【财经网专稿】记者 杨现华随着各大酒企陆续披露年报，白酒企业的库存量也逐一曝光。但令人值得注意的是，与高端白酒动辄上千的零售价相比，其真正的成本却不足50元，高端酒带给酒企的无疑是丰厚回报。

　　贵州茅台(600519.SH)日前披露的年报显示，公司2012年库存成品酒7444.14吨，同比下降了15.99%。虽然库存量下降，但茅台库存的白酒价值反而增加。年报显示，公司库存商品的账面余额为7.3亿元，小幅增加5.95%。这也意味着茅台中高端白酒库存量增加，因此使得账面价值反而提高。

　　但《证券市场周刊》记者发现，茅台库存白酒的成本极低。按照库存白酒的价值与库存量，每斤茅台酒的成本仅仅只有49元。茅台自营店目前的飞天茅台53度500ml零售价为1519元/瓶。这也难怪茅台酒的毛利率达到创纪录的94.17%，也使得其净利率首次突破了50%，茅台酒的吸金能力可见一斑。

　　与茅台并驾齐驱的另一家高端白酒五粮液(000858.SZ)同样毫不逊色。公司披露的年报显示，2012年公司商品酒库存量为13188吨，大幅下降了43.96%，但库存商品账面余额12.1亿元，几乎没有下降。这也意味着每斤五粮液的成本仅有46元，比茅台更为便宜。

　　这就是说，茅台和五粮液两家高端白酒企业的库存白酒每斤都没有超过50块钱。即使在生产销售过程中，人工、营销和税收等各环节将使成本水涨船高，但茅台超过90%的毛利率却无法掩饰其暴利的事实。

　　虽然此前发改委制止了茅台和五粮液的最低限价行为，并对两家企业的垄断做法开出了4.49亿元的罚单，但实际上，在茅台指定的销售渠道中，茅台主打产品飞天茅台53度500ml依旧维持在1519元/瓶。

　　对此，记者曾以消费者的名义询问某白酒电商工作人员，其表示飞天茅台的价格不是他们说了算数，这个价格(1519元/瓶)是厂家让销售的价格。该工作人员对记者表示，其他渠道的降价对公司的销量造成了一定影响，但限价受厂家监管，他们也无能为力。

　　贵州茅台4月2日收于163.71元，下跌0.75%；五粮液收于22.02元，上涨0.41%。

　　(证券市场周刊供稿)

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