07年山西省煤炭行业快速发展 政策性风险加大

　　2007年1-11月份，山西省煤炭行业实现利润总额接近171亿元，同比增长47.81%，增速远高于销售收入的增长，占全国该行业利润总额的21.22%，比上年同期25.03%的比重略有下降。山西省规模以上煤炭生产企业数量达到1531家，同比增长10.78%；占全国的比重为22.51%，与上年同期相比有所下降。可见，2007年1-11月份山西省该行业的销售收入、利润总额、盈利能力等较2006年同期均有好转。

　　银联信分析：

　　一、山西省仍稳居国内首位

　　由于煤炭产销和价格的持续上涨，山西省煤炭行业产品销售收入的增长率继续保持了较高的水平。

　　从行业规模来看，2007年1-11月，山西省煤炭行业工业总产值累计达到1936.3亿元，占全国该行业工业总产值的24.83%，行业规模在全国排名第一位；从市场布局来看，2007年1-11月，山西省煤炭行业销售收入累计完成1999.84亿元，市场占有率达到25.08%，在全国排名第一位；从盈利水平来看，1-11月，山西省煤炭行业累计实现利润总额171.2亿元，占全国该行业利润总额的21.22%，盈利水平在全国排名第一位；

　　总体来看，1-11月，尽管生产成本不断上涨，但是山西省煤炭行业依然保持了较快的增长，实现销售收入占到全行业的四分之一，利润总额占到全国的21%多，继续保持在全国煤炭行业的领先地位。

　　二、下游高耗煤行业持续增长

　　目前，我国煤炭需求主要来自于电力、钢铁、建材、化工四大行业，约占国内煤炭总需求的80%以上，尤其是电力行业占国内煤炭总需求的53%左右。国内四大耗煤行业在当前我国宏观经济高速增长的拉动下，经济发展态势良好，主要产品产量快速增长。2007年1-11月份，火力、生铁、粗钢、水泥行业的产量增速分别达到16%、15.8%、18.1%、14.2%，均快于煤炭产量10.1%的增速。相关下游行业的快速增长，特别是火力发电量的增长，带动了整个煤炭消费量的增长，在很大程度上支撑着国内煤炭市场需求的快速发展。

　　2007年，预计全年火力发电量26500亿千瓦时，同比增加约3300亿千瓦时，若按每千瓦时耗标煤355克计算，耗煤增量约为1.17亿吨；预计全年粗钢产量4.85亿吨，同比增加约6500万吨，若按吨钢综合能耗0.65吨标煤计算，耗标煤增量约为4200万吨；预计全年水泥产量13.6亿吨，同比增加约1.2亿吨，若按每吨水泥耗标煤0.15吨计算，耗标煤增量约为1800多万吨；合成氨和化肥产量也较快增长，相应耗煤增量也会增加。根据以上计算，2007年四大行业耗标煤增量约1.8亿吨；2007年全国耗标煤增量约为2.02亿吨。

　　从煤炭的下游产业发展速度来看，煤炭生产速度落后于下游增长速度的情形短期内不会变；同时，由于国家政策发挥作用，煤炭行业固定资产投资增速自2007年以来明显下降，低于工业固定资产投资速度，因此，随着下游高耗煤行业投资不断增加，以及产量保持高速增长，这些都将保持对煤炭旺盛的需求，为煤炭行业带来良好的发展机会。