叶德磊

　　企业购并在国外是久已有之的常见经济现象，但近些年来，国外的企业购并进入了一个新的发展阶段，显示出若干新的特征。这些特征可归纳为：

　　1、涉及购并的企业规模和资产规模大型化和超大型化。如1998年11月17日，两家世界重量级的汽车制造公司即德国的戴姆斯——奔驰与美国的克莱斯勒宣布合并，合并后的新公司汽车总产量可达每年500万辆。去年10月20日，谢夫隆(Chevron)与德士古(Texaco)达成协议，由作为美国第二大石油公司的谢夫隆以351亿美元采取收购股权的方式，收购位居第三的德士古。这一合并之举将全美排名第二、第三的石油巨头联合起来，成立了全球第四大石油公司——谢夫隆德士古。还有诸如美国在线与时代华纳的合并、波音公司[微博]与麦道公司的合并等也是对购并企业规模大型化和超大型化的诠释。

　　2、购并多发生于同类企业之间。虽说这一轮的汹涌购并浪潮中，跨行业购并或异类企业之间的购并也时有发生，但多数的购并尤其是规模较大的重要购并还是发生在同类企业之间。譬如：同属石油公司的埃克森收购美孚、BP阿莫科收购Arco、谢夫隆与德士古合并；同属传媒业的美国在线与时代华纳的合并；日本屡屡发生的银行(金融企业)合并；网络企业之间的购并案例更是举不胜举。

　　3、购并中的政府影响较为明显。购并本是经济活动中的一种市场行为和企业行为，但本轮购并浪潮中，人们却能在不少购并案例中直接或间接地感觉到政府的意志、力量。且不说日本的一系列银行合并明显地是由政府促成甚至谋划的，美国政府也因波音与麦道的合并而受到法、德等欧洲国家的指责。一些超大型寡头企业之间的购并如果没有政府的暗中支持(起码是默许)是难以完成的。

　　4、跨国购并发展迅速。前述的德国戴姆勒——奔驰与美国的克莱斯勒的合并只是近些年跨国购并活动的一个典型缩影。据不完全统计，20世纪90年代跨国购并活动涉及的资金高达3420亿美元，其中大多数发生在90年代下半期。负载资本流动的金融企业的跨国购并是另一道亮丽的风景，如去年4月巴黎、阿姆斯特丹和布鲁塞尔三家证券交易所宣布结成联盟，联合组建EURONEXT，伦敦证券交易所和法兰克福证券交易所去年5月3日宣布合并，成立国际交易所，“泛欧股市”因此显露端倪。

　　本轮购并的浪潮汹涌和呈现出的上述特征有其客观的经济基础。

　　首先，世界经济的一体化趋势使得企业购并的视野和触角越来越自然、越来越容易地跨越国域，原戴姆勒——奔驰公司总裁施伦普在谈到与克莱斯勒公司的合并时就曾说：“我们必须在全球范围内来考虑企业的发展”。近些年网络技术和信息技术的突飞猛进大大降低了远距离管理的成本，这为大量的企业跨国购并提供了条件。

　　其次，世界经济一体化背景下，即使是超大型寡头企业也面临激烈的外部竞争压力，也需要追求规模经济效应，降低生产、经营的平均成本。如波音与麦道的合并在某种程度上便是为了对付欧洲的空中客车；谢夫隆与德士古的合并很大程度上也是为了在与世界三大石油巨头——埃克森美孚、英荷壳牌、BP阿莫科的竞争中求得自我生存和进一步发展，公司管理层估计，合并后的公司每年将通过规模经济效应节约成本12亿美元。这是购并企业大型化和超大型化、同类企业购并大量发生的重要原因。另一方面，亚洲金融危机中暴露出来的多业经营的混合型企业的弊端，也对企业的混业购并起了某种抑制作用。

　　再次，由于牵涉到国家利益、政府信誉、法规障碍、巨额融资等因素，政府往往直接或间接地插手于某些企业之间的购并。如日本政府撮合的多起银行购并和企业购并是为了帮助银行和企业进行债务重组，度过危机，并使整个国家走出经济低谷。波音与麦道的合并反映和体现了美国政府力保美国生产的民航客机领先于世界的战略意图和良苦用心。

　　虽说企业购并有不少经济益处，但也存在一些负面影响；(1)超大型企业之间的购并会使得垄断的阴影愈加浓厚，强化产品价格的下降刚性，损害消费者利益。(2)有可能导致企业裁员增加，如谢夫隆和德士古合并后将裁减重叠职位，裁员约4000人，占合并前双方总员工数的7%。美国通用电气(GE)公司近期宣布，在收购Honeywell International公司后将裁员近8万人，其中被购并公司裁员5万人。(3)企业购并尤其是跨国的企业购并牵涉到不同企业文化和管理风格的整合问题。如德国的戴姆勒——奔驰与美国的克莱斯勒合并后的公司就因文化差异而导致效率不高。美国人喜欢尽快推出价廉而实用的新产品，有时宁可牺牲一点产品质量。德国人却对质量极为重视，即使耽误新产品问世也在所不惜。基本经营理念上的冲突必然影响到企业的进一步顺利发展，合并后的新公司也因此被一些国外媒体讥讽为“一个公司，两个总部”。※