汇市聚焦：英镑下跌风险再度上升

　　[世华财讯]有迹象表明，英国通货膨胀风险并没有英央行最初预期的那么严重，这应当确保央行将再次减息，从而将使英镑下跌风险再度上升。

　　综合外电12月14日报道，新数据表明，英国11月份总体通货膨胀率由10月份的2.3%降至2.1%，证实了有关能源价格上涨并没有影响至英国消费者的观点。市场此前预计，英国11月份通货膨胀率将仅降至2.2%，这与本周早些时候公布的英国11月份产出生产商价格指数 (PPI)下滑0.2%的微弱下降趋势一致。

　　英镑下跌风险将再度上升，近期涨势将猝然而止。

　　ING Financial Markets驻伦敦的国际经济学家James Knightley称，预计英国央行将在2006年上半年减息50个基点。在美国和欧元区利率上升的情况下，这预示着英镑将在未来数月内面临相当大的下行风险。

　　货币经纪商Tullet Prebon的七大工业国(G7)市场经济学家Lena Komileva称，通货膨胀数据支持了市场看跌英镑的观点，这一观点已使英镑本月的强劲走势有所削弱。

　　IXIS Corporate and Investment Bank驻巴黎的英国经济学家Alexis Garatti称，数据反映出英国公司面临较大的竞争压力，企业通过调整自身利润率来消化

能源价格上涨的冲击。

　　ING的Knightley也认为，结合12日公布的PPI报告，数据的确表明，英国通货膨胀压力正趋于缓和。

　　将于14日晚些时候公布的10月份平均收入数据可能提供有关通货膨胀的更多正面消息。预计该数据将上升3.8%，升幅低于9月份的4.1%。

　　然而，一些人士认为，明年1月份举行的下一轮工资谈判将是缓和英国央行强硬立场的关键因素。

　　东方汇理银行(Calyon Corporate and Investment Bank)驻伦敦的资深外汇策略师Daragh Maher称，鉴于英国央行对明年初的工资谈判结果有所顾虑，通货膨胀率的下降显得恰逢其时。

　　更多类似的消息将使英国央行的强硬派更加难以坚持其立场，而有关英国央行最早将在明年2月份再次减息的传言或许将使英镑重新承受下行压力。

　　汇丰控股(HSBC)驻伦敦的资深外汇策略师Mark Austin称，2006年初，经济增长乏力而非通货膨胀威胁有望再度引发英国央行和市场人士的关注。汇丰预计英国央行将采取减息的措施。他指出，英镑走势已因此而开始受到影响。

　　对英镑构成威胁的因素可能并不仅局限于英国内部。雷曼兄弟(Lehman Brothers)的研究显示，鉴于美国利率目前为4.25%，且有望达到英国利率4.50%的水平，由此英镑可能面临风险。

　　雷曼兄弟的英国经济学家Francis Breedon称，在过去25年内，美国利率与英国利率相同的情况仅发生过6次。尽管美国利率通常会在随后不到1年的时间内降至英国利率的下方，但与英国利率比肩而立通常预示着英镑至少将下跌18%。

　　Breedon说，一旦英镑失去作为G7中收益率最高的货币的地位，英镑走低应在意料之中。

　　然而，并非所有人都预计英镑将开始走低。High Frequency Economics驻纽约的首席经济学家Carl Weinberg认为，目前尚无足够理由确定英国央行将减息。他还指出，如果有什么数据能够支持这一观点，那就是本周公布的英国工业联合会(CBI)调查显示，工业订单较上年同期出现增长。

　　即使英国央行认为减息是适当之举，一些专业人士称，英镑仍将从其他方面获得支撑。法国巴黎银行(BNP Paribas)驻伦敦的货币策略师Ian Stannard指出，企业将把油价上涨而赚取的收益投入并购交易当中。他还指出，由于澳元和新西兰元上周大幅下挫，因此英镑仍被视为一种高收益货币。

　　欧洲汇市14日早间，英镑兑美元继续获得稳固支撑，美国联邦储备委员会(Fed)在13日晚间再度加息后公布的声明中放弃了“适应性”一词。虽然一些人士将此视为Fed主席格林斯潘(Alan Greenspan)努力为其继任者伯南克(Ben Bernanke)铺平道路，但另一些人士则将此解读为暗示美国利率正在接近中性水、未来加息可能不再如此积极的信号。格林威治时间07：45，电子交易系统显示，英镑涨至1.7758美元，纽约汇市13日尾盘时为1.7687美元。但欧元从0.6751英镑涨至0.6765英镑。

　　(孙海琴 编辑)