恒生银行：美元兑日圆正逐步迈向117.00

　　市况回顾

　　美元兑其它主要货币的走向不一，显示市场对联储局调高息口的决定反应不大，原因为有关的加息行动早为预期之内。于纽约交易时段早段，美国公布强劲的供应管理协会制造业调查报告，令美元一度走强，但由于缺乏买盘承接，兑欧罗于1.20 水平附近窄幅上落。美元兑日圆(资讯 论坛)亦上扬至维持于25 个月高位的116.76。于昨晚举行的例会后，联储 局宣布加息25 点子，将联邦基金目标利率推高至4%。是次为该局自去年六月以来的第十二次收紧银根，目标利率已上调共3 个百份点。其会后声明仍保留重要的字句，并将继续采取“循序渐进”的加息取态，显示联储局将会继续收紧银根以防通胀预期继续增加。由于投资者已充份预期联储局将于12 月13 日举行的联邦公开市场操作委员会内进一步加息，因此市场的焦点将在另一个重要的经济数据之上，即为本周五公布的非农业就业数据，以为未来的经济走向寻找线索。

　　在戴尔(Dell)发出盈利预警以及市场预期息口继续趋升，美股下挫。杜指以及纳指分别下跌33 点及6 点。另一方面，联储局对经济前景表示乐观，以及市场对息口进一步上升的预期有所提升，美国国库债券价格收低。孳息率全线上升1 至3 点子，当中10 年期收报4.56%。孳息曲线走平，2/10 年期孳息收窄至16 点子。

　　经济分析

　　与周一公布理想的芝加哥采购经理指数相吻合，美国十月份供应管理协会制造业指数达59.1，尽管稍低于九月份的59.4，但远超于市场预期回落至57.2。飓风吹袭过后的重建工程带动需求以及设备投资录得强劲的增长，令该业录得今年以来第二快的扩张速度。虽然新订单以及生产分项指数分别从63.8 及63.1 轻微下跌至61.7 以及62.0，但积压订单以及就业分项指数则分别从55.0 以及53.1 上升至55.5 以及55.0。在各分项指数中，以支付价格分项指数的升幅最为明显，从九月份的78.1 大幅上升至十月份的84.0，为自2004 年5 月以来的高水平。报告与联储局指经济增长强劲，以及通胀处于高水平的论调相吻合，为该局继续采取加息行动提供更多的理据。

　　欧洲方面，该地区制造业的增长亦颇为理想。欧罗区采购经理制造业指数从九月份的51.74，进一步上升至十月份的52.69，当中德国及

意大利的制造业均改善，至于法国则较为稳定。受惠于油价回落以及欧罗走眨，有关地区的数据已为连续第四个月处于50 水平以上。强劲的数据亦有助市场对欧洲央行可能于短期内调高息率的预期有所提升。

　　技术分析

　　在昨日举行联邦公开市场操作委员会会议后，由于市场正等待另一些重要的经济数据，技术盘相信会主导大市的走向。此外，尽管欧罗兑美元已重返1.2000 水平以上，但美元的强劲有助将汇价推低至1.1968，为10月31日的低位，接着为1.1930。

　　美元兑日圆正逐步迈往117.00。成功下穿此水平将带领汇价进一步上闯117.50/70，为2003 年9 月中旬的高位。回吐至116.00 边界将为汇价提供强劲的支持。

　　于早前交易日形成的高位造低形态显示英镑兑美元(资讯 论坛)的走向仍然较为悲观，下一目标为1.7550，然后为1.7500。阻力位在1.7730/50。

　　此外，美元兑加元(资讯 论坛)似乎难以维持升势。汇价相信会下试1.1700，以及1.1642，为10 月27 日的低位。阻力位在1.1800/30。