马蔚华回溯钱荒惊险20天始末：实际上很自然
核心提示：对于社会各界关心的为何上半年社会融资总量增长了10万亿，但贷款紧张局面没能缓解，马蔚华认为，其中有一条大家必须要看到，很多过剩的生产能力，比如钢铁、水泥、玻璃、化工产品等现在还没有调整，很多贷款流向了这些行业，被用于还贷款发工资。
7月22日晚，前招行行长、现任香港永隆银行行长董事长马蔚华在上海交通大学[微博]“EMBA名家论坛”中，回溯了“钱荒”的20天经过。
“这个事听起来突然，但实际上也很自然。”马蔚华认为。
马蔚华透露，5月下旬银行间市场就有不断被抽紧的迹象。6月5日，个别银行在央行的存款准备金帐户里出现了透支。这个消息流传出来后使得市场资本面紧张加剧。
6月6日农业银行本来要发200亿债券，结果没有实现。在这个过程当中隔夜拆借每天都在上升。
6月7日到17日之间，上海隔夜拆借利率继续高位。这时候很多人期待央行能够放水，但央行没有，所以回购利率仍然居高不下。有很多金融机构紧张，因为即便是加点，也并不一定能弄到钱。许多机构把债券以比较低的价格抛掉来换取人民币，这时候市场就不正常了。
6月18日到19日，伯南克宣布美国准备退出量化宽松政策，市场紧张情绪进一步叠加。
到6月20日，银行隔夜拆借利率上涨了578个点，7天拆借利率上涨了293个点，这是历史从来没有过的。
到6月24日是星期一，A股遭遇“黑色星期一”，下跌5.3%，沪深300指数比今年2月份跌了20%。
6月25日，央行发了通报，缓解了市场情绪。
实际上在这20天之前，市场就已经出现了担忧。中国央行主要是通过收购外汇的方式投放基础货币，4月份购汇是3000亿，到了5月份中国通过购汇投放的基础货币已经降到了600多亿。但这时候央行还在用公开市场操作回笼货币。所以大伙心里没底。
“事后央行说是对商业银行的考验。”马蔚华说，“考验还是很严峻的。”
根据有关方面给出的解释，之所以出现这样的状况主要来自五个方面：
第一、贷款多了，5月份全国新增贷款6000亿，6月份时候差不多1万亿。
第二、财政资金上缴国库，可能是有3000亿左右。
第三、法定存款准备金上交。银行一般是在月底冲高存款，月底冲高的是，法定准备金按照冲高率上缴财政部的国库帐户里。
第四、节日期间的流动性一般比较紧张。
第五、外管局出文件考核商业银行外汇头寸。这是一个临时因素。
