王佑 朱筱萱

　　[ 此前有消息传出尚德电力曾考虑出售GSF的股权。但目前GSF的部分资产被冻结之后，这一出售计划恐怕也要搁浅 ]

　　在没有确定哪家潜在战略投资者会进入尚德电力控股有限公司（STP.NYSE）的核心子公司——无锡尚德时，尚德电力又增添了新的麻烦。

　　目前，尚德电力公告称，9月19日已收到了意大利布林迪西法院发出的一项裁决通知，通知决定查封由Global Solar Fund S.C.A. SICAR (下称“GSF”)投资的公司所建造的37个太阳能电站。同时，部分相关人员也被要求审前拘留。

　　尚德电力持有GSF88%股权，目前施正荣本人是否会卷入这场查封事件中还不得而知。

　　电站被查封

　　据尚德电力的披露内容，这些意大利电站的总装机容量约30兆瓦，约占GSF拥有的太阳能电站总装机容量的21%。

　　上述法院同时下令，冻结由这些电站获得的上网电价补贴和投资收益。而据意大利法律程序，GSF及参与电站投资、建设的相关公司部分人员被送达了审前拘留的命令。为了决定下一步行动，GSF目前正据法院要求进行评估，尚德电力也正与GSF协作来保持GSF的运营，并使GSF的运营符合法院的裁决。

　　早在2011年，尚德电力就于其2010年年报中披露，当时，此法院已对多个电站的建造许可流程合规性做调查。法院指控包括：多个电站在获取建造许可权方面可能存在不当操作，尤其是环评、设计和获取电站补贴方面存在犯罪嫌疑。但当时被调查的电站只有5个，总容量2.83兆瓦。由此可见，法院3年时间里扩大了对GSF电站的调查范围至37个。

　　此前法院的指控是，这些电站项目并没有获得正规审批，而是通过把一些项目分割成小部分的方式，由此更快拿到政府批文。但此前尚德电力辩解称，GSF都是从一些开发商那里收购的电站，而上述的问题可能都指向的是这些电站开发商。同时，尚德电力也表示这些电站都有法律许可，一旦出问题，将向开发商处寻求补偿。

　　一位在欧洲从事光伏项目的投资人告诉《第一财经日报》记者，在国外，很多电站项目会有几个环节：如EPC承包商、组件及配件供应商、电站项目开发商、电站投资人（如GSF）等。而作为项目开发商，多数会先取得一系列的手续（如土地批文、上网电价批准函、并网许可等），并采购产品、安装电站，直至最后转手给投资人。而其中的风险在于，若被当地法院查出一些项目存在电价“骗补”、土地获取不合法及电网无法并网等法律纠纷时，到底是由投资者买单，还是追究开发商的责任，很难判断。

　　GSF电站投资众多

　　此次被查封的是37个电站项目，而GSF的其他项目是否也会有问题呢？目前尚德电力并未就此作出答复。

　　GSF这家基金在2008年2月于卢森堡成立，主要从事欧洲的太阳能项目投资。现在，尚德电力持有这家投资基金88%的股权。由于无锡尚德处于破产重整中，而GSF旗下的电站项目，也就被看成是尚德电力为数不多的利润来源了。

　　2010年的尚德电力年报显示，GSF在当年的第四季度完成了95兆瓦的光伏项目建设，由于项目的完成，GSF的公允价值大幅增加，并在2010年第四季度为尚德电力带来了2.5亿美元的股权收入。在2012年8月时，GSF在意大利建成并网的电站估计有140多兆瓦的规模。

　　今年4月，有消息传出尚德电力还曾考虑出售GSF的股权，因后者的价值可能多达8亿美元。但目前GSF的部分资产被冻结之后，这一出售计划恐怕也要搁浅。一位尚德电力的债券持有人曾告诉本报记者，GSF的价值需要重新评估，毕竟现在的尚德电力，与以往已有所不同。东方IC图