聚焦12.12暴跌 创业板破位玄机

截至收盘，沪指报3152.47点，跌2.49%，创业板报1984.39点，跌5.50%。整体上看，尾盘市场继续加速下杀， 多只个股封死跌停板。市场在加速下杀寻求支撑，但是今日市场明显是没有找到强力的支撑，只能再度杀尾盘。至于市场会杀到什么位置，短线可能会有所企稳。市场弱到了极致，大小通杀。

受多方利空消息影响，今日A股市场整体呈单边下挫态势。沪深两市开盘涨跌不一，盘初沪指在钢铁、石油、银行等权重股带动下有一波冲高；随后个股杀跌加剧，沪指翻绿并持续单边下挫，下跌逾2%创下半年最大单日跌幅。

分析人士表示，近期六大利空恐影响多方情绪：1、IPO大提速等同于变相注册制，高估值创业板面临冲击。2、美联储加息概率高达90%，或引起全球避险情绪升温。3、临近年底，资金面紧张。4、险资入市步伐趋缓。5、监管紧盯炒作风潮。6、无重大利好刺激A股多头。

广发认为，创业板持续低迷，背后的根本原因在于资本的力量已经在改变市场风格的“游戏规则”--产业资本和金融资本通过合法合规的途径去深度参与二级 市场的“资本大时代”已经拉开了序幕，这可能是影响未来两、三年A股市场特征的核心变量。

今天债市再度出现大幅下跌，而一同下跌的还有股市和汇率，形成股债汇三杀。中金固收认为，最直接触发今天市场调整的因素是通胀预期的上升，包括上周五PPI升幅高于预期以及周末钢铁价格的快速拉涨以及非OPEC国家达成减产协议推动油价也快速上涨。

本轮调整符合预期，重申逻辑：第一，大小非解禁压力12月和1月大；第二，CPI、PPI超预期，国债期货大跌反映了通胀预期升温和流动性预期变化；第三，金融降杠杆仍是趋势，信用债抵押比率变化和调整两融折算率都是符合这样趋势的政策等。

短期维持月度策略《震荡阶段的休整期》、最新周报《韬光养晦》观点，险资监管从严政策密集出台，叠加短期经济数据偏弱、资金偏紧，市场进入休整期，性质上类似于今年4月中、去年1月，短期继续韬光养晦。

我们维持此前判断，认为流动性偏紧是短期制约市场的主要因素，叠加风险偏好的下修，使得市场出现短期调整。 联储会议之后，资金面紧张或有缓解，但展望未来一两个月，市场的核心矛 盾是滞胀担忧的压制，但我们预计通胀预期终将褪去。

清理险资，股债汇三杀等多种因素导致了今天的大跌，但这次会形成股灾4.0吗？老艾觉得很难，这次对险资的清理和去年对配资的清理有着很大的区别。配资是非法的，而险资是合法的，违规的只是前海恒大等少数险资，并不是要把它们都清理出去。目前应先保持冷静，耐心等待市场企稳反弹，以及管理层后续的举动。