招商安本增利基金：增强收益值得期待

　　招商基金旗下的第7只产品——招商安本增利债券型基金目前正在中国光大银行、招商银行各网点热销。据了解，该产品在安全基础上实现增强收益的特点引起了广大投资者的重点关注。

　　根据招商安本增利的契约规定，该基金80%以上资产将投资于固定收益证券，其余不超过20%的资产可用于投资股票等权益类产品，主要包括一级市场新股申购及二级市场价值 型投资，这种广泛灵活的配置设计有利于该基金在货币、债券、股票等多个市场上综合把握投资机会，避免在单一市场的单边趋势中受到集中约制。

　　据介绍，招商安本增利基金明确强调主动型投资策略。在增强收益方面，该基金将重点参与一级市场新股申购，利用机构投资者的优势地位，以新股网下申购为主要策略，对于具有较突出投资价值的新股，该基金还可将固定投资品种进行回购融资，以便有较大量资金参与申购并取得更高新股认购水平。同时，当判断市场出现明显的投资机会，或行业(个股)的投资价值被明显低估时，招商安本增利基金可以直接参与

股票二级市场投资，努力获取超额收益。

　　有专业人士表示，在未来五到十年中，

中国经济可以保持9%的增长速度，中国的股票市场在解决了体制性的问题后，其投资收益应可略高于经济的增长速度；同时通过对影响股息收益率、股票市盈率以及股票盈利增长等因素的分析，未来几年A股市场的股息收益率约为2%,市盈率变化为-3%,目前A股市场的盈利增长率约为11%，因此A股市场的预期收益率约10%。综合上述宏观经济和微观因素的影响，专业人士预测未来三到五年股票预期收益率约为8%-12%。而在新股申购方面，根据去年股票一级市场实行

新股发行询价制度以来的情况，以及美国、英国、德国、日本和香港等成熟资本市场新股发行收益水平，同时考虑可以采用债券回购融资参与新股网下投标询价申购，预计新股申购将能带来1.1%左右的收益。

　　综合上述两个因素，专业人士预计，根据对债券、股票、新股认购收益测算，并结合目前市场形势，招商安本增利可能适当加大股票二级市场投资的比例，该产品的预期收益率可能达到4.35%左右的水平。