一汽向大众割肉9%换回什么：仍未能获得发动机技术
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中国国务院总理李克强在德国《世界报》一篇《让开放创新引领中德合作》的署名文章，揭开了中国一汽与德国大众股比重置的最后一重面纱。李克强总理在文章中表示，“中方将积极考虑德国大众汽车提高在一汽大众合资企业中股份比例的请求”。而早在2012年，大众集团便已多次公开提出希望增持双方合资公司一汽-大众的股权。
目前，关于股权重置具体细则仍在“积极的磋商”之中。最终的调整将为大众集团带来更为丰厚的收益，而中方合作伙伴则将理顺整体上市道路上的最后一重资本关系，同时有望在“磋商”中，收获大众集团更多的技术开放。
大众获“利”
一汽-大众官方表示，虽然中方高层已就一汽-大众合资股比重置一事明确表态，但是距离真正的调整还有一段时间。
尽管如此，双方调整的比例却没有太多的悬念———大众集团希望将一汽大众中股比上调9%，将大众、奥迪、一汽集团三方股比变更为30：19：51。而目前三方股比为30：19：51。
一汽占比51%、仍然控股的股比构成是中国一汽的底线，原因是根据《证券法》的相关规定，一汽如果想要整体上市，旗下合资公司一汽-大众的中方股权必须不少于51%，该部分资产才能被纳入上市公司的合并报表。
股权变更后，大众集团最大的收益将来自一汽-大众奥迪品牌产生的巨大利润。2013年，一汽-大众销售新车160 .7万辆，同比增长17%以上。同时，一汽-大众总经理也曾表示，因为一汽-大众是由大众和奥迪组成，与其他等量级合资公司由两个或多个中高级品牌组成不同，利润率远高于同行。其中奥迪品牌每年数百亿的利润，几乎相当于一家中等规模的金融机构。
一汽希望获取更多技术开放
一汽-大众官方强调股比重置还未到最后确认的时刻，除了一家企业股权调整要涉及董事会成员构成、公司章程调整等众多影响深远的事务性工作外，另外一个重要的原因在于一汽依然希望从股权调整这个“让利”行为中，获得对等的价值，即大众向中方开放更多的技术。
由于种种历史原因，成立于1991年的一汽-大众是一家极为鲜见的中外双方股权悬殊的合资企业。而随着企业的高速发展，2012年开始，大众便已开始频频提及关于重置双方股权的事宜。这件事的高潮是2013年9月，大众集团CEO文德恩公开对中、德媒体表示，“大众汽车集团希望拓展和一汽集团的合作关系，我们当前正在考虑多种可能性——— 该怎样扩大我们之间的合作。其中一种可能性将是提升我们在合资公司一汽-大众的股比，从40%提升至50%。我们正在协商。”
而合作伙伴一汽集团却从未就此事公开发表过任何的言论。一汽集团内部人士对记者表示，双方并非没有磋商，双方甚至就股比重置后的公司架构进行了讨论，譬如在目前的一汽-大众奥迪销售有限公司之上设立新的机构以统辖旗下的销售事业部及其他部门。而未能达成一致的关键是，一汽的要求是希望大众在整车之外进一步开放发动机技术，在华全面国产奥迪品牌发动机。
扫清一汽整体上市障碍
当然，无论一汽最终能否达成利益交换的诉求，股比变更从客观上助力了一汽集团的上市进程。
其中关键的一环是：2011年6月，一汽集团上市融资平台一汽股份成立后承诺，将于2015年4月5日之前解决与一汽夏利的同业竞争问题，在2016年6月27日前解决与一汽轿车的同业竞争问题。而只有当一汽夏利、一汽轿车将股权置换成一汽股份股权后，一汽股份上市才能实现，亦即一汽集团才能真正实现整体上市。
而在新的平台上，作为一汽集团最重要的利润来源，一汽-大众的中方资产是要被纳入合并报表的，而这其中的诸多资产变更均需获得大众集团的同意。此次的股比重置将从根本上一次性地解决双方的诸多“资产事宜”。
对此，资本市场对于股权变更事宜对一汽整体上市的影响给予了正面的评价，招商证券在一份研究报告中指出，“一汽集团和大众积极推动股比调整，将有利于一汽集团的整体发展和整体上市推进。”
采写：南都记者 林憬文
