青海证券

　　世茂股份终于出手了！2002.4.17，这是一个所有浦江概念的热爱者都必须留意的日子，因为世茂股份公布2002年一季报，明确表示参与"上海北外滩中央商务区"开发建设，这意味着浦江概念的炒作终于从"虚"到"实"。江南重工凭想象题材点燃了浦江开发的第一把火，世茂股份凭实实在在的投资点燃了第二把火。

　　一、踏准浦江概念的节拍

　　谁都不怀疑浦江开发概念是一个超级大概念--开发的黄浦江岸线全长近20公里，首期四个重点地区开发投资总额逾千亿元，它一旦得到二级市场认可，对原本就活力四射的上海本地股将起到火上浇油的效果。这样一个超级大概念，当然不是两三天的短线炒作就可以结束的，当然也不是一家江南重工就可以承担起龙头股这个重任的。我们的判断是：根据价值判断，浦江开发概念是一个中线题材，估计会得到二级市场的纵深挖掘，它的炒作思路可能会采取板块轮动式的推进，每个阶段都会有不同的龙头。

　　故而，市场选择了江南重工作为浦江概念的突破口，因为它代表的是市场人气最足的浦江重组概念(厂房搬迁)，但这个概念毕竟仅是市场一厢情愿的想象，缺乏基本面的支持，难以持续。4月3日-4月9日，江南重工从8.2元最高冲到了12.36元、涨幅高达50%，表演了5个交易日后，江南重工在12元左右歇上了。浦江概念迫切需要第二位龙头来再聚人气以继续推进，正所谓：天将降大任于世茂股份。2002年一季报里的世茂股份的确已不同昨日，虽然业绩仍未有起色，净利润仍仅25万元，但是曙光初现。

　　二、后发置人的出招方式

　　谁都不怀疑世茂股份董事长许荣茂的实力，对于二级市场股民来说，他是一位低调行事的传奇人物：许荣茂上世纪七十年代初赤手空拳到香港淘金，起先靠证券交易获得最原始的积累。1989年初涉国内房地产行业，真正引起国内房地产业界注目是在1995年之后，这年他开始涉足北京的房地产业，在上海，世茂开发的黄浦东岸21万平方米的世茂滨江花园，总建筑面积达60万平方米，包括6栋48层至53层超高层高档公寓及1栋60层酒店式公寓，总投资约50亿，预计销售收入80至100亿。在《福布斯》杂志的2001年度中国大陆100首富企业家排行榜中，许荣茂以60亿元人民币净资产排名第5。

　　有这样一位实力雄厚的大股东撑腰，市场早早就瞄上世茂股份，因为"万象----世茂"的重组是发生在2000年7月。但是这两年间，世茂股份却磨尽了所有投资者的耐心：(1)大股东的最优质资产迟迟不注入，世茂滨江花园火遍上海滩，但就是与上市公司无关。世茂股份2001年扭亏为盈居然不是凭大股东新注入的地产，而是凭出售恒源祥7家子公司的非经营性收益；(2)2000年7月起，其股价一直在10元左右上下震荡，最多不过从9元冲到14元便又跌回原位，一点都没有市场期盼的那种如火如荼的资产重组式的涨幅出现，在今年初的反弹行情里，它亦露出抗跌亦抗涨的疲态。

　　三、大手笔介入黄浦江开发

　　事实证明，许荣茂的确不会眼睁睁地看着他旗下的上市公司世茂股份错过浦江开发这一个大概念，世茂股份的这则公告果真是高起点、大手笔：(1)绝对正宗的浦江概念：公司参与"北外滩中央商务区"的开发建设，该项目南临黄浦江，是整个北外滩地区的龙头。届时这一地区将成为一个拥有老上海、老外滩概念、具有独特风韵的现代商务区；(2)绝对的大手笔：世茂股份及控股子公司以现金方式分别出资900万美元，项目建设用地约20万平方米，项目总建筑面积将达100万平方米。该项目计划于2002年下半年开工，建设期为5年，预计项目首期投资额为10亿元。

　　有江南重工一呼百应的榜样在前，我们丝毫不怀疑浦江概念的号召力。世茂股份复牌后果然气势如虹，13元左右的价位，1.13亿股的流通盘，2002年3月底的前几位流通股东分别是上海国际信托、泰和基金、海南华糖。近日大盘又开始颤颤悠悠，世茂股份能否率领浦江概念逆势而上？我们期盼着。

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