昨日公布的中国官方和汇丰制造业采购经理人指数(PMI)双双走强。先行指标的回暖印证了在一系列微刺激政策下，中国经济企稳态势已确立。

　　数据显示，6月官方制造业PMI为51.0，为连续第四个月回升，创6个月最高水平，5月官方PMI为50.8。6月汇丰制造业PMI终值为50.7，比5月终值49.4大幅提高1.3个百分点，为今年以来首度扩张，同时也是该指数7个月来的最高位。

　　“6月份PMI指数继续提高，表明经济平稳增长态势已基本确立。”国务院发展研究中心研究员张立群称，从分项指标看，新订单、出口订单等各类订单指数，采购量指数、进口指数和产成品库存指数、购进价格指数等都出现上升，反映了随着订单水平回升，企业采购和生产活动水平开始回升，稳增长各项政策措施已见成效。

　　中金公司首席经济学家彭文生也认为，6月PMI回升反映经济企稳，这主要靠政策微刺激和外需复苏带动。上游补充库存迹象有所显现，6月PPI环比可能结束负增长。

　　6月官方和汇丰制造业PMI分项指数的走势也呈现出高度一致性，新订单的强劲回升说明需求已开始回暖，生产指数的环比上升则显示企业经营状况的好转。

　　汇丰制造业PMI新订单分项升至51.8，创下2013年3月以来最高水准，出口订单自前月高点下滑但仍持于50上方；官方新出口订单则回升1个百分点，为所有分项中最大升幅，新订单也环比上升。

　　生产指数方面，官方生产指数环比上升0.2个百分点，汇丰则升至7个月高位，且为5个月来首度扩张。在新订单的带动下，制造业去库存速度也在加快，汇丰的产成品库存分项指数创下2011年10月以来最低点。

　　“这印证了需求增加、去库存加速的趋势。”汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]指出，“经济继续显露更多复苏迹象，而且受益于基建投资加大力度，这种增长动力可能会在未来几月延续”。

　　中国经济最近已经接连出现企稳迹象，工业增加值加速回升，社会零售销售总额更是录得5个月最佳表现。但屈宏斌指出，房地产市场放缓仍构成下行风险，对下半年经济增长继续造成压力，并预计在经济持续复苏之前财政和货币政策都将保持宽松。

　　海通证券在数据出炉后的快评中也指出，步入三季度，高基数、库存偏高和地产低迷是经济反弹的三大隐忧，反弹动力容易衰竭。

　　“维持政府定向宽松的微刺激继续，GDP环比动能继续回升的判断，二季度GDP同比增速7.4%左右。”彭文生预计。

　　海通证券宏观分析师高远则预计，微刺激后期还会加些量。一方面货币政策定向放松的大基调难改，另一方面可能还会加大对诸如交通设施、城市管网等基建的投资。