中通客车(000957)：业绩有望实现恢复性增长

　　□研究员 于国庆

　　中通客车(资讯 行情 论坛)(000957)主营大中型客车的生产和销售。2003年年报显示，公司全年生产客车3075辆，销售客车3056辆，同比分别增长9.7%和11.6%；全年实现收入51197万元，同比增长20.3%；实现利润总额1289万元，同比下降51.9%；实现净利润845万元，同比下降50%。2003年公司每股收益为0.04元，每股经营活动现金净流量为0.10元。公司 同时公布了2003年的分配预案，拟每10股派现1.0元(含税)，不进行送股或转股。

　　公司业绩与收入没有呈现同步增长的原因，主要是原材料价格持续上涨致使公司的毛利率由2002年的16.26%下降到12.05%；同时由于非典的影响，公司为加大营销力度，使公司的营销费用出现了较大幅度的增长，2003年公司营销费用达到2294万元，同比增长30.05%。

　　展望2004年，随着非典得到有效控制，客车行业有望实现恢复性增长，公司通过加大创新力度，调整产品结构，不断提高管理水平，加强成本费用管理，有望在行业恢复中，止住业绩下滑的脚步，实现恢复性增长。