“为什么这些事情在前几年没有导致流动紧张，而在今年导致一个前所未有的流动性紧张？我们觉得在偶然原因之外，背后应该有三个比较深刻的原因。”马蔚华说，第一、世界经济的转化、转型。主要是伯南克在6月19日说美国将来可能在某一个时期退出量化宽松政策；第二、中国经济正在经历一个重大的转型过程；第三、中国银行业正在经历一个前所未有的变化阶段。”
马蔚华进一步解释说，美国量化宽松政策导致3.9万亿美元流入新兴市场，如果不再量化宽松，美元肯定会走强，这些钱就会逐渐地流回美国，特别是从新兴市场流出来。“钱流出去的时候，不仅是流动性减少，而且会使资产重组、价格重构，会使汇率发生一系列的反转。”
对于社会各界关心的为何上半年社会融资总量增长了10万亿，但贷款紧张局面没能缓解，马蔚华认为，其中有一条大家必须要看到，很多过剩的生产能力，比如钢铁、水泥、玻璃、化工产品等现在还没有调整，很多贷款流向了这些行业，被用于还贷款发工资。
上周五，央行宣布放开国内人民币贷款利率。在马蔚华看来，现在贷款放开影响并不是太大，在目前资金比较紧张的情况下，没有哪家银行愿意把利率下浮。他认为，存款利率放开央行还是很慎重。美国利率市场化进程当中，美国1985年开始完成利率市场化，之后5年间每年倒闭的银行2百多家。台湾在利率市场化过程中也出现全行业亏损。
“你想一下如果利差1.2还有几家银行可以赚钱？所以这件事比较慎重，关系到商业银行的生死存亡。但最终的话就像你到海里游泳，先在浅水中游，然后再到深水去。”马蔚华说。
马蔚华今年卸去了担任15年的招行行长职务，但他仍然担任招行旗下永隆银行董事长职务。他同时还担任招商信诺人寿保险董事长，招商基金董事长，以及中石化(00386.HK)及盈利时(06838.HK)独立非执行董事等职务。
谈及中国银行业未来的发展，马蔚华在上述演讲中表示，银行应该关注社会需求。“就像开饭馆的你的客户口味变化非常重要，他原来喜欢吃甜的，现在喜欢吃咸的，你还得改。”他所提及的社会需求包括小微企业的变化、消费金融的发展、互联网金融的发展以及老龄化、跨境支付等。
相关专题
闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾圭€瑰嫭鍣磋ぐ鎺戠倞鐟滃繘寮抽敃鍌涚厱妞ゎ厽鍨垫禍婵嬫煕濞嗗繒绠婚柡灞稿墲瀵板嫮鈧綆浜濋鍛攽閻愬弶鈻曞ù婊勭矋閸庮偊姊绘担鍝ユ瀮婵℃ぜ鍔岄湁闁搞儺鍓欑粻娲煛閸モ晛鏋旂紒鈾€鍋撻梻渚€娼ф蹇曞緤閸撗勫厹濡わ絽鍟悡娑㈡煕椤愵偄浜滃褍鐡ㄩ妵鍕閳╁啰顦伴梺鐟扮－閸嬨倖淇婇悜鑺ユ櫜闁告洦鍘惧▔鍧楁⒒閸屾瑦绁版い顐㈩樀瀹曟洟宕橀懠