30大中城市地产销量大幅下降蔬菜价格持续上涨|猪价|螺纹钢_新浪财经

　　30大中城市地产销量大幅下降，蔬菜价格持续上涨

　前言

　　下游—房地产、消费：30大中城市商品房成交面积大幅下降，蔬菜价格大幅反弹

　　房地产：我们在近期报告中提出楼市出现降温迹象。7月8日当周30大中城市商品房销售面积环比下跌27.52%。中短期看，由于15年7、8月销售基数居于全年高位，地产销售增速或将延续回落趋势。

　　汽车：我们在上期报告中提出六月汽车销售同比较大幅增长将是大概率事件。7月11日中汽协数据显示6月汽车销量同比大涨，虽有低基数因素，但需求提升趋势不变。SUV销量占比持续增长、新能源汽车高景气度延续。

　　农产品：上周猪价继续下跌，主要与近期洪涝灾害使得养殖户大量抛售生猪有关，鸡价继续反弹，与需求改善、供给收缩有关，蔬菜价格持续反弹，主要受洪涝天气影响。预计在需求旺季下，猪价三季度阶段性反弹可期

　　中游—基建、工业：螺纹钢价格涨势延续、水泥价格持续走低

　　钢材：螺纹钢价格的上涨一方面受益于期货价格上涨推动现货价格反弹，另一方面，库存的持续下降也对价格形成支撑。短期看，价格或维持高位震荡。中长期，关注灾后重建对钢材需求的提振程度及去产能进程。

　　水泥：上周全国水泥价格延续跌势，原因在于需求淡季、库存较高。华东、中南两地价格小幅下行，主要还是受到雨水频繁影响，水泥企业出货受阻，价格偏弱运行。短期看，天气因素或持续削减下游需求。

　　化工：PVC、橡胶现货价格持续上涨，主要受益于基本面的改善。目前，PVC、橡胶的供应过剩得到大幅改善，在中间贸易商低库存环境下，补库存需求易在拐点到来时增加弹性。预计化工周期品价格未来震荡上行。

　　上游—煤炭、有色：动力煤价格持续反弹，基本金属价格小幅回落

　　煤炭：动力煤价格延续上涨趋势。伴随高温天气来临，6大电厂日均耗煤量上升，季节性因素提升动力煤需求端，叠加三大港口库存偏低、国企改革和行业整合预期升温等因素，短期内动力煤价格有望获得上行支撑。

　　有色金属：上周基本金属价格小幅回落。在下游需求并没有出现明显起色背景下，基本金属价格此轮上涨主要受益于流动性宽裕下，资金配置需求提升，叠加低库存对价格形成支撑。中长期看好受益于供应端收缩的锌。

　　外部环境—美元、大宗商品：美元小幅回落、油价下跌

　　美元指数：上周美元指数小幅反弹。虽然6月非农数据亮眼，但劳动力市场仍有复苏空间、叠加英国退欧导致外部不确定性上升，市场对于美联储年内加息预期依然较低。中短期内，继续关注市场加息预期变化。

　　大宗商品：上周原油价格大幅下挫，主因供给端压力增加。供应增加令油价仍有下行压力。美国油服贝克休斯数据显示，截至7月8日当周，美国原油钻井平台数量增加10台，为2015年7月以来的最大两周钻井增幅。

　　国际航运：上周BDI指数延续上涨，主要受大宗商品价格持续反弹带动，所有船型运输需求强劲。

　　风险提示：经济加速下行，政策不及预期，企业业绩无法兑现

正文：

　　经济保持平稳，下游地产销售降温，蔬菜价格反弹，螺纹钢、有色金属价格保持坚挺。继续关注极端天气对食品供应端、工业品运输影响。对于投资者而言，基本面改善、景气度向好的行业具有相对较高的投资价值，建议关注具有涨价逻辑的贵金属（黄金）、农产品涨价品种（糖、大豆、猪肉）、原材料及工业品（动力煤、PVC）相关板块。

