从今年5月份以来，我国居民消费价格指数连续六个月环比下降，物价上行压力不断减弱，至少在一段时期内，无需为通胀担忧。而信贷市场的情况却难以乐观，企业失血，银行惜贷，储蓄再次成为居民理财首选，流通中的现金急剧下降。为了保持经济增长，需要注入流动性。防通缩成为当务之急。

　　已故的著名美国经济学家弗里德曼有一句名言：“我们现在都不是凯恩斯主义者”，主张用货币政策调控经济，但是现在看看世界各国的救市措施，既通过财政手段刺激内需，又使用货币政策降低利率，这次大幅降息，距离4万亿刺激内需方案只相隔两个星期，有利于减轻相关投资的资金负担，而通过更有效率的货币市场操作，也有利于减轻大批受困于流动性缺乏的企业的痛苦指数，给中国经济发展添上润滑剂。

　　更重要的是，降息幅度远远超出人们的预期。经济运行一定程度上是预期的博弈，从这个角度上来说，这种大幅降息的举措有助于提振信心，增强民众对未来宏观政策的积极预期。希望超出预期的降息幅度，能给中国经济发展带来超出预期的惊喜。

　　力度罕见，

　　生产消费均得益

　　本报讯 央行大幅调低存贷款利率，同时下调存款准备金率，对此国内众多经济专家作出了解读。“这是个积极信号！这么大的力度，确属罕见。”浙江大学管理学院教授、浙江大学资本市场与会计研究中心执行主任姚铮认为，就频率而言，这是央行自今年9月份以来连续第四次降低利率、第三次降低存款准备金率，频次相当密集。从力度看，一年期人民币存贷款基准利率1.08个百分点，相当于常规力度的4倍。总的来说，这些利好政策表明了我国应对全球金融危机的决心，通过货币杠杆，来刺激经济的发展。

　　就大环境来看，全球金融危机波及实体经济是这次降息的主要背景，它与全球央行轮番降息相一致。同时，这也预示着低利率时代的到来。至于具体影响，姚铮认为，主要体现在实体经济上，直接的表现是生产，企业的生产成本将大大降低，从而刺激投资和扩张；消费方面，随着存钱收益率的降低，消费的积极性也将逐步被调动起来，这也会间接推动投资和生产。

　　英大证券研究所所长李大霄认为，央行选择在此时大幅度降息，为“国十条”顺利实施提供连环配套的政策，有利于积极的财政政策和适度宽松的货币政策共同发挥作用。全国上下从中央到地方政府共同努力，将会对防止经济下滑起明显作用。　　

　　由于降息幅度超出预期，对证券市场会有非常正面的影响，其中房地产之类的利率敏感行业将获益最大。利率下降会提升银行股的估值水平，对银行股也形成一定利好。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，货币政策对实体经济的影响不会马上体现出来，会有3~6个月的滞后过程，此次政策出台对各行业属于“普惠”，特别将提高商业银行的盈利预期，并缓解地产业的资金紧张。经济分析人士易宪容认为，央行如此大幅度的降息表明了政府刺激内需，货币政策由从紧到宽松的进一步落实，也是稳定国际金融市场的一个部分。国研中心金融所副所长巴曙松认为，此次央行大幅降息态度坚决，决策实施速度很快。预计此后减息幅度将不会超过此次，资金密集性行业将受益降息。

　　燕京华侨大学校长华生表示，央行大幅降息显示政府应对经济危机的决心和力度。央行大幅降息对证券市场有较大的支撑作用，但受制宏观经济下滑趋势，市场就此反转可能不大。罗凰凤 张云山 全景