此文中国网03月01日发布

　　作者：南柳

　　江苏金源锻造今日发布招股书称将登陆深交所，拟发行3,000万股。中国网财经记者通过查阅招股书发现金源锻造报告期负债率一直高达50%，且2011年现金净流量为负1,064.51万元；另外，该公司应收账款逐年递增，应收账款大户振华重工就占到近20%，而通过振华重工巨额负现金流来看，金源锻造该笔应收账款恐难短期收回。

　　据招股书显示，江苏金源锻造报告期2009年至2011年负债分别为26,583.09万元、34,506.31万元、36,907.95万元，呈明显递增趋势。同时，该公司现金净流量从2009年至2011年分别为8,024.7万元、4,412.04万元、-1,064.51万元，在逐年递减的趋势下到2011年金源锻造现金净流量已经为负1,064.51万元。虽然偿债能力指标方面，流动比率与速动比率都较为正常，但手无现金同时伴随负债逐年递增的状况还是令市场担忧。

　　江苏金源锻造应收账款同样呈现逐年递增趋势，从2009年到2011年应收账款分别为7,664.23万元、8,854.94万元、9,549.03万元。而最新的2011年应收账款最大客户是上市公司振华重工，数额为1,981.05万元，占到金源锻造2011年全年应收账款的19.6%。其余四家大客户及应收账款数额分别为杭州前进齿轮箱集团股份有限公司1,646.49万元、南京高速齿轮制造有限公司1,243.02万元、太原重工股份有限公司697.03万元、江苏新瑞戴维布朗齿轮系统有限公司428.37万元。

　　记者通过查阅金源锻造大客户振华重工2011年报预告及三季报发现，该公司2011年全年实现的归属于母公司所有者的净利润仅为人民币3000万元左右，且2011年三季报显示该公司前三季度现金及现金等价物净增加额为负2.12亿元。上述金源锻造有关振华重工近2000万的应收账款可能短期存在难收回的风险。