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史诗级牛市当前 上交所分级基金将实行变相T+0

史诗级牛市当前 上交所分级基金将实行变相T+0
上交所最新发布实施的《上海证券交易所[微博]上市开放式基金业务指引》对上交所LOF业务、分级基金业务进行规范。据《指引》，上交所分级基金的分拆合并门槛较深交所[微博]大幅提高，为50000份。但分级基金的买入赎回效率更高，分拆合并的交易效率也更高，可实现变相T+0交易。
大洋网 | 2014年12月12日08:40
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分级基金藏双刃 如何捕捉牛市戴维斯双击

分级基金藏双刃 如何捕捉牛市戴维斯双击
分级基金B份额风险较大，投资需得法。分级基金的投资战法颇多，对于B份额投资，某大型券商的基金研究员将其粗略总结为“低位埋伏，乘风而上，不宜追高，下手要快，撤退要狠”；对于分级基金套利与A份额投资，亦各有其法。A股牛市的开启，让分级基金B份额这一此前大众并不了解的基金品种在很短的时间内迅速升温。一个细节是，标榜为“低风险投资”的投资者网站集思录近期关于分级基金投资的讨论显著增多。
21世纪经济报道 | 2014年12月12日02:35
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证券B场内份额飙涨61倍 多家基金酝酿分级新品

证券B场内份额飙涨61倍 多家基金酝酿分级新品
据Wind资讯统计，截至12月11日，市场上场内流通份额前五名的股票型分级子基金B份额分别是银华锐进、申万证券B、富国中证军工B、申万菱信[微博]深成进取、招商中证证券公司B，份额分别为869，540.4万份、441，468.6万份、409，598.5万份、313，426.7万份、299，813.6万份。目前已有四只或以上股票型分级子基金的基金公司有七家，分别是银华基金、鹏华基金、信诚基金、申万菱信基金、银华基金、招商基金、富国基金。
21世纪经济报道 | 2014年12月12日02:36
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合并折价基金成群结队 三种方式拆解被套之苦

合并折价基金成群结队 三种方式拆解被套之苦
前段时间很多分级基金的B类份额乘风而上，净值和价格迭创新高，但越来越多的套利者加入后，分级基金场内份额的抛压急剧加大，再加上股指高位大幅振荡、上交所[微博]将出台T+0分级基金等消息的影响，昨日分级基金继续大面积跌停，并首次出现30只基金合并折价的惨状。 资深市场人士指出，合并溢价有望继续收窄，已被套的套利者可视自己的风险承受能力及交易情况来选择不同的解套手段。
金羊网-新快报 | 2014年12月12日10:14
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杠杆基金大震荡 套利资金忙不停

杠杆基金大震荡 套利资金忙不停
资本市场加杠杆来得如此迅速，随之而来的是股市的剧烈波动。杠杆基金，更是进一步放大了这种波动，在杠杆基金的疯狂飞舞之后，迎来了大震荡与大分化。1 4只杠杆基金震幅超过15%。环保B在套利资金的打压下，早盘开盘就被牢牢封于跌停板。一个交易日内，环保B震幅达到了19.24%，当日成交额急剧放大，达到10.92亿元，创出上市以来的新高。
上海证券报 | 2014年12月11日02:50
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地产资金跑步入市 私募基金放两倍杠杆炒股

地产资金跑步入市 私募基金放两倍杠杆炒股
上证指数5个点的跌幅，并没改变机构对A股牛市的预期。“现在市场的主要矛盾就是资金不断往里面涌。只要资金流向没有发生变化，行情就没有结束。”一位公募基金经理向21世纪经济报道记者表示，牛市阶段不会轻易减仓。记者从多个私募基金调查了解到，一批身家几个亿、几十亿的中小房地产商正在逐步入市。有些风格较为激进的老板，借助券商两融或者银行结构化信托产品的方式放大杠杆入市。
21世纪经济报道 | 2014年12月10日09:19
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杠杆基金现跌停潮 公私募激辩暴跌后走势

杠杆基金现跌停潮 公私募激辩暴跌后走势
20个交易日不到的时间，沪指被一口气从2500点上拉到了3000点之上。不少投资人尚来不及反应之际，股指在昨日遭遇了五年来单日最大幅度的回调，沪指当日暴跌163.99点，跌幅为5.43%。受此影响，上证基金指数收于4994.31点，下跌4.78%；深证基金指数收于5936.98点，下跌3.53%。场内基金也出现大幅下挫，其中多数是近期涨势强劲的分级基金B份额。面对市场的大幅波动，基民是该走还是留呢？
大众证券报 | 2014年12月10日10:34
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套利盘加暴跌致58只分级基金跌停

套利盘加暴跌致58只分级基金跌停
受到股市暴跌和套利盘双重打击，分级基金出现集体跌停潮，截至收盘共有58只分级基金A份额或B份额跌停。股市暴跌是分级基金大面积跌停主因，不过，套利盘的打压也是分级基金大跌的重要原因，昨日约有80亿元套利资金入场抛售，环比猛增六成。

分级基金B份额遭遇爆炒 套利空间巨大

分级基金B份额遭遇爆炒 套利空间巨大
“很明显，套利资金疯狂涌入。”在业内一位分析师看来，“分级基金整体溢价率大幅飙升，杠杆基金涨幅大幅透支未来上涨空间，由套利导致的风险也开始聚集。”而招商沪深300高贝塔B从连续涨停到连续跌停，或许就是套利资金“盛宴”之下的预演……
上海证券报 | 2014年12月9日10:25
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杠杆基金遭双杀大面积跌停 双刃剑特征凸显