　　第一

　　下游—地产、消费：30大中城市商品房成交面积大幅回落，蔬菜价格持续反弹

　　房地产：30大中城市商品房成交面积大幅回落

　　我们在近期报告中提出楼市出现降温迹象，预计这一趋势未来将延续。7月8日当周30大中城市商品房销售面积环比下跌27.52%，100大中城市成交土地占地面积环比下降57.76%。从政策面看，多地继续推进政策调控房价，郑州自9月1日起开始实施公共租赁住房货币化补贴新政，厦门自7月15日起将执行楼市限贷新规，河北三河市自7月7日起施行二手房限购、非本地户籍居民限购一套住房，成都发布《成都市人民政府关于推进供给侧结构性改革促进该市房地产市场健康发展的意见》全面调控房地产市场。中短期看，由于15年7、8月销售基数居于全年高位，地产销售增速或将延续回落趋势。

商品房成交面积下跌，一、二、三线城市成交面积全线下跌：截止7月10日，30大中城市商品房成交面积502.85万平方米，较7月3日下跌27.52%，一、二、三线城市成交面积分别为76.96、305.94、119.95万平方米，较7月3日分别下跌37.54%、下跌31.35%、下跌4.03%。

　　100大中城市土地成交占地面积下降显著，二、三线城市下跌显著，一线城市上涨显著：7月10日当周，100大中城市土地成交面积为623.22万平方米，7月3日当周为1475.27万平方米；一、二、三线城市7月10日当周土地成交面积分别为219.63、194.45、209.14万平方米，7月3日当周分别为24.39、791.19、659.68万平方米。

　　汽车：六月汽车销量增速扩大，新能源汽车、SUV高景气延续

　　我们在上期报告中提出六月汽车销售同比较大幅增长将是大概率事件，预计未来需求回暖趋势将会延续。7月11日，中汽协数据显示6月汽车销量同比大幅增长，我们认为这一方面有去年低基数的因素，但另一方面显示车市需求确有提振。从各车型销量占比看，SUV持续保持高速增长。新能源汽车方面，6月及上半年销量同比增速保持1倍以上，显示高景气度延续。

　六月汽车销量同比增速扩大，新能源汽车保持高速增长：6月汽车销售207.1万辆，环比下降0.99%，同比增速进一步扩大至14.6%；6月商用车销售28.7万辆，同比增速由涨转跌，下跌1.7%；6月乘用车销售178.4万辆，同比增速扩大至18.3%，其中，轿车销售92.5万辆，同比增速扩大至9.31%，多功能乘用车（MPV）销售17万辆，同比增速扩大至34.92%，运动型多用途乘用车（SUV）销售63.2万辆，同比增速扩大至41%，交叉型车销售5.6万辆，同比跌幅扩大至38.46%；6月新能源汽车销售4.4万辆，同比增长107.3%，上半年销售17.0万辆，同比增长126.9%。

　　农产品：猪价持续回落、蔬菜价反弹

　　上周猪价继续下跌，主要与近期洪涝灾害使得养殖户大量抛售生猪有关，但随着养殖户的集中抛售后续生猪供给预计减少，加之生猪供应在17年春季之前仍然偏紧，三季度猪价预计将迎来新一轮上涨。上周鸡价继续反弹，主要与需求改善、供给收缩有关。暑期快餐消费增长加上最近政府赈灾带动了对肉鸡的需求；供给方面，在产父母代鸡存栏量环比已出现减少，预计三季度鸡肉价格将继续上涨。上周寿光蔬菜价格指数继续大幅反弹，主要受近期持续的强降雨导致蔬菜被淹、大棚受冰雹损害严重影响。

　　猪价持续下跌、鸡价继续反弹，寿光蔬菜价格指数继续大幅反弹：截止7月8日，22省市平均猪价、主产区白羽肉鸡均价分别为28.07元/千克、8.18元/千克，较7月1日价格分别下跌0.99%、上涨0.74%；截止7月10日，寿光蔬菜价格指数报83.75，较7月3日涨幅扩大至19.20%；截止7月8日，菜篮子批发价格指数199.98，较7月1日上涨1.75%。

