绿金链：桑德式生长

　　见习记者 徐丹 本报记者 陈晓平

　　在中国环保业务领域，桑德集团是唯一拥有两家上市公司的民营企业。

　　2007年，北京桑德环保集团(简称桑德)总资产近50亿，税后利润近4亿，旗下合加资源(深交所000826)营业收入3.5亿元，较2006年增长52.47%，伊普国际(新加坡证券交易所 Epure)6.97亿元，增长38%。

　　相对国内外行业“大佬”，桑德可能还是“小”企业，不过，在市场化才若干年的环保行业，尤其是规则、模式尚未完全清晰的市政给水处理、污水处理和固废处理行业，14年内，桑德却依然将自己打造成中国最大的民营环保集团。

　　作为桑德的董事长，在公司的主营业务上，文一波是绝对的专家，清华硕士在读时，文已经参与了宝钢废水处理项目。而资本市场的运作，他也已颇为拿手。虽然第一次借壳上市时，他说自己 “还不太懂借壳融资”。

　　细究之下，桑德式生长，具有样本意义。

　　“中华碧水”：BOT再融资

　　1999年的桑德，在污水处理的技术设计服务、工程承建等初始业务上已经积累了一定的资本，“年收益有几千万了”，虽然单纯的设计、承建已不能满足文一波的抱负，但他还是进不了市政污水处理领域。

　　他想到“带资建设”——你把污水处理项目给我，我就自己掏钱，我来建设，做好之后你再交钱。但行不通，民营资本进入市政污水处理领域，这完全没有先例。长期以来，我国的城市污水处理厂建设普遍采用由政府出资(或由政府出面借款或贷款)建设，再由隶属于政府的事业单位负责运行的方式进行。

　　但另一方面，在污水治理的严峻形势和巨大的资金压力下，这种方式显得迟缓无力。

　　据资料显示，2000年城镇日排放污水总量约为1.37亿吨，但达到国家二级排放标准的污水治理量只有大约0.1亿吨，90%的城市污水未经处理达标就直接排放。

　　而根据2000年建设部、国家环保总局和科技部联合发文颁布的《城市污水处理及污染防治技术政策》确立的目标，2010年全国建制镇污水处理水平不低于50%，设市城市污水处理率不低于60%，重点城市污水处理率不低于70%。据此推算，从2000年到2010年，预计将增加污水处理能力5000-6000万立方米/天，需新建城市污水处理厂1000余座，总投资近4000-5000亿元人民币。

　　这种节能减排的压力，让文一波意识到政府终“会选择一个最快能帮它办好事的企业来”合作。

　　1999年提出“中华碧水计划”后，文一波开始“磨”第一个项目。这一磨就是两年。

　　“中华碧水计划”的主旨是市场化运作污水处理项目，即向政府争取特许经营权，由企业承建并运营一定时限，通常为20-30年，期间靠收取由政府转移支付的排污费营收。

　　虽然，一开始并不知道这种““建设—运营—移交”的方式就是国外流行的BOT，但文一波清楚这“本质上是一种融资模式创新”，“并不是口袋里有多少钱才可以办多少事”。