玉米期货上市首日交易活跃共成交39.5亿元(图)

http://finance.sina.com.cn 2004年09月23日 00:50 大连商品交易所

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　　成交高达32.75万手，持仓突破13万手，多家会员参与交易，玉米期货首日交易不负重望

　　玉米期货：高起点凸显大品种期货风采

　　令市场寄予厚望的玉米期货昨日在大商所隆重上市，当日市场交易火爆，收盘时玉米

期货交易量高达32.75万手，持仓量突破13万手，价格有序波动，充分显现了其品种自身的魅力和风采。从首日的交易情况看，市场各方普遍认为，玉米(资讯论坛)期货不愧是上市起点高，市场基础坚实的大品种，未来必将成为中国期市的又一支柱型明星品种！

　　投资者热情追捧交投气氛热烈

　　昨日9时整，在玉米期货上市的鸣锣声中，玉米期货行情电子屏幕上的数字便纷纷跳动，玉米期货交易量迅速增加。上午9点30分，在开盘半小时内，玉米期货总成交量、总持仓量就分别达到8.8万手和6.3万手。至收市，玉米期货交易量高达32.75万手，持仓量突破13.25万手，成交金额39.5亿元，和豆粕(资讯论坛)期货一起成为当日两大活跃品种之一，首日交易即展现了其大品种风采。

　　当日，玉米各合约开盘后价格小幅冲高，之后受近期芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货价格连创新低的影响，玉米期货价格震荡回落。玉米主力合约C0501开盘价1,230元/吨，最高价1,235元/吨，最低价1,191元/吨，收盘价1,191元/吨，涨11点，其余各合约收盘价与各自基准价比较跌12～33点不等。

　　市场分析人士对记者表示，玉米期货受市场追捧不是偶然现象，因为它的品种优势在商品期货中是遥遥领先的，这在世界期货市场已得到130多年时间的考验和市场不断发展的洗礼。

　　在国际期货市场，玉米期货之所以能引得投资者的青睐，还有玉米期货本身和玉米现货市场的因素。玉米期货出现后，一直引领着农产品(资讯行情论坛)期货风骚。由于玉米具有产量大、商品率高、便于储存、质量均一和价格波动性好等特点，因此，玉米期货自1865年芝加哥期货交易所(CBOT)推出以来就在世界期货市场扮演了重要的角色，上世纪70年代中期前，玉米期货是世界上成交量最大的期货合约，在世界期货市场占据主导地位，后因金融期货的崛起，农产品期货在世界期货市场中的份额开始降低。尽管如此，它仍然保持了相当活力，CBOT的玉米合约经常进入世界年度最活跃合约的前20位，并一直占据农产品期货品种榜首地位。在国内，玉米期货曾为规模最大的商品期货品种，这不能不使国内期货投资者对我国玉米期货市场充满信心。

　　对于期货投资者而言,玉米期货更具备以小搏大的效果。由于玉米是大宗商品,市场稳定性好,因此其保证金比一般期货品种要低,持仓限额较为宽松。目前玉米期货保证金水平为5%,上市初期暂定为6%,而其它农产品期货品种目前保证金水平都在7%以上。以现在的玉米价格计算,1手玉米期货保证金水平仅需700多元,一般投资大众都能参与。另外,玉米期货双边持仓达到60万手以上时,才要求提高保证金水平。而大豆(资讯论坛)、硬麦和豆粕、强麦(资讯论坛)双边持仓达到40和30万手时,即被要求提高保证金水平。

　　从组合投资的角度看,玉米期货的上市也增加了农产品期货品种之间的套利投资机会。一是大商所与CBOT玉米的跨市套利。目前,对于具有国际期货市场保值资格的国内玉米出口企业和代理国内玉米出口的国际大贸易商来说,两市的套利渠道较为畅通,完全可以实现套利操作。二是玉米和其它品种的套利交易,最典型的是玉米与大豆之间的套利。一般情况下,大豆与玉米的正常比价约3比1。以这种比价关系为基础,就可以利用期货市场在玉米与大豆之间进行套利投资。

　　此外,玉米期货市场功能发挥的深度和广度,也为农产品期货之最。当前,国际农产品跨国公司在玉米等大宗商品上的套期货保值做法已经为各国普遍接受和效仿。正是由于玉米期货市场功能影响至深,才推动美国监管部门随期货市场的发展不断放宽套保条件要求,让银行等金融机构不断加入为期货避险企业的信用服务中来。现在,在美国,玉米、大豆等经营企业都是利用银行资金进行套期保值交易最多的企业。

　　从玉米本身来看，玉米是我国三大粮食品种之一,产量约占全国粮食总产量的四分之一,在我国生产、消费和贸易也具有重要地位,决定了我国玉米现货商对于玉米价格的敏感性较强,使我国玉米期货市场具有广泛的客户基础,这是玉米期货市场将来能够活跃的根本因素。