　　第二

　　中游—基建、工业：螺纹钢价格涨势延续、水泥价格持续走低

　　钢铁：螺纹钢价格持续上涨，高炉开工率小幅回调

　　螺纹钢价格的上涨一方面受益于期货价格上涨推动现货价格反弹，另一方面，库存的持续下降也对价格形成支撑。目前虽然螺纹钢价格虽然呈现出淡季不淡状态，但下游基本面并没有出现明显反弹的迹象，南方洪涝灾害对下游开工率也将有所影响。短期看，价格或维持高位震荡。中长期，关注灾后重建对钢材需求的提振程度及去产能进程。7月7日中证网报道，在钢铁煤炭行业化解过剩产能实现脱困发展全国电视电话会议上，相关部门负责人在会上表示，钢煤去产能任务应在3年内大头落地。从目前进度安排看，2016年压减粗钢产能4500万吨左右。

螺纹钢价格上涨、铁矿石价格上涨：截止7月8日，全国HRB400（20mm）螺纹钢、进口铁矿石、上海6.5高线价格分别为2，447元/吨、54.91美元/吨、2，350元/吨，较7月1日分别上升3.29%、上升1.29%、上升3.98%。

　　螺纹钢库存下跌、铁矿石库存回升、高炉开工率小幅回调：截止7月8日，主要城市螺纹钢、港口铁矿石库存分别为354.01、10，657万吨，较7月1日分别下跌3.83%、上升1.87%，全国高炉开工率79.42%，较7月1日下跌0.35%。

　　水泥：全国价格延续下跌，华东、中南两地小幅下跌

　　上周全国水泥价格延续小幅下跌，原因在于水泥处于季节性淡季、库存高位、且下游需求疲软。华东、中南两地价格小幅下行，主要还是受到雨水频繁影响，水泥企业出货受阻，价格偏弱运行。此外中南地区还受第四次涨价执行不彻底的影响。7月9日，河北省开展最大规模去产能集中行动，共计拆除水泥产能95万吨短期内可能提振华北地区水泥价格。短期看，天气因素或持续削减下游需求。

　全国主要城市水泥下跌，华东和中南两地价格小幅下跌，华北、东北、西南、西北三地区价格平稳：截止7月8日，全国主要城市P.O42.5散装水泥含税均价263.50元/吨，较7月1日价格下跌0.44%；华北、东北、华东、中南、西南、西北地区主要城市P.O42.5散装水泥含税均价分别为255.00、326.67、248.57、267.50、246.25、264.00元/吨，较7月1日价格分别保持不变、保持不变、下跌1.14%、下跌0.93%、保持不变、保持不变。

　　数字水泥网报道，全国主要城市水泥小幅下跌暂无上涨区域，主要原因是水泥处于季节性淡季、库存高位、下游需求疲软。受暴雨天气影响，华东多地陆路和水路瘫痪，水泥企业出货，市场价格继续走低。中南地区雨水频繁导致出货受到阻碍，库存环比增加，叠加第四次涨价执行不彻底，水泥价格偏弱运行。华北、东北、西南、西北地区水泥价格平稳为主。

　　化工：PVC价格持续反弹，PTA价格小幅回落

　　上周PVC、橡胶现货价格持续上涨，主要受益于基本面的改善。目前，PVC、橡胶的供应过剩得到大幅改善。在中间贸易商低库存环境下，补库存需求易在拐点到来时增加弹性。展望未来，预计化工周期品震荡上行。受G20限产影响，涤纶长丝产量预计减少约80万吨，叠加目前聚酯工厂、江浙织机开工率高于近年同期水平，涤纶长丝旺季有望提前到来。

上周PTA价格小幅回落、天然橡胶价格继续上涨：截止7月8日，PVC、PTA、天然橡胶、涤纶长丝价格分别为5，581.67元/吨、4，667.5吨、11，112.5元/吨、6，550.0元/吨，较7月1日分别上涨2.83%、下跌0.35%、上涨2.89%、保持不变。截止7月7日，低密度聚乙烯价格为9，400.0元/吨，较6月30日价格上涨3.30%。

　　第三

　　上游—煤炭、有色：动力煤价格持续反弹，基本金属价格小幅回落

　　煤炭：动力煤价格持续反弹，焦煤价格保持稳定

　　动力煤价格延续上涨趋势。伴随高温天气来临6大电厂日均耗煤量上升，季节性因素提升动力煤需求端，加上三大港口库存偏低，矿难频发可能引发新一轮煤炭停产整顿，国企改革和行业整合预期升温等因素，短期内动力煤价格有望获得上行支撑。焦煤方面，自6月以来港口库存处于历史低位，同时7月下旬山西省进入煤炭关停高潮期，供给端有望获得改善，对价格将形成支撑。

