●下半年货币政策操作不宜有频繁和较大的动作，尤其要慎用利率和准备金手段

　　记者：在上半年的金融运行中，从紧的货币政策成为关注的焦点。有不少专家认为，货币政策对本轮物价上涨的作用有限，如果单纯依靠货币从紧来反通胀，有可能加剧企业的经营困难，甚至引起经济下滑。您对此怎么看？下半年，货币政策是否应当在力度、节奏等方面作出一些调整？

　　李扬：当前物价上涨的成因十分复杂，有猪肉等部分产品供给不足的因素，有国际初级产品价格大幅上涨带来的输入型通胀压力的因素，有劳动力成本提高的因素，也有资源、环境价格改革的因素。前两类因素具有可逆性，后两类因素不大可能逆转。因此，我认为，在今后一个不太短的时期内，中国将不大可能出现上世纪末、本世纪初那种通货紧缩的局面，但也不大可能出现恶性和长期的通货膨胀局面，温和的物价上涨可能成为常态。

　　应当说，本轮物价上涨的主要原因并不来自总需求方面，以从紧的货币政策为主体的需求管理政策，不能有效抑制当前的物价上涨，反通胀需要采取财政政策等其他手段，需要多种政策组合。如果不断地在需求面进行调控，不仅不能解决问题，而且会带来负作用。

　　我理解，实施从紧的货币政策，并不是要靠它来“独木撑天”，而是要通过保持货币环境(货币供应、信贷供应、利率水平)的稳定，为解决各种主要来自供给面和其他领域、渠道的问题，创造必要的条件。我个人认为，既然物价上涨的势头已经平缓，经济增长速度也已开始下降，我们需要用一点时间来观察这种走势是否继续，从而形成趋势，然后再决定政策趋向。因此，下半年的货币政策操作，不宜有频繁和较大的动作，尤其要慎用利率和准备金手段。