广发郭磊：MLF操作利率上行 央行是怕你们乱想乱来

　　新浪财经讯 1月24日消息，央行宣布开展一年期中期借贷便利（MLF）操作，利率3.1%，较上次操作提高10BP。广发证券首席宏观分析师郭磊分析认为，MLF操作利率上行，央行一怕你们乱想二怕你们乱来。

　　详文如下：

　　快要过年了还要MLF利率上行，央行应该主要是两个目的：

　　一是怕你们乱想。前期临时降准又被部分乐观的市场人士理解为放水，那我就干脆形成事实上的‘加息+降准’对冲一下。

　　二是怕你们乱来。1月信贷如果再3万亿，全年实体去杠杆的基调将破坏无余，于是就提升一下关于借贷成本的预期，警示一下。

　　前期我们说过，实体去杠杆整体意味着财政难紧、货币难松。2017年货币将是紧平衡，对货币环境不可太乐观。

　　利率高位已定，上行风险犹在。理由有三。一是名义GDP可能在一季度继续冲高；二是中美利差是一个硬约束，美债是全球无风险收益率的锚，它的上行风险不可控；三是为避免美债收益率过快上行导致新兴市场被动无序去杠杆，我们先要主动有序去杠杆。

　　身在这市场，我们也希望盈利陡如山，利率平如胸。但尊重客观规律是一个基本操守。可以宽慰的是，在上场大潮末端，我们冒着不讨喜的风险连续警示风险，我们努力客观冷静，不忽悠，不呐喊，不做对客户无意义的心理按摩。