动力煤价格微涨、焦煤价格平稳：动力煤方面，截止7月11日，秦皇岛港大同优混平仓价437元/吨，环比价格上涨1.20%，截止7月6日，环渤海动力煤价格指数414元/吨，较6月29日价格上涨3.24%；焦煤方面，截止7月8日，京唐港山西产主焦煤库价格为810元/吨，较7月3日价格维持不变。

　　秦皇岛港、京唐港库、广州港库全线下降：截至7月10日，秦皇岛港、京唐港、广州港库存分别为293.30万吨、81万吨、165.14万吨，较6月27日分别下跌11.04%、上涨1.25%、下跌6.73%；截止7月10日，三港总库存为546.35万吨，较7月2日下跌6.89%。

　　发电集团耗煤量大幅下跌：截止7月4日，六大发电集团日均耗煤量60.80万吨，较7月3日上涨5.37%。

　　有色金属：铜、铝、锌价小幅回落

　　上周基本金属价格小幅回落，主要受累于美元走强。在下游需求并没有出现明显起色背景下，基本金属此轮的上涨主要受益于流动性宽裕下，资金对金属配置需求提升，叠加低库存对价格形成支撑。短期看，基本金属价格或维持高位震荡。中长期看好受益于供应端收缩的锌。

上周沪铜、沪铝、沪锌价格均小幅回落：国内方面，截止7月8日，沪铜、沪铝、沪锌分别收于36，620、12，565、16，465元/吨，较7月1日分别下跌1.82%、下跌1.53%、下跌0.48%；国外方面，7月8日LME铜、铝、锌分别收于4，689.5、1，660.0、2，143.0美元/吨，较7月1日价格分别下跌4.40%、上涨0.12%、下跌0.26%。

　　上周沪铜、沪锌库存小幅增加，沪铝库存跌幅收窄；LME铜库存大幅反弹，LME铝、锌库存小幅下跌：国内方面，截止7月8日，沪铜、沪铝、沪锌库存分别为162，130、149，321、206，722吨，较7月1日分别上涨0.15%、下跌8.76%、上涨0.30%；国外方面，截止7月8日，LME铜、铝、锌库存分别为223，225、2，351，250、440，225吨，较7月1日分别大幅上涨18.03%、下跌1.30%、下跌0.56%。

　　第四

　　外部环境—美元、大宗商品：美元小幅回落、油价下跌

　　美元指数：美元指数小幅回落，人民币继续走低

　　上周美元指数小幅反弹。美国6月非农就业人数28.7万人，远超市场预期的18万人，创2016年以来新高。虽然6月非农数据亮眼，但劳动力市场仍有待进一步复苏，16年每月平均新增非农就业人数约为17.2万人，低于15年的22.9万人、14年的25.1万人。在劳动力市场仍有复苏空间、英国退欧导致外部不确定性上升背景下，市场对于美联储年内加息预期依然较低，因此，美元指数在非农数据公布后，并没有出现大幅上涨。截止7月8日，联邦利率期货数据显示7月加息概率为0，9月、12月加息概率分别仅为5.9%、23.6%。中短期内，继续关注市场加息预期变化。

美元指数小幅反弹、人民币继续走低：截止7月8日，美元指数报96.2966，较7月1日上涨0.66%，欧元/美元报1.1070，较7月1日下跌0.58%；美元/人民币汇率报6.6881，较7月1日上涨0.45%。

　　大宗商品：油价下跌

　　上周原油价格大幅下挫，主要受累于供给端压力增大。从基本面看，供应增加令油价仍有下行压力：美国油服贝克休斯数据显示，截至7月8日当周，美国原油钻井平台数量增加10台至351台，录得2015年7月以来的最大两周钻井增幅；路透社7月7日报道，荷兰皇家壳牌宣布邦尼原油出口不可抗力结束，尼日利亚石油生产正在逐步恢复。