据测算，此次成功注资后，东航的资产负债率将会下降到94.7%，南航资产负债率也将下降到80.5%，分别下降3.3和2.5个百分点。

　　毛峰认为，国家注资应由三大航先提出申请，再交由国务院审批，最终决定是否使用财政拨款，然后由国家与企业之间进行谈判，签署相关协议。

　　“在协议中，应当列明，国家注资以怎样的方式体现？是增资扩股的方式还是其他方式？国有股比例应当占到多大？如果需要偿还利息，还应注明何时偿还、如何偿还？”毛峰强调。

　　11月17日，长期研究金融政策的北大经济学博士陈浩武认为，还应当关注注入资金来源，是否来自预算内财政资金，以及注入资金的企业所有制结构。

　　关于国家向三大航资金注入来源及模式，有关人士认为，国家注资很可能采用财政预算资金，注入资金模式将可能先进入东航、南航等母集团，再由母集团采取增发或其他方式注入上市了的股份公司中。

　　而国资委企业改革局人士在接受本报记者采访时表示：“既然是‘注资’，就是国资委的国有资本经营预算。”

　　国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁透露，国有资本经营预算实行收支两条线，国资委有使用权，财政部负责管理，使用时由财政部从国库直接拨付给企业。

　　数次申请注资

　　早在2007年初，坊间就曾传出三大航申请国家注资的声音。市面上甚至流传这样的方案：国家向国航、东航、南航共注入160亿元资金。在该笔金额中，其中包括向三大航每家注入30亿元用以补充资本金。向东航注入34亿元，用于偿还其承接原西北航空公司的债务；向南航注入36亿元，用于偿还其承接原北方航空公司的债务。但这一方案最终不了了之。

　　今年3月，南航集团总经理、南航股份董事长刘绍勇在接受本报记者专访时也表示，希望国家给予南航等国有航空公司资本金注入。他提出至少需要注入300—400亿元的资本金。

　　刘绍勇表示由于东航、南航等公司的国有资本金比较不足，导致航空公司每天好象是在给银行打工。“如果能把南航的资产负债率降低到和国泰航空一样，南航股份至少能减少15亿元的财务费用。”

　　刘绍勇认为，向国有航空公司进行注资，还有助于促进国内航空公司与海外航空公司公平竞争。

　　关于注资模式，刘绍勇表示，可以借鉴对国有商业银行实行撇账和大规模注资的做法，加快对国有航空集团资本金注入，切实解决国有航空集团的历史债务。

　　北大经济学博士陈浩武表示，国家向国有商业银行注资和向三大航注资可能不同，前者主要资金来源是外汇储备资金，而非国家财政预算资金。此外，注入资金主要是在国有商业银行股份制改造前，而非像三大国有航空公司上市后注入。第三，国家向国有商业银行注入资金的流程，主要通过成立中央汇金公司运作，向工行和中行注入资金，持有其股份并推动国有商业银行上市。 而国家向三大已上市的国有航空公司注入资本金还未看到最终模式。

　　此外，刘绍勇还建议，降低航空公司的税金负担，对大型国有航空集团进行政策性倾斜，深化民航管理体制改革。“我们算了一笔账，南航每年交纳的营业税、预提税、关税、增值税、民航建设基金近40亿元，比很多国际航空公司都高。”

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