有市场人士担心，由于金源锻造对上下游单一客户及供应商的过度依赖，有可能造成监管层担心公司的续盈能力，最终造成IPO折戟。

金源锻造上游：中国传动旗下子公司是其最大供货方

金源锻造最重要的原材料为镍钼钢、铬钼钢等合金钢，综合统计最近三年情况，合金钢采购成本占其生产成本的70%~74%左右。
    2009年，中国传动旗下的控股子公司宏晟重工及宏茂铸钢合计销售给金源锻造22451.52万元钢锭，占金源锻造钢锭总采购金额的79.42%。2010年，来自上述两家公司的采购金额高达22164.56万元，占钢锭总采购额的58.75%。
    或许是金源锻造有意回避这种依赖风险，2011年其确实减少了对于宏晟重工的采购。采购金额减少到5083.08万，占金源锻造钢锭总采购比例进一步下滑到12.76%。宏晟重工也从前两年的第一大供应商掉到了第二名。

金源锻造下游：中国传动旗下企业为其第一大客户

　在销售环节上，金源锻造同样倚重于中国传动旗下企业——中国传动全资子公司南京高速齿轮制造有限公司(下称“南高齿”)。2009年，金源锻造一共向南高齿及全资子公司南京宁宏建机械有限公司(下称“宁宏建”)销售23071.81万元，占金源锻造当年营业收入的53.97%，遥遥领先第二名振华重工所占比例10.68%。
    2010年，金源锻造继续对南高齿和宁宏建销售了20384.02万元，销售占比大幅下降到39.12%。2011年，金源锻造继续对南高齿和宁宏建销售了21722.6万元，占其营业收入比例仍然达到33.87%。
    南高齿及宁宏建连续三年一直雄踞金源锻造第一大客户，三年的销售额全在两亿元以上，遥遥领先于其他客户，甚至对其销售金额超过前五大客户中其他四家的销售额总和。

资深保荐代表人：金源锻造或成盛瑞传动第二 IPO可能被否

深圳一位从业9年的保荐代表人评价说：“金源锻造对于中国传动的依赖性是普通加工企业普遍存在的问题。强势下游企业通过并购等手段加强对于产业链控制，加工企业难免会面临着上下游依赖性问题。从业绩看，这种上下游同时依赖于一家强势企业，对于金源锻造议价能力，对业绩持续成长有很大制约。从发审会审核情况看，结果可能不太乐观。去年被否的盛瑞传动就面临着类似问题，上下游都严重依赖于潍柴集团。”

江苏金源锻造股份有限公司的IPO申请正在等待上会，在其股东名单中，有四家创投机构现身，其中三家去年曾齐现身上市公司桑乐金的股东名单中。除了已广被市场关注的承销商等中介机构牵线搭桥这一“通道”(金源锻造和桑乐金的承销券商均为平安证券)，曾在多家上市公司任董事、监事的卜炜更是关键人物，“同进退”的投资公司之间千丝万缕的联系均源于他。

高达创业等三创投搭伙入股金源锻造 持股超过30%

据披露，高达创业、瀛通创业、天氏创业和兴科创业在公司2008年整体变更为股份有限公司时分别持有11.93%、6.67%、6.25%和5.16%的股权，在金源锻造经过多次增资再至发行后，持股比例将分别变为8.94%、5%、4.69%和3.87%。上述四家投资公司参与金源锻造增资扩股是在 2007年12月，合计以货币资金4800万元对金源锻造增资805.71万元，溢价部分3994.29万元计入资本公积。即以5.9574元/单位注册资本的价格入股。

高达创业等创投先前曾携手入股桑乐金

“巧合”的是，上述四家投资公司中有三家齐现已在创业板上市公司的桑乐金股东榜上。回看桑乐金的招股书，高达创业、天氏创业和兴科创业分别持有公司462.5万股、281.25万股和100万股，分别占其发行后总股本的5.66%、3.44%和1.22%。

解密高达创业：卜炜为幕后实际控制人

桑乐金的招股书显示，高达创业成立于1998年8月3日，注册资本3000万元，法定代表人为袁健，股权结构为江苏富鼎企业管理咨询服务有限公司持股 50%，瞿秀珍和袁健分别持有20%股权、卜炜和徐静娴分别持有5%股权。而卜炜和徐静娴又分别持有江苏富鼎50%股权，因卜炜担任江苏富鼎和高达创业总经理而被视为高达创业的实际控制人。

谁是卜炜？被指为穿针引线人

据了解，卜炜已在金融圈浸淫多年，在银行、投资等圈内均有深厚人脉，这也是其近年来能在多家上市公司担任董事、监事的重要原因。卜炜曾供职于上海浦东发展银行南京分行、中国银行)江苏省分行。历任中国国际期货经纪公司广州分公司业务五部副经理、飞利浦(中国)投资服务有限公司高级市场主管、江苏省高科技产业投资有限公司投资总监，江苏万邦生化医药股份有限公司和上市公司常铝股份董事。现任高达创业总经理，上市公司丰东股份监事会主席和桑乐金董事。