第一分析师说“已到底部”，但年内盈亏平衡完全无望，2009年仍然在挣扎

　　理财周报记者 梁海平/文

　　6-8三个月份，亏损193亿，火电行业已极端恶化。

　　电力龙头华能国际(600011.SH)10月22日公布第三季度业绩报告，三季度净亏损21.6亿元。

　　　大唐发电(601991.SH)第三季度净利润同比增长-77.4%，华电国际(600027.SH)第三季度同比减少189.78%，三大巨头如此，遑论其它？

　　在煤价价格的重压下，所有火电企业都只能苟延残喘，艰难度日。即便是煤炭价格走低的今天，电力行业仍然无尽尴尬，三种难题下的钢丝非常难走。

　　难题之一：

　　煤炭价格是否真的全面回落？

　　煤炭业的牛市行情终于也敌不过金融海啸的冲击。随着大宗商品价格的回落，煤炭价格从7月最高位开始回落，秦皇岛中转地的大同优混煤均价从1065元/吨回落到9月份的985元/吨，比前几个月低了100多元。

　　与此同时，“煤炭重压秦皇岛”现象的出现已经说明了煤炭的供求关系已经出现了显著变化。

　　国信证券电力行业高级分析师徐颖真认为，基于钢材价格回落--焦炭价格下调--焦煤价格下跌的逻辑，虽然目前尚未出现煤炭价格的明显回落，但基于冶金企业煤炭库存回升，政府上调焦炭出口税率，经济持续下降预期等诸多事实渔预期，煤炭价格的转变已成为必然。

　　根据招商证券研发中心行业研究员的预测，受经济增速回调和出口增速放缓的影响，电力、钢铁、建材、化工等主要用煤行业增速都有较大幅度放缓，对煤炭的需求增速明显下降。

　　供需偏紧是电煤价格维持高位的根本原因，一旦需求下降，煤价中的泡沫也会像股价中的泡沫一样被挤压，由此可见，2009年煤价全面回落是值得期待的，已经被煤炭价格的高企压得透不过气来的火电企业或许已经迎来春天。

　　难题之二：电价是否能够如期上调？

　　电价的上调是所有电力企业最关心的事情，这关乎他们的生死存亡。

　　今年4季度虽然经历上网电价2次上调后，火电行业利润仍只能恢复到2季度水平，即仍是全行业亏损，长此下去，必将危及行业的生存与发展，这是国家所不愿见到的。

　　9月11日，国家电监会价格和财务监管部主任邹逸桥在《2007年度电价执行情况监管报告》新闻发布会上表示，8月CPI下降到4.9%，为电价进一步调整创造了条件，电价预期会适时再度上调。

　　高盛近日发布报告称，因政府的宏观紧缩放松，通货膨胀压力减轻，预计中国政府将从11月1日开始将电价上调5%。

　　本年度电价2次10%的上涨分别在7月1日和8月20日。电价与煤价之间大约1：2的关系，即10%的电价上涨可对冲20%的煤价上涨。

    新浪声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。