全面降价首季显效 王石拐点论一石二鸟

　　而另一个广州楼盘万科云山开盘价12000元/平方米，现在均价7000元/平方米起，66万元可以买到三房单位。

　　今年2月29日，万科选择东莞上演“跳水秀”——万科运河一号7折出售。

　　“看空市场，立刻抛空存货，且抛得很坚决。”李大霄如此总结万科的行为。

　　配合降价，去年12月13日，王石高调提出“楼市拐点已经到了”，并上演了一系列的降价秀。提出“三四年内不买房”，“不跟着万科降价就没有出路”，万科降价也在成都、上海等地铺开。

　　与此相应，去年11月1日万科股价从最高点40.76元迅速回落，今年3月14日，最低下探20.10元。

　　但年报显示，流通股股东的保险公司和基金，基本没有变化。

　　什么让王石高调降价？

　　拐点的背后

　　“40元是很高的位置了，即使用2007年的业绩计算，市盈率也有58倍。”李大霄认为。

　　实际上，万科股价与其股权激励息息相关。

　　万科2006年-2008年的股权激励，跨越三个年头，从储备期(指从激励基金预提日到T年年度股东大会审议通过年报，及经审计的财报决议公告日为储备期，在此近似一年期间，将由信托机构在规定期间内从二级市场买入万科A股股票)，到等待期(指从T年年度股东大会审议通过年报及经审计的财报决议公告日至T+1年年报公告日起的近似一年时间，在此期间，信托机构所持有的股票不计入个人账户)到当期归属(指等待期结束之日，即 T+1 年年报公告日)，在达成当期归属条件下，信托公司将该批限制性股票全部计入激励对象个人账户。

　　激励条件除年净利润增长率超过 15%；全面摊薄的年净资产收益率超过 12%外，还涉及股价波动。

　　目前，2006年、2007年的股权激励归属已完成，最后一期股权激励关键是2008年的股价，去年预提取的激励股票将在今年到达个人账户。但是，当期归属有一个要求——2008年的复权后平均股价要高于上年的复权后平均股价。

　　而去年万科暴涨，由15元左右一路上升至40.7元(未复权)，但是，万科现已严重看空今年楼市，如何保证去年的激励股票能够到位？

　　根据测算，2005年激励基金额度为1.35亿元，2006年2.4亿元，2007年已高达8.07亿元，相当于当年利润的10%，也是最为丰厚的一笔。

　　或许为了适当降低股价，万科楼盘的高调降价，似乎也暗合了这一需求。

　　“万科2008年将有强烈的做多欲望，而年报公布日是一个分水岭。”分析师认为。

　　4月8日，万科A收报26.46元，涨1.77%。

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