杠杆基金遭双杀大面积跌停 双刃剑特征凸显
两市60只股票型分级B基金中，除了鹏华中证国防B、信诚中证800金融B、泰达进取收红，华商500B平盘，申万证券B、 华商500B停牌之外，其余分级基金B份额均以下跌收盘。其中，有43只基金跌停。同时，由于受中证登调整企业债质押回购影响，债市同样剧烈调整，债券混 合型和债券纯债型分级B也大面积下跌，其中国泰信用B、招商可转债B、嘉实多利B等多只基金跌停。
中国证券报-中证网 | 2014年12月10日09:56
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分级模式

股票(指数)分级基金的分级模式主要有融资分级模式、多空分级模式。债券型分级基金为融资分级。货币型分级基金为多空分级。
分级模式
子基金类型
子基金特点
分拆比例、初始份额杠杆
融资分级（股债分级）
约定收益A类
有约定收益、定期折算分红
股票型一般A:B比例为50:50（B类2倍初始杠杆）或40:60（B类1.67倍初始杠杆），债券型70:30（B类3.33倍初始杠杆）
杠杆份额B类
当净值小于或大于某数值有不定期折算，大部分没有定期折算
多空分级（蝶式分级）
杠杆份额B类
有定期折算（每3个月到1年），当净值小于或大于某数值有不定期折算
主要为指数型。B:C比例为2:1（B类初始杠杆2倍，B≤0.3或B≥2元不定期折算；C类初始杠杆负1倍） 或3:1（B类初始杠杆2倍，B≤0.3或B≥1.5元不定期折算；C类初始杠杆负2倍）
反向杠杆C类
有定期折算（每3个月到1年）和不定期折算，与母基金涨跌成反比

一张图看懂分级基金

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史诗级牛市当前 上交所分级基金将实行变相T+0

上交所最新发布实施的《上海证券交易所上市开放式基金业务指引》对上交所LOF业务、分级基金业务进行规范。据《指引》，上交所分级基金的分拆合并门槛较深交所大幅提高，为50000份。
大洋网 | 2014年12月12日 08:40
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风口上的猪 分级基金B份额五个月均涨幅83.0%

分级基金B份额波动很大，被市场看作是短线操作的一个工具，建议投资者在投资组合中，分级基金B份额的占比不要太高。
21世纪经济报道 | 2014年12月12日 08:36
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分级基金藏双刃 如何捕捉牛市戴维斯双击

分级基金B份额波动很大，被市场看作是短线操作的一个工具，建议投资者在投资组合中，分级基金B份额的占比不要太高。
21世纪经济报道 | 2014年12月12日 07:34
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证券B场内份额飙涨61倍 多家基金酝酿分级新品

前已有四只或以上股票型分级子基金的基金公司有七家，分别是银华基金、鹏华基金、信诚基金、申万菱信基金、银华基金、招商基金、富国基金。
21世纪经济报道 | 2014年12月12日 02:36
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分级基金藏双刃 如何捕捉牛市戴维斯双击

分级基金B份额波动很大，被市场看作是短线操作的一个工具，建议投资者在投资组合中，分级基金B份额的占比不要太高。
21世纪经济报道 | 2014年12月12日 02:35
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部分分级基金溢价率20% 看上去很美可卖不出

前段时间市场大涨，分级基金B类份额备受追捧，大幅溢价，有不少分级基金整体溢价率超过20%，引发大量套利客涌入，套利难度明显增加，上周五、本周一入场的不少套利客昨天就感叹
金羊网-新快报 | 2014年12月11日 10:40
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90亿套利资金进场添堵 分级基金AB份额齐暴跌

昨日股市在周二暴跌后显著反弹，但因不断暴增的套利资金入场抛售，大量分级B份额被牢牢钉死跌停板，成交稀少。而且，不少套利者急于变现，不计成本打压分级A份额，导致A份额大幅下跌，多数交易价格创调整新低。
证券时报网 | 2014年12月11日 07:36
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杠杆基金大震荡 套利资金忙不停

近50亿资金在本周一入场套利，周二入场资金继续猛增，根据深交所公布的分级基金份额信息显示，仅一天时间，58只股票型分级基金A类和B类份额便增加了近58亿份。
上海证券报 | 2014年12月11日 02:50
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股市高位震荡 杠杆基金遭抛售

大盘这么涨，分级基金的母基金也跟着涨，B基金如果大幅下跌出现折价的话，投资者可以进场买入A基金，然后通过合并交易，得到母基金后在一级市场赎回。
第一财经日报 | 2014年12月11日 01:51
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杠杆基金现跌停潮 公私募激辩暴跌后走势

20个交易日不到的时间，沪指被一口气从2500点上拉到了3000点之上。不少投资人尚来不及反应之际，股指在昨日遭遇了五年来单日最大幅度的回调，沪指当日暴跌163.99点，跌幅为5.43%。
大众证券报 | 2014年12月10日 10:34
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分级基金介绍

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分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值 X A份额占比% + B类子基净值 X B份额占比%。如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。

杠杆基金走势

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分级基金购买步骤

分级基金，套利，爆炒

图表来源：金羊网（新快报）

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