海证券交易所的统计，上海市场836家上市公司三季度加权平均每股收益0.2248元，同比增长41.38%。加权平均净资产收益率8.35%，高于去年同期水平。但与上市公司盈利增长成为鲜明对照，上证指数(资讯 行情 论坛)又回到1300点。

　　估值接轨的压力不仅体现在整体市场的市盈率水平上，而且，行业间的估值差异也日益突出，趋势基本是和国际市场(尤其香港市场)的估值规则相一致。主要特征是：周期型行业的市盈率一再被压低，消费品和服务业的公司获得了一定的估值溢价。

　　虽然今年下半年股市实际融资并不多，但宝钢的增发，中石油回归以及交通银行A-H同时同价发行的传闻都对市场构成了冲击，同行业的相关股票以及整个市场都受到扩容预期的沉重压制。

　　3、市场展望和投资策略

　　对于2005年的市场整体运行趋势持比较乐观态度，主要原因如下：首先，2004年是中国股市一些长期累积的问题集中爆发的一年，如券商问题、委托理财问题、公司治理结构问题，对于市场的压力是比较大的，尤其是伴随着经济宏观调控的展开，严历的货币信贷管制政策更使股市运行雪上加霜，因此目前可以说是中国股市最困难的时候；其次，曾经长期困扰中国股市发展的股权分置问题已经到了非解决不可的地步，预计05年很有可能取得突破，将会提升A股市场的投资吸引力；第三，人民币升值的预期或者其实际效果都会提升中国人民币计价资产的价值与吸引力，回顾台湾、日本的历史，在其货币不断升值的过程中，金融资产、不动产价格都出现了持续的大幅上升，尤其是股票市场均出现了惊人的上涨。因此如果05年人民币汇率形成机制能够有所突破，或者人民币出现小幅升值，都将会刺激股票市场出现上涨；第四，随着中国证券市场制度化建设的不断推进、监管者监管力度的加大、监管水平的提高、市场参与者行为的日益理性，预计在今后的市场发展过程中会有更多的投资者和资金进入股市。

　　当然05年的市场运行也存在一定不确定性因素：第一，宏观经济运行态势逆转的风险。一旦宏观经济转向，目前进行投资所以来的上市公司业绩基础都将不复存在，股市暴跌也是必然的，这是系统性风险。从目前的情况分析，上述情形发生的可能性不大。因为宏观经济管理部门目前对于宏观经济的驾驭能力正在不断提升，同时中国经济增长的内生动力依然强劲，前期拉动中国经济增长的极大因素如城市化、重工化、全球产业转移等等并未发生根本性转变；第二，新的优质上市公司对于现有公司股价水平可能会产生一定影响。未来还会有更多的优质企业进入股市，如银行保险业、电信运营商、石油化工、煤炭电力、交通运输等等，都有可能对目前同行业上市公司的定价水平产生一定影响。

　　05年的行业性投资机会可能不如04年清晰，主题投资可能会取得更加良好的效果，人民币升值和消费升级是两大最值得关注的主题，其他如具有绝对投资价值的高现金分红板块，持续紧缺的煤炭等资源性行业也会有良好的表现。

　　华夏成长基金将坚持华夏基金管理有限公司“为信任奉献回报”的经营理念，规范运作，审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。

　　四、托管人报告

　　中国建设银行根据《华夏成长证券投资基金基金合同》和《华夏成长证券投资基金托管协议》，托管华夏成长证券投资基金(以下简称华夏成长基金)。

　　本报告期，中国建设银行在华夏成长基金的托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、基金合同、托管协议和其他有关规定，依法安全保管了基金财产，按规定如实、独立地向中国证监会提交了本基金运作情况报告，不存在损害基金份额持有人利益的行为，完全尽职尽责地履行了基金托管人应尽的义务。

