林小昭

　　新一届政府履新以来，国务院所推行的经济刺激政策相对温和，被外界解读为“微刺激”。即便是在今年以来经济不断下行的压力下，“微刺激”的主基调保持不变。密集的政策，在精准、及时、适度上下功夫。

　　微刺激主基调

　　在4月2日召开的国务院常务会议研究了扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施。这三条被不少市场人士解读为“微刺激”。

　　一方面，政府要考虑此前4万亿政策所带来的负面影响；另一方面，银行盈利空间被压缩，因此货币政策宽松可能性不大。同样是保经济，不少研究人士认为此轮“稳增长”从本质上有别于过去，侧重的是“微调”。

　　贵州省政府参事、贵州省社科院城市经济研究所所长胡晓登告诉《第一财经日报》，在外贸不振和内需开拓尚需时日的情况下，中国经济要保持平稳增长仍然需要适度的投资，但目前产能过剩严重，继续加大工业投资可能加剧经济负担，因此最有效的投资集中在城镇化和基础设施等领域。不仅仅是换来GDP，对整个经济质量的提高和民生的改善都很明显。

　　在随后4月10日召开的博鳌亚洲论坛上，国务院总理李克强发表演讲时说，我们不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策，而是更加注重中长期发展，努力实现中国经济持续健康发展。我们已经确定的方针和所拥有的政策储备，能够应对各种可能出现的风险和挑战。

　　这种“微刺激”或者说“定向刺激”一直是上半年的主基调。4月以来，包括加快长江经济带的交通体系建设；三次调高铁路投资；向民间资本开放80个重大领域；扩大服务行业的增值税转型改革；下调县域商业银行和合作银行存款准备金率；以及启动地方政府发债试点等，以“定向”及“微调”为主。

　　这其中，在“全面降准”与“定向降准”的争论声中，6月9日，央行[微博]再次宣布“定向降准”，对涉农贷款和向小微企业贷款达到一定比例的商业银行降准。中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为，“定向降准”体现了中国经济“新常态”下的特点和要求。与以往简单的、重复性的调控思路不同，定向、微调的措施安排针对我国经济发展的“短板”，目的是要解决问题、取得实效。

　　注重定向调控

　　6月6日，中央全面深化改革领导小组第三次会议召开。同一天，部分省市经济工作座谈会在中南海举行。“改革”与“增长”，同时成为关键词。只是改革和增长，都更有针对性和实效性。

　　例如，6日的部分省市经济工作座谈会，挑选的8个省份都很有代表性，既有黑龙江、山西这些一季度经济下行压力较大的能源重化工业省份；也有江浙、广东这些沿海出口大省，同时还有四川这样的中西部大省。在专家看来，选择这些省份一方面要考虑如何稳增长、保增长，但同时又不能盲目刺激、过度刺激，现在更多的是微刺激、定向刺激，这样也更符合需要。

　　此后的6月16~20日，国务院多位高层到地方，就国企改革、农村改革等问题展开密集调研。目的也是更多了解各地、各行业经济运行存在的问题，更有针对性地施策，使得政策更加有效果。

　　广东省综合改革发展研究院副院长彭澎在接受《第一财经日报》采访时称，本届政府不再出普遍性的刺激，更着重一些有针对性的政策，有什么问题就解决什么问题。这些政策措施对市场也是刺激性的，但不是普惠性的刺激政策。

　　他说，这种定点刺激政策既刺激了经济的增长，同时有利于调结构的实现，通过这种途径，促使调结构向着稳增长的方向发展，通过调结构，把希望发展的产业、需要解决的问题处理好。比如通过重点打造一些战略性新兴产业、具有自主知识产权的产业，或者基础设施建设，来实现调结构。

　　6月10日，李克强在两院(中国科学院和中国工程院)院士大会上作经济形势报告时指出，“我们要不断创新宏观调控思路和方式，丰富政策工具，优化政策组合，在坚持区间调控中更加注重定向调控，瞄准运行中的突出问题确定调控‘靶点’，在精准、及时、适度上下功夫，做好预调微调，未雨绸缪、远近结合、防范风险，保持经济运行在合理区间。”

　　在一系列密集“微刺激”政策出台后，5月的宏观经济数据表现亮眼，其中尤以“克强指数”三大指标受到关注，例如， 5月全社会用电量同比增长5.3%，高于4月的4.6%，同比增幅亦较4月高0.7个百分点。月新增信贷规模大幅超出市场一致预期，新增信贷达8708亿元，创10年来单月信贷数据的新高。

　　目前，中国经济在二季度短期企稳成为市场共识。“以往刺激政策是地毯式轰炸，导致很多浪费、产能过剩等问题。”彭澎说，现在从地毯式轰炸改为定点轰炸，节约了很多弹药，同时又能取得比较好的效果。

　　微刺激

　　4月2日

　　国务院常务会议研究扩大小微企业所得税优惠政策实施范围，部署进一步发挥开发性金融对棚户区改造的支持作用，确定深化铁路投融资体制改革、加快铁路建设的政策措施。

　　4月16日

　　国务院常务会议部署落实2014年深化经济体制改革重点任务，确定金融服务“三农”发展的措施，决定延续并完善支持和促进创业就业的税收政策。

　　4月23日

　　国务院常务会议确定进一步落实企业投资自主权的政策措施，决定在基础设施等领域推出一批鼓励社会资本参与的项目，部署促进市场公平竞争维护市场正常秩序工作。

　　5月14日

　　国务院常务会议部署加快生产性服务业重点和薄弱环节发展促进产业结构调整升级。

　　5月15日

　　国务院办公厅发布《国务院办公厅关于支持外贸稳定增长的若干意见》。

　　5月30日

　　国务院常务会议明确，加大“定向降准”措施力度，对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。

　　6月9日

　　央行发布公告称，决定从6月16日起，对符合审慎经营要求且“三农”和小微企业贷款达到一定比例的商业银行下调人民币存款准备金率0.5个百分点。此外，还下调了财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司存款准备金率0.5个百分点。

　　6月16日

　　本报获悉，央行已将定向降准的范围扩大至股份制银行，民生银行、兴业银行在此之列。

　　6月30日

　　银监会宣布，自7月1日起，对存贷比计算口径进行调整。计算存贷比分母(存款)时，增加两项：银行对企业或个人发行的大额可转让存单；外资法人银行吸收的境外母行一年期以上存放净额。

　　资料来源：本报整理