太极集团（600129）日前通过董事会决议，与太极集团有限公司、桐君阁（0591）共同出资收购西南药业（600666）的全部国家股8394.918万股，演绎一场父子兵齐上阵的购并战。

　　熟悉中国医药行业和中国资本市场的人可能都知道太极的发展历程。一个八十年代后期仍然偏居四川东南的涪陵中药厂，经过十几年的发展，成为驰骋国内资本市场和药业领域的知名企业，而且连续十多年保持快速增长。

　　我们还是先看看被收购的企业——西南药业。作为西南地区最大的化学药品生产基地和国家麻醉品生产定点企业，西南药业的地位与实力在西南地区乃至国内化学制药领域，都是很有影响的。但公司作为医药行业最早上市的几家医药企业，其发展速度与发展模式却不令人满意。公司1993年就实现收入1.99亿元，税后利润2122万元，但2000年的收入仅为2.94亿元，净利润2025万元，分别比1993年增长47.74％和－4.57％，远远低于行业平均18％的年增长速度，而且利润还下降。导致出现这种情况的原因有以下几个方面：一是企业经营理念趋于保守。公司上市以后没有进行过比较大的资本运作和再投入，在新药开发方面也没有太大的进展。自1993年以来，公司基本上没有获得多少在国内具有独占性和新颖性的国家二类新药。

　　二是企业包袱多，不良资产拖累企业发展。公司在上市之初没有进行彻底的非经营性资产剥离，托儿所、子弟学校、食堂等长期都在公司的资产中，这部分资产不仅不产生利润，而且还发生比较大的费用。此外，部分不良资产如重庆药用玻璃厂也长期困扰公司的发展。

　　当然公司的管理水平还是比较高的，尽管盈利能力增长性不高，但公司自成立以来一直没有出现亏损，即使是九十年代中后期国内化学制药企业遭遇出口下降与合资企业抢占国内市场的双重压力下，企业仍然保持了一定的盈利，这在国内化学制药企业中是不可多见的。企业有多个车间通过了国家GMP认证，许多产品在西南地区一直都保持着较高的市场占有率。在生物制药领域也取得了比较大的进展。

　　其实，医药行业是一个技术性非常强的行业，经验成本是许多企业进入医药行业都必需考虑的问题，完善的管理体系、整齐的技术人才队伍和众多的熟练技术工人并不是有资金就可以得到的。太极集团近几年在化学制药领域也有一些投入，如肿瘤治疗药物———紫杉醇注射液、减肥药物“曲美”等，但并没有形成规模。收购西南药业以后，太极集团将填补在化学制药领域的不足，实现中西合璧，全面发展的新格局。

　　重庆作为我国六、七十年代六大化学制药生产基地，在国内外制药领域有着重要的地位。重庆直辖以后，地方政府将制药行业列为新的支柱产业重点发展，尤其是通过大集团带动大发展的思路得到了企业与资本市场的一致认可。在重庆四家上市制药企业中，太极集团无疑具有很大的优势，特别是在管理与市场方面。因此以太极集团为龙头，带动重庆医药产业的跨越式发展是重庆医药产业发展的重头戏。

　　从太极集团自身的发展历程看，技术创新与资本运作一直是企业快速发展的双轮。而且在兼并其它企业以后，太极集团能够运用自身的优势快速盘活被兼并（收购）的企业，使自身得到快速发展，这也是太极集团近十年来发展的秘诀。

　　至于为什么父子兵齐上阵，可能还是出于资金方面的考虑，因为面对4亿多的现金，任何公司都会仔细掂量。

　　如果此次收购能顺利获得批准，那么太极集团将形成中西合璧、产业与商业四轮驱动的发展态势，成为国内资源配备完整、产业结构合理、融资渠道多的综合性制药企业，以良好的姿态参与国际市场的竞争。

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