从幸运到不幸，似乎有些遥远，但在A股市场上，逆转却仅需要一份简短公告。头顶山西天然气借壳的光环，ST宏盛曾遭遇资金爆炒，甚至引来了不少机构豪迈押宝。然而在停牌多日后，ST宏盛却突然宣布终止重大资产重组，主因归结于山西天然气单方运作，公司对重组工作具体进度一概不知。因重组披露工作不到位而被上交所出示《监管工作函》的ST宏盛，又因内幕交易、财务数据造假、重组公告前后矛盾等问题被媒体广泛质疑。
[ST宏盛重组陡生变数 失败原因成谜]ST宏盛因2007—2009年连续三年业绩亏损，从而被证监会下令“暂停上市”。为了恢复上市交易，ST宏盛的控股股东普明物流四处寻找战略投资者，山西天然气恰好在寻找A股的壳，双方遂一拍即合。受利好消息影响，ST宏盛于2013年2月8日恢复交易，并受到市场资金的大力追捧，从每股9.84元一度涨至17.35元，区间涨幅达到126.77%。然后这次天作之合，重组事项却陡生变数。5月22日，ST宏盛公告与山西天然气的重大资产重组终止。继ST宏盛宣称对于重组对手方工作具体进度“一概不知”后，独立财务顾问海际大和证券称对双方分歧并不了解。在山西天然气方面保持沉默的背景下，重组案流产已经陷入“三角谜团”。
[ST宏盛将失利主因归结于山西天然气单方运作]ST宏盛表示，在重组预案披露后，公司对于山西天然气方面的相关工作具体进度一概不知，故公司无法参与也未见到其提供的任何成果资料。与此同时，与本次重组相关的中介机构协议至今也未签署，ST宏盛曾多次前往山西天然气向其提出合作建议，但对方均未予以采纳，导致公司在重组过程中应对山西天然气的系列工作一直处于停滞状态，使得公司在重组推进的时间要求上存在巨大的风险。[详细]
[山西天然气回应：没理由如此不配合]山西天然气的回应却表示，他们今年的重点“就是上市”，理论上没理由如此不配合。[详细]
[财务顾问：对终止具体原因不了解 不作评判]独立财务顾问海际大和证券表示，其实公司关于重组的各项尽调、重组草案、盈利预测等均已基本完成，且“对终止的具体原因并不了解”，无法对其是否客观、充分 正当做出判断。[详细]
[上交所发出《监管工作函》要求各方补充说明]对于这份终止重组的公告，上交所方面并不满意。在ST宏盛宣布终止重组的当天，上交所就对ST宏盛发出《监管工作函》，要求公司及有关各方在5月23日之前以书面的形式向上交所作出说明。[详细]
[重组告吹前后矛盾]5月22日ST宏盛正式宣布同山西天然气重组终止。在5月28日，公司公告公司在重组中对相关进度“一概不知”。而ST宏盛之前的相关公告却显示，ST宏盛还曾表示其与山西天然气的相关审计、评估以及盈利预测工作“在按照计划有序进行”。有投资者质疑，之前公司的公告一直说在按照计划有序进行，而现在却突然宣布重组失败，这不是忽悠投资者吗？[详细]
[重组告吹一周方公告]5月22日，ST宏盛公告终止重组。不过，在5月16日晚，ST宏盛还曾发布停牌公告称，因客观条件发生变化，公司与山西天然气股份有限公司就重大资产重组事项正在进一步沟通过程中。而当时，ST宏盛已经向重组方发函要求终止框架协议。显然，ST宏盛并没有及时告知股东重组事项的重大变化。[详细]
[ST宏盛“一概不知”说法遭质疑]海际大和证券表示，在重组预案公告后，海际大和证券与交易双方保持有效沟通。山西天然气方面亦积极配合海际大和证券、律师、审计、评估等中介机构的工作，积极完善资产手续。这显示，ST宏盛至少可以从海际大和证券方面得知山西天然气方面的相关工作进度，如果其真的对山西天然气方面的相关工作具体进度“一概不知”，那么公司显然没有做到交易所要求的勤勉尽责。[详细]
对于张金成究竟是谁的疑问，在2012年下半年就曾一度引起质疑。其时，ST宏盛曾专门发布澄清公告，称张金成持有ST宏盛的目的纯属财务投资，也完全是个人投资，不存在替他人代持的行为。
“一个才33岁，从某中学离职后就在中茵股份工作的年轻人，哪里能够拿得出1.44亿元来进行个人财务投资？”某基金经理质疑称，更何况，他又有什么急事，一下子需要上亿元来化解风险？
虽然ST宏盛百口莫辩，也根本无法向公众公开还原张金成到底是谁。但种种迹象显示，站在张金成身后的莱茵系资本，如今或已完身而退。
