投资把脉第五期：期指持仓创新高_财经频道

多空顶牛期指持仓逼近9万创新高

截至11日下午收盘，IF1207合约收于2428.6点，较昨日结算价上涨6.0点。期指总持仓86985手，较昨日微张10手。近期期指持仓屡创新高，多空博弈的总筹码已悄然升至近9万手，刷新上市以来新高。业内人士看来期指连续增仓下行非比寻常，市场围绕2400点一线争夺将异常激烈。 [详细] [评论]

拓展阅读1：6月CPI同比上涨2.2% 创29个月新低
国家统计局7月9日公布2012年6月份居民消费价格变动情况，数据显示，6月全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨2.2%，创下29个月以来的新低。分析人士指出，通胀压力的快速回落，表明经济回落的速度也在加快，这也就是温总提出的要加大预调微调的背景所在。如果未来数月间经济运行持续疲软，为了刺激实体经济稳定增长，还会为进一步降息降准打开政策空间。
拓展阅读2：央行一个月内两降息目标稳增长
7月5日央行宣布再度降息0.25个百分点，这是央行在不到一个月的时间里第二次降息，充分体现了稳定经济增长的政策意图。但沪深股市却对此反应消极，分析师指出决定股市走势的仍然是经济基本面和企业盈利状况，在大背景不够乐观的前提下，一两次降息并不能对股市产生太大的影响。随着未来货币政策的逐渐调整，累积效应才有可能对股市构成长期利好。

期指百亿资金巅峰对决三大主因促期指持仓逼近10万手
截至11日午间收盘，期指盘中最高持仓量已达9.91万手，以平均点位2450点，保证金率15%计算，持仓量9.9万手就意味着超过有110亿资金在捉对厮杀。期指持仓的不断上涨其根本原因在于市场对于后市经济走势判断的不一致。虽然央行不断释放宽松信号，但经济数据不断下滑导致空头踌躇满志。与此相反多头对于潜在的经济刺激预期则充满期待，多空剑拔弩张持仓超过10万手似乎只是时间问题。[详细] [评论]
主因一：中金所放松股指期货持仓限额
中国金融期货交易所网站发布通知，自2012年5月31日起，将沪深300股指期货的持仓限额由100手调升至300手。按照现有的交易规则，若以沪深300指数2650点计算，每手合约面值大约80万元，按照原来100手限额计算，则单一账户可控制约8000万元期指合约。而扩大后的单向持仓300手，则可为控制2.4亿面值合约。[详细] [评论]
期指持仓限额调升至300手有利于机构入市
业内人士表示，随着基金等机构投资者涉足股指期货，100手的持仓限额已经不能满足其需求。而持仓限额的调升，可满足机构投资者的需求，鼓励机构投资者进入期指市场。另外也将有利于套期保值功能的发挥。由于套期保值者持仓时间较长，持仓比例的提高，将间接鼓励投资者进行套期保值。[详细] [评论]
主因二：股指期货保证金从15%下调至12%
中国金融期货交易所将沪深300股指期货保证金标准统一调整为12%。而以前期指的交易所保证金标准为当月、下月合约收取合约总价值的15%，两个季月合约收取18%。[详细] [评论]
期指门槛下调每手保证金降至约10万元
保证金下调后，假设期指主力合约价格为2454点，以最新的12%的交易所保证金标准，交易一手期指合约所需的保证金已不到9万，即便加上期货公司附加的3%保证金率，一手期指合约保证金也只有11万多元。[详细] [评论]
主因三：期指持续下挫导致每手金额下降
虽然有各种利好刺激，但从宏观经济形势上，经济减速明显；从具体市场走势看，期指处于明显的空头市场，这些都是的市场做空力量敢于加仓的原因。另外，由于期指的不断下挫，目前市场开仓股指期货的成本不断下降，这也在一定程度上促进了期指持仓的不断上涨。[评论]

