德隆往事连载五

　　——对中国金融资本市场与民营企业的启示

　　11月底，在几位同事的共同努力下，我主导制作的长达157页、洋洋洒洒十多万字的主报告终于完成。这份报告是我向德恒证券的一个见面礼，也希望这份报告让德恒证券同仁们看到我的思想、我的专业思考和我的实际能力。

　　报告的全称是《德恒证券投资银行业务体系战略规划》(2002-2006)，全部报告分为13章，同时在主报告下，还有17个附件。如果把附件算上，至少300多页，将近30万字。

　　整个报告完成后，我抑制不住内心的激动。突然之间，感觉10年资本市场的历练使我充满激情、充满智慧，恨不得把所有积累全身心地投入到中国投资银行市场去。

　　我一直把中国的投资银行业分为两类。一类是券商类投资银行业务。他们的主要收入来源于股票承销业务，多年来，这一直是证券公司的本源性业务；另一类是非券商类投资银行业务。即遍布全国的投资咨询公司、投资顾问公司、投资管理公司等。这类机构主要靠市场能力、专业能力打拼。当然也有些是依附于特殊关系和特殊渠道而生存的。我十多年来从未进过券商做承销业务，就是认为这类业务技术含量太少。程序化、公式化、表格化，还得将大量的精力用于公共关系，陪客户、陪体改委、陪证监会……

　　而这一次，可以让我任意想象、任意发挥、任意创造。这是一个可以充分不受体制约束的机会。进入德恒证券，成为分管投资银行业务的副总裁给了我可以充分施展的空间。

　　中国的金融资源一直牢牢地控制在国有资本旗下，证券市场初创在上世纪90年代，证券公司总量不过几十家，但几乎百分之百被国家控制，所有业务内容由证监会限制，导致证券公司几乎完全同然化，没有特点，没有创新空间，也培养不了真正的投资银行家。许多早期做投行的都已转行。所以，有民营控股的证券公司诞生，对当时的我，太令人激动了。

　　今天看来德恒的结果与命运和当初的构想、设计好像是开了一个大玩笑。仿佛我当年的激动变为一个哭笑不得的黑色幽默……

　　我到德恒后，一直埋头于《规划》的起草。《规划》快结束时，我已经非常清晰我的计划、我的思路。于是，我向张业光提出，能否安排时间，让我见唐万新。张业光告诉我：正在安排。

　　2001年11月14日中午，我刚准备吃饭，张业光给我来电话，叫我和他一道去证券大厦见唐万新。

　　张业光把我带到唐万新办公室门口，很不经意地说了声：“万新，我把世渝给你带来了。”说完，没有任何多余的动作和表情，张业光转身就走了。

　　在我看来，领导这么大的集团，唐万新给我的第一次见面几乎是礼节性的，不超过15分钟就会结束。

　　但我们之间却一见如故，出人意料地谈了差不多两小时。在我写到此，翻看当年的笔记本时，在2001年11月15日的第一页上写着“14日见唐万新，谈话时间，约两小时”。

　　第一眼见到唐万新，真是出人意料。一个小个子，一张娃娃脸，一撮小胡子，一对小眼睛。个人气质非常熟悉。