海通证券：中国一季度经济或触顶 剔除价格因素 实际内需已下滑
姜超等人的报告称，中国一季度经济增速创下过去1年半的反弹新高，但数据上完全看不出3月份工业增速的跳升，将价格上涨因素剔除后，实际上内需已经开始下滑。在产能过剩的大背景下，制造业投资难以出现趋势性的回升，因而未来投资走势还要看基建和地产投资的走势。融资回落是经济未来的真正风险所在，预计房贷同比将出现持续的萎缩。
今年的政府融资较去年下降2万亿，未来的基建投资增速难超预期。银监会在过去两周下发了7个文件，核心指向银行理财、同业业务等各种影子银行，信用从扩张转向收缩，地产泡沫也会面临严峻考验。
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责任编辑：郭一晨 SF160
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