绿金链：桑德式生长(3)

　　2006年10月6日，文一波携旗下水务概念公司伊普国际，登陆新加坡证券交易所，当天筹集6350万新元(1新元约兑换5元人民币)。

　　在文一波看来，“伊普国际”是专打国际牌的。借这个平台，和国际投资者，介入海外市场的污水处理，经营水处理的中小型项目运作，以及配套的环保设备销售。目前，已经收购新加坡一家做膜技术应用的企业。

　　伊普国际的股东中，世界银行旗下的国际金融公司IFC投资1000万美元，占股10%。而IFC等机构在项目再融资中的融资、贷款能力，显然亦被文一波所看重。

　　“我们在新加坡资本市场融资已达约10亿。”文一波说，这些资金以及已建项目的累积利润等，都会被投入新一轮的项目。

　　据介绍，桑德承建、投资的项目已达近五十个，其中，水处理领域BOT项目30多个，固废处理领域BOT项目10个左右。

　　固废(如生活垃圾)处理在2005年前后，成为合加资源的转型业务。在资本市场长袖舞动的同时，桑德在内部布局自己完整的产业价值链。

　　整合产业链

　　“污水处理领域国家是‘保本微利’原则，一般行业利润是6%-8%，而桑德高于此，大约在10%以上。”文一波说。

　　利润空间的扩大，源于桑德一直在致力于一条集投资、设计、建设、运营、环保设备制造于一体的完整产业链条。

　　“两个亿的项目，我们能否省两千万？”类似这样的考量，让文一波在1997年，在污水处理领域第一个提出了工程总承包的EPC概念，即“设计、采购、施工”一体。相较原来每个环节都由项目方分类外包，EPC可以用更少的成本使项目达标，因为“我懂技术，我知道采购所需的设备，我能把整个运作流程设计得更好，以节约成本”。

　　在环保设备生产方面，位于通州桑德工业园区的北京海斯顿环保设备有限公司，有部分业务来自于桑德集团和集团控股公司所承接之项目。

　　“桑德和海斯顿是参股的关系，但未来(我们的)比重可能会加大，新加坡上市公司对它也比较感兴趣。设备和技术、项目的衔接是密不可分的，比较好的设备对项目的实施和最后的运营有很大帮助。另一方面，设备可以比较快进入国际市场，近三年来，海斯顿约四分之一的设备是卖给欧美采购公司的。”文一波说。

　　合加资源主营固废处理，伊普国际主营水务，这是文一波给两个上市公司的划分，他希望“上市公司尽量地独立起来做”，每一家都有自己完善的链条。

　　根据合加资源2007年年报，固废处置工程建设及技术服务年营收为1.4亿元，营业利润率为38.85%，而固废处置系统设备集成销售业务则已达1.9亿元，营业利润率为48.1%。年报对此的分析是：“随着公司承接的多项固废处置工程进入设备集中供货期，相应系统设备集成销售收入大幅上升，较2006 年增长63.02%。”

　　3月13日，伊普国际子公司北京桑德环保工程有限公司，又确定了一个EPC包，约2.58亿元，加上这一最新收获，伊普国际所有在手项目总金额，已然超过2007年6.97亿的年营业收入。

　　整合内外资源，文一波一步步打造着桑德的绿金链。