　　本报告期，按照国家有关规定、基金合同、托管协议和其他有关规定，本托管人对基金管理人-华夏基金管理有限公司在华夏成长基金投资运作方面进行了监督，对基金资产净值计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等方面进行了认真的复核，未发现基金管理人有损害基金份额持有人利益的行为。

　　由华夏成长基金管理人-华夏基金管理有限公司编制，并经本托管人复核审查的本年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确和完整。

　　五、审计报告

　　本基金2004年年度财务会计报告经普华永道中天会计师事务所有限公司审计，注册会计师签字出具了普华永道中天审字(2005)第540号“无保留意见的审计报告”。

　　六、财务会计报告

　　(一)基金会计报表

　　华夏成长证券投资基金

　　2004年12月31日资产负债表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　华夏成长证券投资基金

　　2004年度经营业绩表及收益分配表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　华夏成长证券投资基金

　　2004年度基金净值变动表

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　(二)会计报表附注

　　(除特别注明外，金额单位为人民币元)

　　1、本报告期年度报告所采用的会计政策、会计估计与上年度年度报告完全一致。

　　2、本报告期无重大会计差错的内容和更正金额。

　　3、重大关联方关系及交易

　　(1)关联方

　　关联方名称与本基金的关系

　　华夏基金管理有限公司 基金发起人、基金管理人、

　　基金注册登记人、基金销售机构

　　中国建设银行股份有限公司基金托管人、基金代销机构

　　北京市国有资产经营有限责任公司 基金管理人的股东

　　西南证券有限责任公司(“西南证券”) 基金管理人的股东、基金代销机构

　　北京证券有限责任公司(“北京证券”) 基金管理人的股东、基金代销机构

　　中国科技证券有限责任公司基金管理人的股东

　　下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。

　　(2)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金

　　上述佣金按市场佣金率计算，以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。

　　该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。

　　(3)基金管理人报酬

　　支付基金管理人华夏基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金管理人报酬＝前一日基金资产净值X1.5% / 当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金管理人报酬47，734，728.92元(2003年：54，448，137.85元)。

　　(4)基金托管费

　　支付基金托管人中国建设银行股份有限公司的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率计提，逐日累计至每月月底，按月支付。其计算公式为：日基金托管费＝前一日基金资产净值X0.25% / 当年天数。

　　本基金在本年度需支付基金托管费7，955，788.30元(2003年：9，074，689.62元)。

　　(5)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入

　　本基金的银行存款由基金托管人中国建设银行股份有限公司保管，并按银行间同业利率计息。基金托管人于2004年12月31日保管的银行存款余额为27，468，652.35元(2003年：447，096，925.57元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利息收入为3，345，617.91元(2003年：8，679，438.20元)。

　　(6)与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易

　　本基金在本年度与基金托管人中国建设银行股份有限公司通过银行间同业市场进行的债券交易如下：

　　4、流通受限制不能自由转让的基金资产

　　本基金截至2004年12月31日止由于认购增发新股而持有的流通受限制股票情况如下：

　　七、投资组合报告

　　(一)报告期末基金资产组合情况

　　(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

　　(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

　　注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于本基金管理人网站www.ChinaAMC.com上的年度报告正文。

　　(四)报告期内股票投资组合的重大变动

　　1、本期累计买入、累计卖出价值超出期初基金资产净值2%或前二十名的股票明细

　　2、本报告期内买入股票的成本总额为5，264，940，566.76元；卖出股票的收入总额为5，552，190，131.35元。

　　(五)报告期末按券种分类的债券投资组合

　　(六)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

　　(七)投资组合报告附注

　　1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，也没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