顒佹濡炪倖甯掔€氼參宕愰崼鏇熺厓闁告繂瀚弳鐔虹棯閹佸仮闁哄苯绉烽¨渚€鏌涢幘璺烘瀻闁伙絿鍏橀獮鎺懳旀担绯曞亾閻戣姤鍊甸柣銏㈡閸︻厽鏆滈柟顖嗏偓閺€浠嬫煟濮楀棗鏋涢柣蹇氶哺缁绘稒寰勭€ｎ剚鍒涢梺璇″暙閸パ冭€垮┑鈽嗗灠濠€杈╃不濮樿埖鈷戦柛锔诲帎閸︻叀濮抽柤娴嬫櫆瀹曟煡鏌涢埄鍐姇闁绘挻娲樼换娑㈠幢濡や胶顩板┑鈥冲级閹倿寮婚敐鍫㈢杸闁哄啠鍋撻悘蹇ョ畵閺屸€崇暆閳ь剟宕伴弽顓溾偓浣糕枎韫囧﹥鐎婚梺缁樺姦閸撴稓绮旈悜鑺モ拻濞达絿鍎ら崵鈧梺鎼炲灪閻擄繝鐛繝鍋界喖鎼圭憴鍕啎闂備線娼чオ鍨繆閸モ晛濮柍褜鍓熷娲川婵犲倸顫囬梺鍛婃煥閺堫剛绮╅悢濂夊悑濠㈣泛顑傞幏濠氭⒑缁嬫寧婀伴柣鐔濆泚鍥晝閸屾稓鍘甸梺鍏间航閸庢娊鎯岄幒鏂哄亾鐟欏嫭绀冮柛銊ф暬閸┿儲寰勯幇顒夋綂闂佸啿鎼崐鐟扳枍閺冣偓娣囧﹪鎮欓鍕ㄥ亾閺嶎厼绠伴柛顐ｆ礀閸ㄥ倻鎲搁悧鍫濈瑲闁稿﹤娼￠弻娑⑩€﹂幋婵呯按婵炲瓨绮嶇划鎾诲蓟閻斿吋鍊绘俊顖濇娴犳挳姊洪柅鐐茶嫰婢ь喚绱撳鍜冭含闁靛棔绶氬顕€宕奸悢铚傜盎闂備胶枪缁绘宕戦幇鏉垮偍闁汇垹鎲￠埛鎴︽煕濞戞﹫宸ラ柣蹇曞枛閺屾稒绻濋崘顏勨拡闂侀€炲苯澧柣鏃戝墴楠炲繘鏁撻敓锟�
闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌ｉ幋锝呅撻柛銈呭閺屾盯顢曢敐鍡欘槬缂佺偓鍎冲ḿ锟犲蓟閿濆顫呴柍鎯版硾濠€杈ㄧ珶閺囩喓绡€婵﹩鍘鹃崢鐢告⒑绾拋娼愰柛鏃撶畵瀹曢潧鈻庨幋鐘碉紲闂侀€炲苯澧€垫澘瀚禒锔剧矙婢剁ǹ顥氭俊銈囧Х閸嬫盯鎮樺┑瀣婵﹩鍘规禍婊堟煥閺冨浂鍤欓柣蹇ュ閳ь剚顔栭崰鏇㈠础閾忣偂绻嗛柣鎴ｅГ閺呮粓鏌涢幘妤€鑻弲顓㈡⒒閸屾瑨鍏岄柟铏崌閹椽濡搁埡鍌氫画闂侀潧顦弲婊堝磹閸洘鐓冮柛婵嗗閸ｆ椽鏌涚€Ｑ冨⒉缂佺粯鐩畷鍗炍熼崗鐓庢珮闂備椒绱徊鍧楀极婵犳艾钃熼柨娑樺濞岊亪鎮归崶銊ョ祷妞ゎ偄娲铏规嫚閳ヨ櫕鐏侀梺绋匡攻缁诲倿鎮鹃悜钘夌闁瑰瓨姊归～宥呪攽椤旂瓔娈旀俊顐ｆ⒒濡叉劙鏁撻敓锟� | 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁惧墽鎳撻—鍐偓锝庝簻椤掋垺銇勯幇顏嗙煓闁哄被鍔戦幃銏ゅ传閸曟垯鍨婚惀顏堝箚瑜滈悡濂告煛鐏炵晫啸妞ぱ傜窔閺屾盯骞樼捄鐑樼亪閻庢鍠涢褔鍩ユ径濠庢僵闁挎繂鎳嶆竟鏇㈡⒑閹稿海绠撳Δ鐘叉啞缁傚秴鈹戦崼姘壕閻熸瑥瀚粈鈧梺娲诲幖閸婂灝顕ｆ繝姘櫖闁告洦浜濋崟鍐⒑閸涘﹥瀵欓柛鏇ㄥ亜閻忊€斥攽鎺抽崐妤佹叏閻戣棄纾绘繛鎴欏焺閺佸嫬顭块懜闈涘闁逞屽厸缁€渚€鍩ユ径濞㈢喖鏌ㄧ€ｅ灚缍屽┑鐘愁問閸犳銆冮崨顓囨盯寮崒娑辨綗闂佽法鍣﹂幏锟�
闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾圭€瑰嫭鍣磋ぐ鎺戠倞鐟滃繘寮抽敃鍌涚厱妞ゎ厽鍨垫禍婵嬫煕濞嗗繒绠婚柡灞稿墲瀵板嫮鈧綆浜濋鍛攽閻愬弶鈻曞ù婊勭矊濞插潡姊绘担瑙勫仩闁稿氦宕靛濠囨嚍閵壯屾锤闂佺粯鍔﹂崜姘跺矗韫囨柧绻嗘い鏍ㄧ矊鐢爼鎮介姘卞煟闁哄矉缍€缁犳盯濡烽埡鍌も偓宥夋⒑闂堟稒鎼愰悗姘卞閹便劑鍩€椤掑嫭鐓ユ繛鎴灻顏堟煕閿濆棙绶查摶鏍煟濮椻偓濞佳勭濠婂嫨浜滈柟瀛樼箥濡偓閻庢鍣崑濠傜暦濮椻偓椤㈡瑩鎳栭埡浣感曞┑锛勫亼閸婃牜鏁幒妤€纾瑰┑鐘崇閸庢鏌涢埄鍐炬闁绘柨妫濋弻銈夊箹娴ｈ閿繝娈垮枛閻楁捇寮婚敐澶婄閻犺櫣鍎ら悗鐐箾閿濆懏鎼愰柨鏇ㄤ邯閵嗕礁鈽夊Ο宄扮墯闂佸憡鍔戦崝瀣垝椤栫偞鈷掑ù锝呮啞閸熺偤鏌＄仦璇插妞ゃ垺鐗犲畷鍫曞煛閸屻倖缍楅梻浣告贡閸庛倝骞愮紒妯哄灁闁圭虎鍠楅崑鈩冪箾閸℃绠版い蹇ｅ亰閺屾盯骞嬮婊呯槇濠殿喖锕ㄥ▍锝夊焵椤掆偓濠€杈ㄦ叏閻㈡潌澶嬪緞鐎ｃ劋绨婚梺鎸庢⒒閸嬫捇寮抽鍕厽婵炴垵宕弸娑㈡煃鐠囨煡鍙勬鐐疵悾鐑藉炊閼告晫鐐烘⒒閸屾瑧绐旀繛浣冲嫮浠氶梻浣呵圭€涒晜绔熼崱妞綁骞囬悧鍫濅簻闂佹儳绻愬﹢閬嶆晬濠靛鈷戠紒瀣濠€浼存煟閻曞倸顩紒顔硷躬瀵泛鈻庨悙顒€鐦滈梻浣告惈椤︿即宕归崼鏇炵疅闁归棿鐒﹂悡娆愵殽閻愯尙浠㈤柣蹇氬皺閳ь剝顫夊ú婊堝窗閺嶎厹鈧礁鈽夊鍡樺兊婵℃彃鏈悧鏇㈠极閹间焦鈷掗柛灞剧懆閸忓瞼绱掗鍛仴闁圭瓔鍋婂娲川婵犲啫闉嶉梺鑹邦潐閸庡啿鐣甸崟顖涘仭婵犲﹤鎳庨。濂告偨椤栨稑绗х紒顔芥閵囨劙骞掗幘鏂ュ亾閸偆绠鹃柟瀵稿仧閹斥偓闂侀€炲苯澧伴柛瀣ㄥ€濋悰顔锯偓锝庡枟閺呮粓鏌ら幁鎺戝姕闁绘繍鍋婂缁樻媴閾忓箍鈧﹪鏌涢幘瀵哥畼缂侇喗鐟╅獮鎺懳旈埀顒勬偂閺囥垺鐓欓悗鐢登瑰暩缂佺偓鍎抽妶鎼佸箖濡ゅ懏鏅查幖瀛樼箘閺佹牕鈹戦瑙掓粓宕濋幋锔惧祦闁哄稁鍋€閸嬫捇鎮介惂璇茬秺瀹曘垽骞橀鐣屽幐閻庡厜鍋撻柍褜鍓熷畷浼村冀瑜忛弳锔界箾閸℃ɑ灏崶鎾⒑缁洖澧叉い銊ョ箲鐎靛ジ鏁撻敓锟�...| SINA缂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌熼梻瀵割槮缁炬儳缍婇弻锝夊箣閿濆憛鎾绘煕婵犲倹鍋ラ柡灞诲姂瀵潙螖閳ь剚绂嶉幆褜娓婚柕鍫濋娴滄粎绱掔紒妯虹仼闁瑰箍鍨归埞鎴﹀幢閳哄倸鍏婃俊鐐€栫敮鎺楀磻婵犲嫭顫曢弶鍫涘妿缁♀偓濠电偛鐗嗛悘婵嬪几閻斿吋鐓忛柛銉ｅ妿濞插鈧娲橀崹鍧楃嵁濡偐纾兼俊顖滃帶楠炲秵淇婇悙顏勨偓鏍涙担鑲濇盯宕熼姘卞幒闂佸搫娲㈤崹娲偂濞戞◤褰掓晲閸偅缍堥悗瑙勬礀閻倿寮婚埄鍐╁閻熸瑥瀚壕鎶芥⒑鏉炴壆鍔嶉柟鐟版喘瀵偊骞樼紒妯绘闂佽法鍣﹂幏锟� | 