广发证券首席宏观分析师郭磊：MLF的操作利率的上行，一则可能是担心市场对春节临时降准措施存在误读，用‘加息+降准’做一下对冲；二则和1月可能出现的超高信贷有关，央行在继续提示信贷成本，希望信贷供给能有所收敛。
开年基调和2017年实体去杠杆的政策导向有关，如我们前期指出的，如果实体去杠杆，则财政难紧、货币难松。央行似乎还是怕市场存在方向不正确的预期。
利率上行风险依然较大。可以负责任地说，在这轮债市剧烈调整以前，我们连续七篇报告看利率上行，提示债市风险，在上一场大潮末端，我们没有喊2.5，2.0，没有对客户做毫无意义的心理按摩。
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责任编辑：郭一晨 SF160
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