　　玉米产业链条长，题材丰富。玉米品种所涉及的产业链条比较长，包括生产、流通和消费领域，而每一链条所辐射的领域较为宽泛，与玉米有关的每一个细小的因素发生变化，都会在价格上有所反映，因而玉米作为期货品种其市场题材格外丰富，无须去刻意挖掘，这也是玉米期货品种倍受投资者青睐的一个十分重要的原因。

　　玉米价格波动频繁，市场搏奕机会增多。近年来，我国玉米供需格局变化比较大。由1998、1999年的供过于求演变为目前的供求大体平衡，主要特点是丰年有余，歉年不足，地域性和季节性矛盾相当突出。之所以出现这种新的格局，主要是因为近年来国内玉米需求增长较快，除饲料用玉米刚性增长以外，工业加工业玉米增速迅猛，而与此形成鲜明对照的是国内玉米生产却出现停滞甚至萎缩，加上四年来国内连续出口4400多万吨，相当于将东北三省一区一年的玉米总产量出口殆尽。同时，季节性规律比较明显

　　同时，大连期货市场运行规范稳健，投资者市场信心较足，且一些投资者曾经做过玉米期货，在心理上不会产生陌生感，因而其参与者较多则是再自然不过的事情了。

　　众人磨一剑功到自然成

　　玉米期货成功上市，与社会各界的同心努力是分不开的

　　今年以来，国家大力发展资本市场的政策取向，鼓舞着期货投资者。同时，市场各方面，包括交易所、期货经纪公司、投资者以及政府相关管理部门、市场专家学者所作的有关玉米期货上市的大量准备工作，则为玉米期货正是交易的成功，提供了充分而必要的条件。

　　大商所在长达5年的品种研究争取过程中，与粮食、饲料、玉米流通等现货企业，期货投资者以及期货公司员工，进行了广泛交流和沟通。不仅使玉米合约最终的制定更加科学合理，而且培养了一大批市场参与力量。今年，特别是近一个月来，大商所更是与期货公司联手举办近百场玉米期货投资推介会，培训相关期现货企业员工和投资者近万人，印发了10余万份的宣传资料和图册，同时举办 “玉米期货模拟交易大奖赛”，帮助、引导投资者尽快熟悉玉米期货交易，等等，这一切都使投资者越来越看好玉米期货的投资前景。

　　市场期待着玉米期货

　　在当天的玉米期货上市庆典上，我们可以看出无论是来自市场监管部门，还是玉米主产区地方政府，还是交易所会员和投资者，都对玉米期货的上市寄予厚望。他们认为，玉米期货上市将为促进我国玉米产业和推动中国期货市场的稳步发展、为振兴东北老工业基地、强化大连的东北亚区域金融中心地位等作出不可替代的巨大贡献。

　　辽宁省委书记闻世震在当天的致辞中的话，体现了玉米主产区地方政府的心声。他认为，完善社会主义市场体系，需要有效发挥期货市场发现价格、回避风险功能。玉米是大宗粮食品种。当前，随着粮食市场放开，上市玉米期货，对于保护种粮农民利益，保持玉米产业持续健康发展具有重要的现实意义。玉米是东北的主要粮食作物，是东北农民的重要收入来源，玉米期货挂盘交易，必将为东北农业发展提供新的契机。

　　此前的9月18日，在由辽宁省粮食局和大连商品交易所联合主办的辽宁省粮食系统玉米期货推介会上，辽宁省粮食局副局长李景阳号召省内粮食企业充分利用深化粮食改革的天时、临近大连商品交易所交割库的地利和省粮食系统的人和优势，探索现货交易与期货交易结合方式和途径，搞好套期保值，规避经营风险。

　　吉林省有关方面负责人更是明确提出，发展农产品期货，对吉林这样一个玉米主产省来讲，既是推进农业全面发展的一个重要的战略选择，也是一个有效手段。推进粮食贸易的发展，搞好吉林省玉米期货贸易，一方面可以保持玉米期货市场稳定、持续、健康发展；另一方面可以为吉林省玉米套期保值，促进农民增收提供一个平台。因此，吉林省将把发展和利用玉米期货作为农产品市场开拓和促进农民增收的一项重要工作，全力加以推进。

　　从这些殷切的期待和热情关注中，玉米期货承载的中国粮食产业发展的重任由此可见一斑。

　　长春金路期货经纪公司总经理赵希田告诉记者，公司刚刚举行了三次推介会，听众很多，几乎所有走访的粮食企业都表达出了套期保值的需求，他们在这两天都纷纷办理了开户业务。

　　中粮集团副总经理于旭波认为，入世以及粮食流通体制的改革，要求国内贸易企业必须走向市场、提高经营能力，学会管理风险、转嫁风险。玉米期货上市，对整个产业来说，是一个发展契机；而且，期货交易的保证金制度，还能解决现货交易中解决不了的诚信规则。

　　于旭波说，1200元/吨的开盘价格代表了投资者对玉米的预期价格，从历史来看，这是个不错的价钱，应该能给农民带来不错的收益。

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