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌ｉ幋锝呅撻柛銈呭閺屾盯顢曢敐鍡欘槬缂備胶濮锋繛鈧柡宀€鍠栧畷婊嗩槾閻㈩垱鐩弻娑氣偓锝冨妼閳ь剚绻堝濠氬即閻旇櫣顔曢梺缁樺姦閸撴岸鎮甸弮鍫熲拺闁硅偐鍋涙俊濂告煕婵犲啯鍊愰柛鈺冨仱楠炲鏁冮埀顒傚閸忚偐绠鹃柟瀵稿仧閹冲啫霉閻橆偅娅婃慨濠冩そ閺屽懘鎮欓懠璺侯伃婵犫拃灞芥珝闁哄瞼鍠栭幖褰掝敃椤掑啠鍋撶捄銊㈠亾濞堝灝娅橀柛瀣工閻ｅ嘲顫滈埀顒勩€佸▎鎾村殐闁冲搫顑囨惔濠傗攽閻樻剚鍟忛柛鐘愁殕閻忔瑦绻涚€涙ḿ鐭ら柛鎾跺枎閻ｇ兘濮€閵堝孩鏅㈤梺鍛婃处閸忔﹢骞忕紒妯肩閺夊牆澧介幃濂告煕鎼存稑鈧繂鐣烽悽绋跨劦妞ゆ帒瀚埛鎴︽倵閻ф悂妾繝銏∩戞穱濠囧锤濡や胶鍘靛Δ鐘靛仜閻忔繈鎮橀懠顑藉亾鐟欏嫭绀堥柛鐘崇墵閵嗕礁鈽夐姀鈩冩珳闂佺硶鍓濊摫闁绘繃娲熷濠氬磼濞嗘劗銈板┑鐐差槹濞茬喎鐣烽幎鑺ユ櫇闁稿本姘ㄩ鍡涙⒑鐠恒劌娅愰柟鍑ゆ嫹 | ||||
| |||||
| 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾剧懓顪冪€ｎ亝鎹ｉ柣顓炴閵嗘帒顫濋敐鍛婵°倗濮烽崑鐐烘偋閻樻眹鈧線寮撮姀鈩冩珖闂侀€炲苯澧板瑙勬礋瀹曠兘顢橀悩纰夌闯濠电偠鎻紞鈧柛瀣€块獮瀣攽閸愨晝鈧椽姊虹紒妯忣亪宕㈤弽顐ｅ床闁糕剝绋掗悡蹇涙煕椤愶絿绠撻柍褜鍓欓幉锛勭矉瀹ュ绠氱憸婊冦€掓繝姘厪闁割偅绻堥妤€霉濠婂嫮绠樼紒杈ㄥ笧閹风娀鎳犻鈧埅鐢告⒑闂堟稒顥欑紒鈧笟鈧敐鐐测攽閸喎纾梺鎯х箳閹虫挻鎱ㄩ敂鎴掔箚闁绘劦浜滈埀顒佺墪椤斿繑绻濆顒傦紱闂佸湱鍋撻悾顏呯濠婂牊鐓涢柛銉︽构缁ㄧ晫绱掓径妯烘灓闁逞屽墯椤旀牠宕伴弽顓涒偓锕傛煥鐎ｂ晝绠氶梺缁樺灱婵倝寮插┑瀣厓鐟滄粓宕滈悢鐓庢槬闁逞屽墯閵囧嫰骞掗幋婵冨亾閼姐倖鏆滄繛鎴炪€掓惔銊ョ倞鐟滄繈鐓浣典簻闁靛骏绱曢埥澶愭煃鐠囨煡鍙勬鐐村笒閳规垿宕卞鈧€曢埞鎴︽偐閸偅姣勯梺绋款儑閸犳牗淇婄€电硶鍋撻敐搴℃灈缂佺媭鍨堕弻銊╂偆閸屾稑顏� | 闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾圭€瑰嫭鍣磋ぐ鎺戠倞鐟滃繘寮抽敃鍌涚厽闁靛繆鎳氶崷顓烆棜濠电姵纰嶉悡鐔兼煙闁箑鏋熼柡鍡忔櫊閺岋綁顢橀悢鐑樺櫚闂佸搫鐬奸崰鎾诲焵椤掑倹鏆╅弸顏劽