雅虎48亿美元卖身 昔日传奇还有多少剩余价值

　　当年拒绝微软450亿美元收购，如今将以48亿美元卖身，昔日传奇雅虎还有多少剩余价值？

　　雅虎竞购案的拉锯战即将结束。

　　曾经的互联网门户鼻祖雅虎将以48亿美元被美国通讯巨头Verizon收购作为代价，结束作为独立存在的历史。虽然这个结局比在它辉煌时期跟微软的460亿美元要约讨价还价时差了很多，但就目前的情况来说，已经算不错了。

　　雅虎和梅耶尔最难熬的日子告一段落。今年2月下旬开始，受业绩低迷和股东施压的影响，雅虎启动了核心业务的出售进程。

　　公开资料显示，雅虎竞购的核心资产主要包括以下三个部分：

　　一、搜索、邮箱和新闻网站在内的互联网核心业务，比如，雅虎财经、雅虎体育、雅虎新闻等垂直产品，估值20亿美元到30亿美元；

　　二、庞大的专利组合、房地产控股和雅虎日本的专利使用，约3000件项专利及专利申请，估值10亿美元到30亿美元之间；

　　三、百万平方米的房地产，雅虎估值为10亿美元 （有消息称，乐视有意向买雅虎的房产）。

　　与此同时，雅虎保守估计，2016年利润总额达307万美元。

　　此前，很多大买家比如私募股权投资公司TPG、Advent和Sycamore-Vector也参与了雅虎最后一轮竞购。而一直盛传的收购雅虎互联网核心业务的大买家Verizon当时的出价为37.5亿-40亿美元。

　　微软曾斥资450亿美元收购被拒 

　　对于雅虎出售的核心业务的估值，一直以来，外界质疑的声音颇多。今年4月，雅虎对其核心资产的公开报价为40亿美元至80亿美元。比较有意思的是，在计算雅虎核心资产时，《纽约时报》的一则报道说雅虎的核心业务市值竟然是惊人的-130亿美元。计算方法具体为：雅虎市值（325亿美元）-非雅虎核心业务市值（453亿美元）=核心业务市值（-130亿美元）。也就是说，雅虎的核心业务的优势已经失去。

　　雅虎的核心业务估值如此之低，但此前有消息称“股神”巴菲特看中了雅虎的媒体价值，他支持的一家财团参与竞购雅虎核心互联网资产。此后，雅虎的估价得到了暂时性的上涨。不过，按照如今的收购要价来看，巴菲特之举并未带来任何实质性的改变。

　　目前，雅虎所持阿里巴巴股份大约值310亿美元，有人评论说，“雅虎正逐渐变成了一家手持阿里巴巴股份的基金公司，顺带在维持一些互联网业务。”此前的数据显示，2016年第一季度，雅虎的营收下滑了18%，这也是梅耶尔执掌雅虎以来营收第一次跌落至10亿美元以下。

　　雅虎曾书写互联网的辉煌，如日中天的时候，其市值曾高达2550亿美元。2008年，微软前CEO史蒂夫·鲍尔默曾想斥资450亿美元收购雅虎，但雅虎时任CEO杨致远以及公司董事会坚持认为，450亿美元的出价大大低估了雅虎的价值。雅虎希望能获得更高报价，但微软坚持不松口，最终导致此次交易失败。

　　如果微软和雅虎当时就此达成协议的话，这两家公司可能会形成堪与谷歌抗衡的科技巨头。倘若成为现实，也许科技历史已经被改写。

　　当初被微软估值近450亿美元的雅虎，如今却被Verizon估到谷底——仅48亿美元，而这却不及八年前的九分之一。随着它的核心业务价值下降，曾经庞大的网络帝国，似乎预示着即将终结一个时代的记忆。

　　曾经的互联网传奇日暮西山？ 

　　事实上，拒绝了微软收购的雅虎早早露出了衰落的迹象，且近几年来衰落势头越来越明显。

　　自诞生以来，具有开创性级别的雅虎在互联网中的地位，用“一统江湖”这个词形容一点都不为过。然而，就在谷歌和Facebook相继横空出世之后，雅虎在搜索引擎、内容等方面渐渐失去了优势。

　　为应对竞争对手和业绩的下滑，陷入尴尬境地的雅虎曾推行杨致远的百日改革，但最终也未见成效。接下来的几年，在杨致远离开雅虎之后，又接连更换了几任CEO，但一直没有改变下滑的势头。直到梅耶尔从谷歌辞任，推行一系列改革和复兴计划，但好景不长。

　　外界对梅耶尔的“新政”一直存有疑点：1．雅虎股价的飙升主要跟雅虎持有的阿里巴巴集团和雅虎日本股价的升值密切相关，梅耶尔的贡献只占很小一部分；2．雅虎的疯狂收购没有清晰的套路可言，这些被收购的公司之后没入雅虎的业务中反而失去了特长，甚至部分公司是先前出走雅虎的员工创办的。

　　资料显示，2011年雅虎在线广告业务大幅萎缩，市场份额从2009年的15.7%下降到9.5%。随后不久，雅虎决定裁员3000人，以精简机构节约成本，这也是雅虎在过去20年来最大规模的一次裁员。

　　无论是流量还是广告主，雅虎依然远远落后于后起的谷歌和Facebook，后两者在搜索引擎和移动业务的广告市场份额基本一路上涨，占据了大半壁江山，雅虎的市场份额被新兴企业不断蚕食。

　　另外，据媒体报道，近两年，雅虎仍在不断撤销海外机构，以求节省开支，但仍然无法逆转连年萎缩的收入，直到去年底，雅虎的运营收入和净收入都呈现了明显的负值。

　　最新公布的财报显示，雅虎2015财年第四季度净亏损高达44.35亿美元。当时有分析师评估表示，雅虎市值仅在334亿美元左右，远低于2008年微软给出的450亿美元的最高报价。

　　外界很多人确信雅虎已经病入膏肓。这样一家日薄西山的公司，为何还有十几家公司表现出对其有收购意向？走到今日的雅虎剩余价值还有多少呢？昔日的门户传奇雅虎缓慢转身，被时代远远抛下，也留给后人很多思考。