美联储释放加息信号撩拨市场神经 人民币汇率波动加大

　　美联储释放加息信号撩拨市场神经

　　晨报记者 谢 磊

　　4月上旬还走得波澜不惊的人民币汇率，进入5月之后忽然摇摆不定。

　　昨天上午，人民币对美元中间价报6.5531，较上一交易日大幅贬值315个基点，创下2月1日以来的最低位。

　　进入5月以来，随着美元指数走强，人民币汇率的弹性也在近期显著增强。专家认为，人民币汇率在未来一段日子中，双向的宽幅波动仍将继续。

　　美联储官员：今年加息两至三次是合适的

　　昨天人民币中间价的大幅调低，又与美联储加息会议这一“幕后黑手”脱不了干系。

　　19日凌晨，美国联邦公开市场委员会（FOMC）4月26日-27日会议纪要发布，其中六次出现了“6月份”这个词。在这个暗示之前，包括波士顿、堪萨斯城、克利夫兰等地区联储主席已发表高调讲话，提醒投资者不要因为概率逼近零，而对6月份加息不予理会。

　　此前，亚特兰大联邦储备银行行长洛克哈特和旧金山联邦储备银行行长威廉斯均表示，目前公布的经济数据相当不错，美联储今年有可能加息两到三次，美联储在6月的货币政策例会上会考虑是否加息。目前市场预测美联储今年仅加息一次。

　　美联储去年12月启动近十年来首次加息，但此后全球经济增长放缓和金融市场大幅波动令美联储对美国经济前景担忧增加，在今年三次货币政策例会上均决定维持联邦基金利率不变。美联储计划于6月14日至15日举行下一次货币政策例会。

　　这些表态立即推升了市场对美元加息的预期。美国联邦基金期货市场交易情况显示，4月会议纪要公布之前，投资者认为6月加息概率只有12%，会议纪要公布之后提高到了32%，而7月加息概率则从周二的28%升至近50%。

　　美元指数闻风而动，短线急升约60点，而离岸人民币兑美元汇率则在会议纪要公布后直线下跌，30分钟急挫近200点至6.58元附近，临近纽约尾盘时更是一度跌至2月2日以来最低点6.6145元。

　　人民币汇率波动加大，动辄涨跌超200点

　　受美元指数上涨带动，人民币对美元中间价昨天大幅下跌315点。从全天走势来看，人民币即期汇率和离岸汇率走势都相对平稳，两岸价差基本保持在200点左右。

　　人民币中间价在5月进入了“摇摆季”。比如5月12日，中间价升值了250点，转眼又在13日贬值了287点。而且，除去少数百点以内的波动，其余的波动幅度都动辄100点以上。

　　中国外汇交易中心的数据显示，自4月下旬以来，在截至5月18日的19个交易日内，人民币汇率中间价至少有6个交易日的单日波幅超过200个基点，波幅超过150个基点的交易日达到8个。

　　这一现象实属近年来罕见。统计显示，2015年人民币对美元中间价单日调整超过200个基点的仅为3次，即“8·11汇改”时的2015年8月11日至13日，人民币对美元中间价接连下调1136基点、1008基点和704基点。在此之前自2011年至2014年长达三年的时间里，中间价超过200个基点的调整一次也没有。

　　“近期人民币汇率弹性增强，在很大程度上是人民币汇率形成机制更趋市场化的反映。”分析师表示，央行最近公布的《2016年一季度中国货币政策报告》中，阐述了“收盘汇率+一篮子货币汇率变化”的人民币对美元汇率中间价形成机制。近日人民币汇率的宽幅震荡，说明市场定价在中间价形成过程中发挥的作用更加显著。

　　美元进入升值通道，人民币贬值预期再起

　　从近期公布的经济数据来看，无论工业增加值、财政收支、信贷还是社会融资等，均表明中国经济可能出现了“倒春寒”。这从一定程度上印证了权威人士关于中国经济运行态势将呈现“L”型走势的判断，也使得市场对人民币汇率贬值的预期再起。

　　另一方面，人民币汇率的走势也与美元指数息息相关。除去加息这一始终萦绕在市场上方的“紧箍咒”外，美联储近期宣布出售国债及MBS（机构住房抵押贷款支持证券），这一较加息更为刚猛的动作，也令市场忧心美联储开始收缩资产负债表、货币政策有转向的嫌疑。不过，民生证券海外研究负责人张瑜否认了这一判断。她表示，美联储早就公布过缩表进程，这充其量只是小规模测试，且此次出售的国债和MBS金额都非常小，无需过度猜测。

　　尽管如此，美元近期重拾升势已经是不争的事实。苏宁金融研究院宏观经济研究中心主任黄志龙表示，5月份以来，在经过近四个月的贬值6%后，美元重新进入升值的通道，这使得全球主要国家特别是新兴市场货币的汇率，都感受到了贬值压力。人民币对美元汇率和人民币汇率指数，都呈现同步下行的走势。

　　黄志龙表示，在美元中期强势背景下，人民币汇率在未来一段时间内仍将维持宽幅震荡的运行态势。不过，中国经济长期向好的基本面、货币供给保持稳定等因素，都将给人民币汇率带来支撑。