归悩娆忔处閳锋帡鏌涢弴銊ヤ簻妞ゅ浚鍙冮弻鈥崇暆鐎ｎ剛鐦堥悗瑙勬礃閿曘垺淇婇幖浣肝ㄩ柕蹇曞С婢规洟姊洪悡搴綗闁稿﹥顨嗙粙澶婎吋婢跺鍘搁梺鍛婂姂閸斿孩鏅跺☉銏＄厽闁规崘娉涢弸娑㈡煛瀹€瀣瘈鐎规洘甯掗埥澶婎潨閸℃鐤傞梻鍌欒兌閹虫挸顕ｉ崼鏇炵畺闁稿瞼鍋涢拑鐔衡偓骞垮劚濞层劎澹曢崗闂寸箚妞ゆ牗绋掗妵鐔镐繆椤愩垹鏆ｆ慨濠冩そ瀹曨偊宕熼鐘辩礃闂備礁鎽滄慨鐢告偋閻樼粯鍋樻い鏇楀亾鐎规洖宕～婵嬪礂婢跺厜鏅犲缁樻媴閸涘﹥鍎撳┑鈽嗗亝缁诲啰绮嬪鍥ㄥ磯濞撴凹鍨辩紞搴㈢節閻㈤潧校闁艰鍎抽—鍐╃鐎ｎ偆鍘遍梺纭呭焽閸斿秴鈻嶉崨顔轰簻闊洢鍎茬€氾拷 |
|
闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾剧懓顪冪€ｎ亝鎹ｉ柣顓炴閵嗘帒顫濋敐鍛婵°倗濮烽崑鐐烘偋閻樻眹鈧線寮撮姀鈩冩珖闂侀€炲苯澧板瑙勬礋瀹曠兘顢橀悩纰夌闯濠电偠鎻紞鈧柛瀣€块獮瀣攽閸愨晝鈧椽姊虹紒妯忣亪宕㈤弽顐ｅ床闁糕剝绋掗悡蹇涙煕椤愶絿绠撻柍褜鍓欓幉锛勭矉瀹ュ绠氱憸婊冦€掓繝姘厪闁割偅绻堥妤€霉濠婂嫮绠樼紒杈ㄥ笧閹风娀鎳犻鈧埅鐢告⒑闂堟稒顥欑紒鈧笟鈧崺銏℃償閵娿儳顔掗梺鍝勵槹閸ㄧ喖宕戦幘缁樼叆閻庯絻鍔嬬花濠氭⒑閻熺増鎯堟俊顐ｎ殕缁傚秹骞嗚濞撳鏌曢崼婵囧殗妞ゅ孩顨堢槐鎺旂磼濡浚浜敐鐐剁疀閹句焦妞介、鏃堝礋椤撗冩暪闂備胶鎳撻崥瀣偩椤忓牆鍨傚┑鐘宠壘閻鏌涢弴銊ョ仭闁抽攱鍨块弻娑樷槈濮楀牊鏁剧紓浣插亾闁告劦鍠楃€氬懘寮堕崼姘珖缁炬儳銈搁弻娑氫沪閸撗€妲堢紓浣诡殕鐢繝寮诲澶嬪癄濠㈣埖蓱閳诲牊绻濆▓鍨灀闁稿鎹囧娲箰鎼达絺妲堥柣搴㈠嚬閸撴瑩顢氶敐澶嬫優妞ゆ劑鍊楅惁鍫ユ⒑濮瑰洤鐏叉繛浣冲嫮顩烽柨鏇炲€归悡鏇㈡煏婵炲灝鍔ら柛鈺嬬秮閺岀喖顢欓悙顒傚姽濡炪倧绠戠紞濠囧蓟閻旂⒈鏁嬮柛鈩冪懅閻﹀牆顪冮妶鍐ㄧ仾闁烩晩鍨堕獮鍐ㄢ枎閹存柨浜鹃柣銏㈡瑜版帞宓佺€广儱妫旂换鍡涙煏閸繃鎼愰崯鎼佹⒑缁嬫鍎愰柣鈺婂灦楠炲啫螣鐞涒剝鏂€闁诲函缍嗛崑鍕焵椤掑啫鐓愰柕鍥у缁犳盯骞樼捄渚澑闂備胶绮幐濠氭偡瑜旈崺鈧い鎺戝€归崵鈧柣搴㈠嚬閸犳寮茬捄浣曟棃宕ㄩ鐐村劒闂備焦鎮堕崕顕€寮笟鈧畷鎴﹀箻閺傘儲鐏侀梺鍓茬厛閸犳鎮樺澶嬧拺闁荤喓澧楅崯鐐测攽閻愯韬柣娑卞櫍瀹曟﹢顢欑喊杈ㄧ秱闂備線娼ч悧鍡涘箠鎼达絿鐜绘繛鎴炵懅缁♀偓闂佹眹鍨藉ḿ褍鐡梻浣告憸閸犳劕顭垮Ο鍝勭カ闂備礁鎼ú銏ゅ垂濞差亜鐓曢柟鐑樺殮瑜版帗鏅查柛顐ゅ櫏濡嫰姊洪崨濠冪殤闁硅櫕鎹囬崺鐐哄箣閿旂粯鏅╅梺缁樺姦閸撴艾袙閸儲鍊甸悷娆忓缁€鍐磼鐠囪尙澧曟い鏇秮楠炴﹢顢欓