兼并重组并联式审批落地 业内分析称超出预期

2014年03月25日 03:14  21世纪经济报道  收藏本文     

  杨颖桦

  “超出预期。”3月24日下午,国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见(下称“意见”)发布后,一位券商并购业务人士指出。

  在这份意见中,涵盖了加快推进审批制度改革、改善金融服务、落实和完善财税政策、完善土地管理和职工安置政策、加强产业政策引导、进一步加强服务和管理、健全企业兼并重组的体制机制以及切实抓好组织实施等八大方向。

  其中对于资本市场并购重组最为关键的,或是审批制度改革中的取消下放和简化审批程序。

  前者提出的“取消上市公司重大资产购买、出售、置换行为审批(构成借壳上市的除外)”,在业内看来力度巨大。

  事实上,一位监管层人士指出,在此前一轮的并购重组审批优化当中,据监管层统计,2008年到2012年间,已有2/3的并购重组交易因未触及行政许可标准(达总资产、净资产或主营业务的50%),上市公司经信息披露后即可自主实施。

  而国务院新的规定,或将这一比例推向更高。

  但在投行并购重组业务人员看来,上市公司并购重组的效率关卡已不在证监会[微博]的取消下放审批事项力度上了。“之前的取消下放审批事项,都在证监会[微博]监管范畴内,已尽可能的压缩。更多的空间需要由国务院推动多部委联动实施,还有一些需要修改法规才能实现,这并不容易。”某大型券商的并购业务负责人指出。

  实际上,并购重组的链条非常长,从酝酿交易到并购重组双方签订协议,再到公司停牌召开第一次董事会,制订并购重组预案,涉及国资的还需履行当地国资委[微博]报批程序,再到召开第二次董事会以及股东大会,通过之后才向证监会递交并购重组申请,重组委审核通过方案后,还涉及资产交割等手续。

  在并购重组所有环节中,证监会审核只是其中一环,审核时长不仅取决于证监会的审核效率,还取决于上市公司落实反馈意见的速度。

  而这点在此次的意见中也迎来解决方案。首先是“系统梳理企业兼并重组涉及的审批事项,缩小审批范围,对市场机制能有效调节的事项,取消相关审批。”这使得兼并重组的行政审批优化扩大到了整个审批流程环节。

  此外,已推进研究多时的并联式审批此番也终于落地。意见规定,“优化企业兼并重组相关审批流程,推行并联式审批,避免互为前置条件。”

  未来各部委还将出台进一步的落实细则。意见提出,“各有关部门要按照职责分工抓紧制定出台配套政策措施,加强协调配合,完善工作机制,扎实推进各项工作。”

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