2007年化纤行业整体回暖 但子行业差异化明显

　　最新数据显示，2007年1-11月，全国化纤行业实现利润总额138.82亿元，同比增加了1.09倍；264家企业亏损，企业亏损面为17.24%，较2006年同期降低了4个百分点。同时，行业运行质量明显提高，工业总产值、产品销售收入增速均保持在25%以上，运营能力、盈利能力等运行指标明显好转。

　　银联信分析：

　　化学纤维分为人造纤维和合成纤维两大类。人造纤维主要指粘胶纤维，以天然棉纤维或者天然木纤维作为原料。合成纤维主要包括涤纶(聚酯纤维)、锦纶(又称尼龙，聚酰胺纤维)、氨纶(聚氨基甲酸酯纤维)、腈纶(聚丙烯腈纤维)、丙纶(聚丙烯纤维)、维纶(聚乙烯醇缩甲醛纤维)以及特种纤维等，主要生产原料来自于烯烃、芳烃等石油衍生物。因此原油作为化纤产业链最源头的原料，其价格变动对化纤行业的影响不言而喻。化学纤维中，涤纶产品产量的比重高达近80%；而丙纶、氨纶、维伦的产量比重则都在1%以下。

　　一、2007年化纤行业整体回暖

　　作为我国纺织工业的主要原料，化纤业多年来一直保持快速增长。但由于产业集中度不高，大量低水平重复建设项目的进入，令化纤行业的竞争程度急剧上升。随着需求稳步提振，化纤行业的景气度自2006年下半年开始出现显著回暖，利润持续提高，不过其中也有部分产品存在产能过剩的隐忧。2007年，我国化纤行业的经济效益呈显著增长态势，其中氨纶和粘胶纤维两个子行业的盈利能力最为突出。

　　化纤行业的原料绝大部分是石油衍生物，其市场价格和世界原油走势密切相关，因此，原油价格变化对化纤行业经济效益会产生较大影响。石油价格走高对化纤行业特别是合纤行业影响很大，但随着行业的技术进步加快、运作更加成熟，这种负面影响正在逐渐减弱。2003年至今，化纤全行业利润2005年受影响较大，随后影响逐渐减弱。

　　二、粘胶纤维行业“鹤立鸡群”

　　粘胶纤维行业是2007年最景气的化纤子行业。粘胶纤维主要分为粘胶长丝和粘胶短纤两种。

　　1、粘胶短纤价格大幅上涨，粘胶长丝市场低迷

　　2007年以来粘胶短纤价格大幅上涨，四季度1.5D/38mm一级品均价超过2.2万元/吨，较去年年底价格水平上升50%左右。粘胶长丝的价格走势则较为低迷，2007年大部分时间内120D/30F一档有光粘胶长丝的均价在3.42—3.48万元/吨区间波动，相对2006年年底的价格涨幅仅逾10%。

　　2、纱线产量的增长支撑粘胶短纤行业快速发展

　　产品价格的变化是粘胶纤维行业能否维持于较高盈利能力的关键因素，而强劲的下游需求则成为推动行业快速发展的主要力量。约80%的粘胶短纤用于纺制棉纱线，近年来我国纱线产量的快速增长成为粘胶短纤行业快速发展的直接拉动力量。同时，粘胶短纤属于天然纤维素再生纤维，主要性能优于棉纤维，并较合成纤维更具舒适性和环保性，人们生活水平提升引发的消费升级，亦将增加对粘胶短纤的需求。