招股书显示,公司自2004年成立以来一直从事焊接设备的研发、生产和销售业务。焊接设备业务占公司总营业收入的82%左右,为主要收入来源。若单单依靠该部份业务申请上市,劲拓股份完全不符合上创业板的资格。
于是,公司于2009年(首个上市申请审计年)出资1481万购买运英软件的资产,正式介入带有新兴产业概念的的AOI检测设备和PECVD设备业务。并于招股书中多次强调AOI设备于国内的市场前景非常广阔,也是此次IPO募投的主要投资方向。
很明显,花一千多万买入一间高新科技的企业,上市前突击拼凑而成的创业板概念企业。若成功上市将能融得数亿的资金,是非常划算的生意。但如此短时间拼凑出来的高新企业,上市圈钱的意图似乎大于融资发展主业。
招股书显示,公司的净利润从2009年的1513万增长至2011年的4077万;而在2011年,净利润同比增长15.6%。
细看其财务报表,2009年至2011年末,发行人应收账款余额分别为2795.80万元、5168.77万元和7564.65万元,2010年末和2011年末应收账款余额分别比同期增长84.88%和46.35%。由于应收账款的剧增,经营现金流也从2010年的3045万元大幅下滑至2011年的1931万元。
可看到,2011年的净利润增长是利用应收账款大量挂账而成的,现金流跟净利润严重不对应。此举的目的,也是为了做高每股收益,上市卖个好价钱。