上图为期指多空持仓状况，从单个会员持仓变动看，第一空头中证期货席位周二再次增空745手7月合约。自7月3日以来，中证期货席位持续增空，目前其在主力合约上的持卖单达10266手，为历史新高。第二空头国泰君安席位并没有增空，不过其持卖单为8771手，也属于历史高位水平，两大空头的持卖单均处于历史高位势必对后市盘面构成压制。金瑞期货席位增空445手，光大期货和浙江永安席位则分别减空473手和445手。不过光大期货席位在8月合约上增空617手，空单回补量增加。海通期货席位亦小幅移仓。多头的持仓并无太大变化，仅光大期货席位增持370手，部分多头则止损离场。

空头一哥坚定看空期指多头不出空头不止
期指总持仓和空头主力净持仓创新高意味市场下跌格局还没有得到有效改善，市场压力仍较大。而且多头抵抗仍比较顽强，在空头占优的情况下如果多头不出，空头的压力也难以停止。从技术看，期指经过短暂横盘整理后再度向下选择方向，破位的技术形态下，后市并不乐观。[详细] [评论]
期指4月来最高升水或难敌历史最大净空单
期指昨日总持仓再创新高，维持增仓下行的偏空格局，并且IF1207、IF1208与IF1209三合约的主力净空持仓创出历史最高水平。市场人士分析，虽然期指增仓一部分是因远月合约保证金下调引起，但在目前市场偏悲观的背景下，增仓下跌会加剧市场担忧情绪，加之期指上方面临各短均线的压制，短期或难改弱势局面。[详细] [评论]
期指主力空单处历史高位预计行情将继续下行
从单个会员持仓变动看，第一空头中证期货席位周二再次增空745手7月合约。自7月3日以来，中证期货席位持续增空，目前其在主力合约上的持卖单达10266手，为历史新高。第二空头国泰君安席位并没有增空，不过其持卖单为8771手，也属于历史高位水平，两大空头的持卖单均处于历史高位势必对后市盘面构成压制。从主力席位持仓变化看，预计行情将继续向下发展。[详细] [评论]
下半年股指将绝处求生牛市不会很快来临
今年的中国经济处于由工业化起步阶段转向成熟阶段的“起飞萧条”时期。在此转型过程中，经济下行是必经阶段，只有经历衰退才能完成旧有产业向新的主导产业的过渡。然而，即使完成了这种过渡，经济增速也不能迅速恢复到过去十年的波动中枢，而是会在更低的位置获得平衡。中国股市的下一轮牛市将会出现在经济结构成功转型以及新主导产业出现之后，因此市场牛市不会很快来临。[详细] [评论]

从价格看利润市场底部或已不远
工业企业利润空间从11年9月开始反弹，一直呈上升趋势，至12年6月出厂价已高出购进价0.4个百分点，已经处于周期的上沿。这说明工业企业利润空间扩大，利润可能已经见底，而市场底部或已不远。[详细] [评论]
望穿秋水股指底部为何迟迟不来
虽政府利好政策不断，但恰恰也暴露了当前市场的不景气，好的消息面很快就石沉大海就是熊市的特点。国内经济下行忧虑，美国经济复苏缓慢及欧债忧虑等因素综合作用下，股指判底为时尚早。[详细] [评论]

你认为未来半年期指会如何走

继续盘整

探底回升

震荡下行

您认为期指的底部在哪里

2400-2200

2200-2000

2000点之下

股指期货持仓量的不断上涨，说明市场多空力量的巨大分歧。从整体上看，虽然股市上有盈利压顶，下有估值和政策作底，但整体上进一步下跌的风险正在降低，尤其是银行股等大盘股估值已经处在低位，基本反应了经济下滑与不良爆发的悲观预期，因此后市快速下跌可能性正在减少。在大市向下时需要做好仓位控制，而投资者也没有必要过于悲观，股市的下跌往往已经提前反映了经济的下行态势，反而随着悲观数据的不断披露，政策作用会逐渐累积，经济最终会走向复苏。[评论]

多空顶牛 期指持仓逼近9万创新高

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