“说白了，大家都是在左右腾挪，就看谁的财务管理水平更高。”一陕西本地私募人士称，借壳抑或重组，无非都是大股东之间的要价还价，甚至会以小股东利益为牺牲。[详细]
[战投股东张金成提前“溜号” 涉嫌内幕交易]据了解，在ST宏盛正式宣布终止重组前一个月，即4月22日晚，公司曾公告称，截至4月19日，公司战略投资者张金成(ST宏盛第二大股东)持有的流通股份减少了804.56万股，占总股本的5%。对此，业内普遍认为，张金成应该是提前获悉重组将要泡汤，因此才会在高位精准的套现离场。而ST宏盛当晚的另一份公告更是加深了市场的质疑。当时ST宏盛表示，鉴于重组事项存在重大不确定性，经申请，公司股票自4月23日起停牌。[详细]
[重组期间多名高管集体辞职]在ST宏盛策划重组期间，公司董事长郭永明、董事会秘书惠钢义和监事会监事秦明明分别向公司递交了书面辞职报告。公司表示，重组期间原董事长及原董事会秘书的辞职同重组亦无关系。[详细]
[ST宏盛澄清：张金成减持系个人资金紧张]ST宏盛对此也做了澄清，称张金成减持系个人资金紧张，其作为财务投资者，未参与本次重大资产重组事项。针对张金成在重组关键时期的减持行为，公司已经对其进行了公开的谴责。[详细]
[精准套现堪称“股神” 专家质疑其内幕交易]而如果真像ST宏盛所称张金成减持是因为个人资金紧张，和公司重组出现问题无关，那张金成绝对可以称之为“股神”张金成减持时机把握得非常精准，套现的股价超过ST宏盛恢复上市交易后的3倍。一位上海私募人士对此表示：“在战投张金成提前抛售就可以看出端倪了，那时候就有谈判不稳的迹象，内部人士又由于获得一手信息而提前出逃，这完全已经违规了。”[详细]
[主营收入和利润总额突升 超高净利润遭质疑]年报显示：公司在2012年总营收4158.15万元，同比增长149.67%，然而净利润高达17.62亿元，同比增长23563.04%；然而扣除非经常性损益项目之后，净利润仅为298.48万元。蹊跷的是，公司2012年前三季度总营收分别为： 475.9万元，922.4万元和1380.5万元，连续三季度净利润均为负值。分析师表示：“将新增和剥离子公司业务获得的投资性收入经过一番资本腾挪之后，盈利17亿多，这显然不是正常的经营性行为，资产处置是有水分的。经营性投资收入增加，而且利润如此巨大，母公司的现金流却如此少，实在是很蹊跷。” [详细]
[转销资产负债及权益报表留下人为造假痕迹]2012年年报中公布的报表项目中的数据中，合并报表金额和母公司报表金额在长期股权投资和长期股权投资减值准备两栏中数据明显不一样，合并 报表金额分别显示为616.82万元、-52万元，在母公司报表金额中两栏财务数据分别显示为1516.82万元、-952万元。两报表金额数据差距如此之大，却在差额转入营业外收入合计中却数据一致都为6.43亿元。[详细]
[众多机构“中枪”]根据媒体报道，恢复上市后的ST宏盛因为重组山西天然气的因素，吸引了不少机构进驻，如中欧新趋势基金持股超过300万股、东方证券持股278万股、易方达科讯基金持股275万股、信诚精萃成长基金持股214万股、汇添富民营活力基金持有150万股、浙商聚潮产业成长基金132.9万股、浙商巨潮新思维基金70.02万股。[详细]
[浙商基金预测复牌后至少四跌停]浙商基金则从5月开始对ST宏盛按照指数收益法进行调整，已经连续两次下调对其估值，5月16日估值为12.5元，5月23日估值为10.08元。而在最近一次的4月22日ST宏盛停牌价为16.01元，按此换算，浙商基金认为ST宏盛复牌后将遭遇至少四跌停。[详细]
[股民要求赔偿损失]股民呼吁：ST宏盛应就其欺诈行为赔偿广大股民的损失。[详细]
结语：在2012年底ST宏盛正是因为有这个重组方案才逃过被暂停上市的命运，而现在重组失败并且在三个月内ST宏盛都将不会筹划重组事项，会否影响到其上市资格引发股民关注。另外，山西天然气借壳方案公布后，已有多家机构“进驻”ST宏盛。此番重组告吹之后，各路投资机构后续将如何操作，亦成为焦点。
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