2007年地产商大肆举债(2)

　　上市地产公司2007年负债状况

　　排名 企业 股票代码 负债率 总资产(亿元)

　　1 首创置业 02868.HK 76.94%

　　2 苏宁环球 000718 76.83% 34.96

　　3 富力地产 02777.HK 76.70% 541.96

　　4 卧龙地产 600173 75.54% 22.12

　　5 华发股份 600325 75.46% 92.41

　　6 外高桥 600648 73.62% 61.5

　　7 中江地产 600053 72.99% 21

　　8 上海复地 02337.HK 72.25% 183.23

　　9 苏州高新 600736 72.02% 96.2

　　10 园城股份 600766 71.11% 6.43

　　说明：表格内为已公布2007年年报地产企业报表整理，仅供参考。

　　制表/耿争

　　读年报，看走势

　　“黑色星期”后的地产板块未“绝唱”

　　本周二，沪指第一次被击穿到3000点整数关口，这与整个地产板块突然被机构沽空、经历了“黑色一周”有直接的关系。从一季度行业板块市场表现第一，到短时期内沦落为市场抛售的“重灾区”，地产股不到半年时间就经历了冰火两重天。对于投资者而言，是否有必要来“坚守”地产板块，如今是否要选择投资地产股？民族证券刘佳章对市场进行了分析。

　　对比：今年上市地产公司利润增长幅度较去年下降成普遍预期。

　　刘佳章认为，尽管地产公司年报基本披露完成，且各项指标符合预期，但基于2007年对各行业普遍面临“拐点”考验，2008年各家上市公司利润同比增长幅度下降成为市场普遍预期,因此利润率、现金流、资产负债率等财务指标可看作是衡量基于宏观调控下的各家上市公司资产质量更为恰当，其中龙头类公司如万科A、金地集团所反映的资产质量明显高于同行业水平，相对抵御“24号”文件(即《国务院关于解决城市低收入家庭住房困难的若干意见》)冲击的能力相对强。

　　现状：地产股一季度遭遇集中抛售源于机构投资理念。

　　分析地产板块为何如此下跌，刘佳章说：“地产板块一季度表现最好，也就最容易在市场继续下跌时遭到机构的抛售，‘补跌’成必然；机构抛售地产股行为，从侧面反映出机构投资者如何看待当前地产板块。”据刘佳章介绍，沪指走到3400点至3000点时期，机构意见分歧由较大转变为趋于一致，即普遍悲观。因此，部分仓位较重的机构选择减仓抛售地产股，导致地产板块近期大跌。

　　后市：地产板块走势关键看宏观调控能否减缓。

　　刘佳章指出，对比制造业及上游原材料等周期性行业，地产行业投资优势稍强；但随着整个股票市场环境的恶化，地产板块也很难独善其身。值得关注的是，地产的宏观调控能否减缓才是其走势关键。

　　刘佳章分析认为，地产行业未来的预期也许没有投资者想象中那么悲观，从市场整体来看，顺势而为当成为近期投资地产板块的主导思想，万科A等行业龙头类公司也最能够成为抵御市场和行业下跌影响的投资品种。