挊澶夋睏闂備焦鐪归崹娲敊閺嶎灛锝囩矙鎼存挻鏂€闂佺粯锚閻忔岸寮抽埡浣叉斀妞ゆ棁濮ょ紞鎴︽偂閵堝鐓忛煫鍥ь儏閳ь剚娲熼幃鐐哄垂椤愮姳绨婚梺鐟版惈濡绂嶆ィ鍐┾拺缂佸灏呭銉︾箾鐏忔牑鍋撳畷鍥ㄦ濠电偛妯婃禍婊堟倿濞差亝鐓曢柟鎵暩閸樻盯鏌涢妶鍐ㄢ偓婵嗩潖濞差亜宸濆┑鐘插閻ｅジ姊虹粙娆惧剳闁稿鍠栭獮蹇氥亹閹烘挻娅㈤梺缁樏壕顓㈠储閹剧粯鍋℃繝濠傚閻帞鈧娲樼划鎾翠繆濮濆矈妲剧紓浣插亾濠电姴娲﹂悡鏇㈡煃閳轰礁鏆堢紓鍌涚閵囧嫰鍩℃担鍝ラ獓缂備胶绮换鍐崲濠靛纾兼繝濠傚枤閺嗩偆绱撻崒娆掝唹闁稿鎹囬弻娑氫沪閹呭姲闂佽 鍋撳ù鐘差儐閻撶喐淇婇婵愬殭缂佽尙绮妵鍕疀閿濆懍绨介梺姹囧労娴滎亜鐣峰⿰鍡╂Щ闁汇埄鍨伴悥鐓幬涙担鐟扮窞闁归偊鍘鹃崣鍡椻攽閻樼粯娑ф俊顐幖鍗遍悷娆忓缁犻箖鏌熼崘鎻掓Щ闁哥喓濞€瀵劍绂掔€ｎ偀鎸冮梺鎼炲劀閳ь剟寮稿澶嬬叆婵犻潧妫欐径鍕亜椤愶絾绀嬮柡宀€鍠栭幃婊冾潨閸℃ḿ鏆ラ梻浣规た閸樹粙銆冮崱妯尖攳濠电姴娴傞弫宥嗘叏濮楀棗骞楅柛搴㈡尵缁辨挻鎷呮搴ょ獥闂侀潻缍囩紞渚€鐛崘銊庢棃宕橀埡浣圭€梻浣告啞濞诧箓宕滃☉銏℃櫖婵せ鍋撴慨濠冩そ瀹曘劍绻濋崘顏勫汲闂備焦妞块崢铏规濮樿泛绠栨慨妞诲亾妤犵偞甯掕灃濞达絽寮剁€氬ジ姊绘担鍛靛湱鎹㈠Δ鍛；闁圭増婢樺洿闂佸湱铏庨崰妤呮偂濞戙垺鐓曟繛鎴濆船閺嬨倝鏌ｉ鐔风瑲妞ゃ劊鍎甸幃娆撳矗婢舵ɑ锛嗛梻浣芥〃閻掞箓宕濆▎蹇曟殾闁靛ň鏅涚壕鍏肩箾閹寸偟鎳愭俊顐㈠暣濮婅櫣鎷犻垾铏亐闂佸搫鎳愭慨纾嬬亱闂佸憡鍔戦崝澶娢ｉ崼鐔剁箚闁靛牆鎳庨弳鐐碘偓瑙勬礈閸犳牕顫忔繝姘＜婵炲棙鍔楅妶鏉款渻閵堝棙鑲犻柛娑卞枛鎼村﹪姊洪悷閭﹀殶濠殿噣娼ч悾鐑藉蓟閵夛妇鍘卞銈嗗姉婵挳宕濋妶鍥ｅ亾鐟欏嫭灏紒鈧笟鈧垾锕傚锤濡や礁娈濋梻鍌氱墛缁嬫垿锝炲澶嬧拺闁告繂瀚崳娲煙椤旂厧鈧灝顕ｆ繝姘櫜闁告稑鍊婚崰鏍х暦椤愶箑绀嬫い鎺嶈兌濡差亪姊婚崒娆戭槮闁硅绻濋獮鏍煛閸涱厾鐓戦梺鍛婂姦閻撳牆岣块弽顓熺叄闊洦娲橀崵鈧柣搴＄仛閻擄繝寮婚敓鐘茬倞闁宠桨妞掔划鍫曟⒑閸愭彃妲绘い锔诲灦閸╃偤骞嬮敂钘夆偓鐑芥煙缂佹ê绗уΔ鐘叉川缁辨挻鎷呯粵瀣闁诲孩鍑归崳锝呯暦濮樿泛绠虫俊銈傚亾闂佸崬娲弻宥夊垂濞戞瑦鐝旀繛瀛樼矒缁犳牠寮婚妸銉㈡斀闁糕剝渚楅埀顒侇殜閺岋紕鈧綆鍓欓弸娑㈡煛鐏炲墽銆掗柍褜鍓ㄧ徊鑺ユ櫠鎼达絿鐭撴い鏇楀亾闁哄矉绱曟禒锕傚礈瑜庨崚娑欑節绾板纾块柛蹇旓耿閻涱喚鈧綆浜栭弨浠嬫煕閵夋垵瀚锋禒鈺呮⒒閸屾瑧鍔嶉柛鎾寸缁傚秹鎮欓崫鍕€柣鐘叉搐濡﹤岣块弽顓熺叄闊洦鎸荤拹锛勭棯閹冩倯濞ｅ洤锕、娑橆潩鏉堛劎妾ㄦ繝纰樻閸嬩線