　　2、基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

　　3、基金的其他资产构成

　　单位：元

　　4、至本报告期末，本基金未持有处于转股期的可转换债券。

　　八、基金份额持有人户数和持有人结构

　　截至2004年12月31日华夏成长基金持有人情况如下：

　　(一)持有人户数

　　(二)持有人结构

　　九、开放式基金份额变动

　　单位：份

　　十、重大事件揭示

　　(一)本年度无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项。

　　(二)经中国政府批准，中国建设银行股份有限公司于2004年9月17日依法成立。中国建设银行股份有限公司承继中国建设银行的商业银行业务及相关资产和负债。中国建设银行的营业机构、商号、商标、互联网域名和咨询服务电话等由中国建设银行股份有限公司承继或者继续使用，各项业务照常进行。

　　(三)本基金管理人和基金托管人在本期内办公地址未发生变更。

　　(四)本基金管理人和基金托管人涉及托管业务的高级管理人员在本期内未受到任何处分。

　　(五)本基金管理人于2004年6月16日发布公告，因工作需要，经董事会批准，同意金旭女士辞去华夏基金管理有限公司副总经理职务。

　　(六)本基金管理人于2004年12月31日发布公告，因工作需要，经董事会批准，并报中国证监会核准，聘任滕天鸣先生为华夏基金管理有限公司副总经理。

　　(七)选择证券经营机构交易席位的情况

　　为了贯彻中国证监会的有关规定，我公司制定了选择券商的标准，即：

　　1、经营行为规范，在近一年内无重大违规行为；

　　2、公司财务状况良好；

　　3、有良好的内控制度，在业内有良好的声誉；

　　4、有较强的研究能力，能及时、全面、定期提供质量较高的宏观、行业、公司和证券市场研究报告，并能根据基金投资的特殊要求，提供专门的研究报告；

　　5、建立了广泛的信息网络，能及时提供准确的信息资讯和服务。

　　根据以上标准，本期分别选择了联合证券、西南证券、中金公司、上海证券、华夏证券、北京证券、长城证券、申万证券、华泰证券、国信证券、平安证券、国泰君安、招商证券、宏源证券(资讯 行情 论坛)、海通证券的席位作为华夏成长证券投资基金专用交易席位，其中长城证券的席位为本期新增加的券商席位。席位佣金为股票成交金额的1‰扣除应由券商负担的交易手续费、证管费及结算风险金。

　　各席位交易量及佣金提取情况如下：

　　2004年1月1日至12月31日租用各券商席位的数量、股票交易量及佣金情况如下：

　　单位：元

　　2004年1月1日至12月31日各券商债券、回购交易量情况如下：

　　单位：元

　　(八)根据2004年12月23日本基金的收益分配公告，本基金向截至2004年12月27日止在华夏基金管理有限公司登记在册的本基金全体持有人每10份基金单位分配人民币0.30元。

　　(九)根据2004年6月23日本基金的收益分配公告，本基金向截至2004年6月24日止在华夏基金管理有限公司登记在册的本基金全体持有人每10份基金单位分配人民币0.30元。

　　(十)本基金报告年度支付给普华永道中天会计师事务所有限公司的报酬为100，000.00元人民币，目前该事务所已向本基金提供4年的连续审计服务。

　　(十一)其他重大事件

　　1、本基金管理人于2004年12月15日发布公告，对网上交易系统进行了全面升级。

　　2、本基金管理人于2004年10月15日发布公告，对旗下基金开放式基金基金合同及对应招募说明书的部分条款进行修订。相关修订已报中国证监会备案。

　　3、本基金管理人于2004年9月16日发布公告，对旗下基金经理进行了调整。

　　4、本基金管理人于2004年6月25日发布公告，正式推出了基金的网上交易业务。

　　5、本基金管理人于2004年6月16日发布公告，调整了基金经理和信息披露负责人。

　　6、本基金管理人于2004年3月18日发布公告，正式推出了开放式基金的基金转换业务。

　　7、本基金管理人于2004年2月27日发布公告，对旗下基金经理进行了调整。

　　投资者可通过《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》和基金管理人网站www.ChinaAMC.com查阅上述公告。

　　华夏基金管理有限公司

　　二零零五年三月三十日上海证券报