周小川:人民币国际化家庭作业没做好

2014年03月12日 01:34  中国证券报-中证网 
本报记者 车亮 摄 本报记者 车亮 摄

  周小川:存款利率放开或一两年内实现

  人民币国际化还有“家庭作业”没有做好

  □本报记者 任晓 实习记者 罗克

  中国人民银行行长周小川11日在十二届全国人大二次会议“金融改革与发展”记者会上表示,存款利率放开很可能在最近一两年就能够实现。推广人民币使用方面并不事先安排速度节奏和时点。

  利率市场化的最后一步

  周小川表示,存款利率放开肯定是在计划之中,这应该也是利率市场化中最后一步。

  对于利率市场化的问题,对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明认为,存款利率在一两年内能够实现,这是在预料之中。利率市场化改革已经将近20年的时间,现在有加快的趋势。而目前关键是要做好利率放开的基础工作,包括银行破产条例的安排等。

  针对存款利率放开后,对资金价格及商业银行的影响,赵庆明认为,存款利率放开后,整个资金负债成本会相对向上。从国外情况来看,在存款利率放开初期,净息差(NIM)会有所收窄,银行利润将会减少。

  交通银行首席经济学家连平认为,利率市场化背景下流动性偏紧格局难改,而余额宝们将银行利率水平最低的存款骤然转变为最高水平,对负债成本上升带来巨大压力。在利差收窄趋势下,银行风险偏好将被迫上升。而在融资供求偏紧和社会融资受限格局下,信贷仍是稀缺资源。今年贷款利率将继2013年上升后仍有不小的抬升压力,这将不利于结构调整。

  人民币国际化“家庭作业”没做好

  针对人民币国际化问题,周小川指出,人民币国际化工作开展时间不长,人民币使用比重基数较小,增长率显得很高。但实际上,在国际贸易和投资中的使用比重还是相对较低。

  “人民币如果真是走向国际化,还有很多家庭作业没有做好。”周小川认为,首先是这些年央行主要注重解除对于使用人民币的不必要限制,包括一些法律法规、业务的条例。其次,应该取消对人民币的歧视,在可以用硬通货的地方也可以用人民币。但是上述工作都没有完全做完。

  周小川指出,要稳步推进和逐步实现人民币资本项目可兑换,这样能够在人民币的国际使用便利程度以及对人民币的信心方面,有更实质性的提高。对于推广人民币使用方面,并不事先安排速度、节奏、时点。

  赵庆明认为,从人民银行的角度来讲,不过多地推行人民币的使用,而是创造条件,从政策、实力、信心上逐渐创造条件,使人民币可以被选择使用。但是必须加强引导,并制定出一些措施。对此,赵庆明提出三点建议:一是尽快建立结算便利网络;二是维持币值稳定、汇率稳定,人民币不能一直是升值的趋势,这不利于人民币国际化;三是央行应倡导鼓励人民币结算,使人民币进入国际贸易体系。

  尊重市场规律 尊重市场选择

  针对近期人民币不断贬值的问题,周小川认为,一般来说,金融市场对短期变化的反应很灵敏。但从人民银行角度来讲,更关注中期的趋势,短期的趋势并不能代表中期的趋势。人民银行尊重市场规律、尊重市场选择。

  赵庆明认为,人民币价值应由市场来决定。近期人民币虽然贬值,但仍在合理范围内。

  高盛投资管理部中国区副主席兼首席投资策略师哈继铭认为,人民币将在中期保持稳定。从中期看,汇率主要受国家的国际收支,特别是经常账户影响。中国的经常账户余额在2006-2007年间达到GDP的10%,之后保持下降趋势,到2013年已降至GDP的1.65%。未来我国将在2014-2015年保持经常账户小幅盈余,主要因为主要贸易伙伴的复苏将促进出口,而投资减速将使进口放缓,这表明人民币在中期内将保持稳定,甚至有小幅升值。此外,推行人民币国际化,也需要保证人民币汇率稳定或有所升值。

  哈继铭认为,从长期来看,人民币面临较大的贬值压力,特别是在推行人民币国际化过程中,使得中期人民币过度升值时。一个国家的长期货币价值取决于劳动生产率增长和购买力平价。如果单位劳动成本(工资除以生产率)比其他国家增长更快,且通货膨胀率超过其他国家导致国内购买力下降,该国家货币最终将会贬值。金融系统的不稳定性,高负债和资产泡沫都将增加货币最终贬值的风险。

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