汇源收购三得利在华食品公司

　　代价约1.18亿元专家称弱弱联合或重蹈旭日升覆辙

　　曾经要把企业卖给可口可乐却最终告败的汇源果汁又发起主动并购。昨天，汇源宣布，公司与三得利中国签订了框架协议和交易备忘录，将以1.18亿元收购日本饮料巨头三得利中国旗下相关食品公司权益。有专家认为，该项交易双方是弱弱联合，或将重演旭日升的故事。

　　■并购

　　汇源看上咖啡及茶饮料

　　根据框架协议，汇源将收购三得利中国旗下三得利(上海)食品有限公司(“三得利食品”)100%股权，以及三得利(上海)食品贸易有限公司(“三得利贸易”)50%股权，合计收购总代价约人民币1.18亿元。此次交易其实是汇源以股权换购方式来完成，所涉及的交易现金只不过“左手倒右手”。

　　对于此次交易的目的，汇源方面有关负责人昨天表示，收购将使集团产品更多元化，将提升其在上海及周边地区的市场份额。汇源果汁与三得利将在产品研发、质量控制、供需体制等方面强强联手，将有助集团拓展茶及咖啡饮料业务。

　　记者查阅三得利官方资料，发现三得利中国有10家企业，涵盖投资、酒类、食品和餐饮等领域，此次协议卖给汇源的“三得利食品”旗下产品有20种左右。

　　尽管三得利是国际饮料巨头，但是其在中国业务一直没有起色，记者昨天在北京部分家乐福、京客隆等超市都未见到其产品，只是在路边小店和一些便利店发现三得利乌龙茶和三得利拿铁两款产品。

　　市场调研公司欧睿国际的数据显示，在2006年至2011年长达6年的时间里，三得利品牌在中国的软饮料份额一直在0.8%原地踏步，汇源品牌则为1.7%－2%。

　　■分析

　　弱弱联合或重演旭日升故事

　　“汇源收购三得利中国饮料业务方式，几乎复制了2011年康师傅收购百事可乐中国饮料业务的模式，但是这两起案例的价值完全不能相提并论，汇源收购三得利中国饮料业务就是弱弱联合。”北京志起未来营销咨询集团董事长李志起昨天这样表示，被可

　　口可乐收购告败后，汇源这几年一直在努力寻找果汁饮料之外的增长点，在中国市场占有率极低的三得利选择汇源作为其盟友扩张中国市场，可能是认为汇源有良好的渠道资源，然而这可能是一种错觉。

　　李志起表示，以前汇源的优秀果汁经销商都走得差不多了，与果汁、水饮料不同，茶饮料、咖啡饮料因为定位比较高所以对渠道要求也更高，尤其是在一二线城市，更要讲究现代渠道的铺货，而这恰恰是汇源现在的弱项；再加上三得利在中国也是个弱势品牌，这种弱弱联手，似乎让人预见旭日升故事即将上演。

　　据了解，三年前，汇源通过竞拍拿到“冰茶鼻祖”旭日升商标，当时雄心勃勃表示要进军茶饮料，然而今年1月，汇源方面证实，公司已做出暂停旭日升产品生产的决定。

　　■影响

　　汇源股价盘中创新高

　　营销专家肖竹青昨天也表示看不懂汇源收购三得利的目的。自2008年9月汇源果汁董事长朱新礼宣布要将汇源卖掉后，为了配合可口可乐的进驻，汇源当年的销售骨干都被解散，然而该起并购案2009年最终被商务部否决，这么多年来汇源一直没有恢复元气。

　　“为了挽救市场，汇源先是号称斥资50亿推果汁果乐，叫板可口可乐；后又推冰糖葫芦汁等，但都没成功。”肖竹青表示，相反，最近几年饮料业中出现了六个核桃、今麦郎冰糖雪梨等成功产品。

　　“三得利在中国是个边缘化的企业，如果说合作真的有好处的话，或许对汇源华东市场业绩增长有一定的作用。”肖竹青表示，还有一种可能，就是汇源还有上市公司之外的业务，该业务主要涉及饮料业的上游产品，如原浆，未来汇源可能考虑将原浆卖给三得利。

　　肖竹青表示，朱新礼绝对是不做赔本买卖的人，李志起则认为，朱新礼是个资本运作高手，这种合作信息可能对股市释放利好消息。

　　昨天，汇源果汁股价盘中飙升，创三年来新高达到6.16港元，报收6.12港元，涨幅达到14.82%，汇源市值昨天飙涨15.8亿港元。

　　京华时报[微博]记者胡笑红实习记者滕新慧