宕濋幋婵愭綎闁惧繐婀遍惌娆撴煙缁嬪灝顒㈢€规洘濞婂鐑樻姜閻楀牏銈板銈嗘肠閸ヨ埖鏅梺鎸庣箓椤︿粙寮崘顔界厪闊洤锕ュ▍鍛存煙椤旇棄鐏存慨濠冩そ瀹曘劍绻濇担铏圭畳闂備焦鎮堕崝灞界暦椤掑嫬鐓濋柟鎹愵嚙閸楁娊鏌曡箛濠冾€嗛柟閿嬫そ濮婃椽宕ㄦ繝鍕ㄦ闂佹寧娲忛崐鏍箞閵娾晛閱囬柕澶涘閸橀亶鏌熼懖鈺勊夐柍褜鍓濆▍鏇炐掗幇鐗堚拺鐎规洖娲ㄧ敮娑㈡煙閻熺増鎼愭い鏇稻缁绘繂顫濋鈹垮姂閺屻劑寮崶鑸电秷闁诲孩鑹鹃妶绋款潖缂佹ɑ濯撮柛娑橈工閺嗗牏绱撴担鍓插剱闁搞劌娼″顐﹀礃椤斿槈銊ф喐韫囨稒鍎楅柛鈩冪⊕閻撳啰鎲稿⿰鍫濈闁绘柨顨庡ḿ鏍ㄧ箾瀹割喕绨兼い銉ョ墛缁绘盯骞嬮悙鍨櫑濡炪倧鑵归弲婵嬪焵椤掆偓閸樻粓宕戦幘缁樼叆婵犻潧妫涙晶娑氱棯椤撶偟鍩ｉ柡灞剧洴楠炴帡骞橀搹顐ョ檨婵＄偑鍊戦崹娲晝閵忊剝鍙忛柍褜鍓熼弻锝呂熺喊杈ㄦ缂備礁宕鍓佹崲濠靛鍋ㄩ梻鍫熺▓閺嬪懎鈹戦悙鏉垮皟闁告侗浜滄禍鐐叏濮椻偓濡法鑺辨繝姘瀬闁割偆鍠嶇换鍡涙煏閸繃鍣洪柛锝嗘そ閺屽秹鏌ㄧ€ｎ亞浼岄梺鍝勭焿缂嶄線骞冮姀銏㈢煓婵炲棛鍋撻ˉ瀣攽閻愬樊鍤熷┑顔诲嵆瀹曡绂掔€ｎ亞鐣哄┑掳鍊愰崑鎾淬亜椤愶絿绠為柟顔瑰墲閹棃濮€椤厼顥氬┑鐘垫暩婵即宕规總闈╃稏濠㈣泛鈯曞ú顏呭亜闁绘挸瀛╅悗顒勬⒑閻熸澘鈷旂紒顕呭灦瀵煡骞栨担鍦弳闂佺粯娲栭崐鍦偓姘炬嫹闂傚倸鍊搁崐鎼佸磹閹间礁纾归柟闂寸绾惧綊鏌ｉ幋锝呅撻柛銈呭閺屾盯骞橀懠顒夋М闂佹悶鍔嶇换鍐Φ閸曨垰鍐€妞ゆ劦婢€缁墎绱撴担鎻掍壕婵犮垼娉涢鍕崲閸℃稒鐓忛柛顐ｇ箖閸ｆ椽鏌涢敐鍛础缂佽鲸甯￠幃鈺呮濞戞帗鐎伴梻浣告惈閻ジ宕伴弽顓犲祦闁硅揪绠戠粻娑㈡⒒閸喓鈯曟い鏂垮濮婄粯鎷呴崨濠傛殘婵烇絽娲﹀浠嬫晲閻愭潙绶為柟閭﹀劦閿曞倹鐓曢柡鍥ュ妼閻忕姷绱掗銏⑿ч柡灞剧洴婵＄兘顢欓崣銉ㄦ闂備浇顫夊畷妯肩矓椤曗偓閹兘骞嶉搹顐ｆ殜闂備礁澹婇悡鍫ュ窗閹烘纾婚柟鎹愵嚙閸愨偓濡炪倖鍔х徊鑺ユ償婵犲倵鏀介柣鎰綑閻忕喖鏌涢妸銉﹁础缂侇喖顭烽弫鎰緞鐎ｎ剙骞楅梻濠庡亜濞诧箑顫忚ぐ鎺懳﹂柣鏃囶問閻熸壋鍫柛鏇ㄥ幘閻撳顪冮妶鍐ㄧ仾鐎光偓閹间礁鏋侀柟閭﹀幖缁剁偛鈹戦悩鎻掝伌闁哥偞鎸冲缁樻媴缁嬫寧鍊繛瀛樼矆缁瑥鐣烽弴鐔哥秶闁靛ě灞剧カ婵＄偑鍊栭悧婊堝磻閻愬搫鐓曢柟杈鹃檮閻撴瑩鏌ゅù瀣珔濞寸姵绮撻弻娑㈠棘鐠囨祴鍋撳┑瀣摕婵炴垶绮庨悿鈧梺鍝勫€稿Λ顓熺椤忓牆鐏抽柡宥冨妿缁♀偓闂佹悶鍎撮崺鏍疾椤忓牊鈷戦梺顐ゅ仜閼活垱鏅剁€电硶鍋撳▓鍨灕妞ゆ泦鍥х叀濠㈣泛艌閺嬪酣鏌熼柇锕€澧┑陇娅曟穱濠囨倷椤忓嫧鍋撻弽顓熷亱婵°倕鍟伴惌娆撴煙鏉堟儳鐦滈柡浣稿€块弻銊╂偆閸屾稑顏