聚源数据：9月9日债券市场研究报告

　　本周债券指数表现

指 数	开盘	收盘	涨跌幅（%）	成交金额（亿元）
上证国债	107.39	107.56	0.17	38.54
上证企债	114.8	114.97	0.15	4.86
深证企债	115.52	115.75	0.21	4.19

　　本周主要市场指数表现

指 数	开盘	收盘	涨跌幅（%）	区间振幅（%）
上证指数	1189.07	1189.63	0.07	3.07
深圳成指	3018.84	3009.36	-0.09	2.84
上证180指数	2254.72	2249.23	-0.17	2.69
上证基金	822.29	822.16	-0.02	1.52
深证基金	737.87	736.27	-0.13	1.31

　　

　　

　　市场表现

　　沪市国债33涨0平4跌，成交额较上周萎缩15.49亿元。涨幅靠前个券有：97国债(4),为8.03%,其次是02国债13、03国债(8)，分别为.58%、.41%；跌幅靠前个券有：96国债(6),为-.45%,其次是04国债(8)、21国债(3)，分别为-.03%、-.03%。

　　两市企债20涨10平12跌，成交额较上周萎缩1.35亿元。涨幅靠前个券有：03三峡债,为.68%,其次是02三峡债、02电网15，分别为.65%、.57%；跌幅靠前个券有：05渝水务,为-1.19%,其次是03苏园建、05苏园建，分别为-.23%、-.17%。

　　两市可转债22涨3平5跌，成交额较上周萎缩.02亿元。涨幅靠前个券有：江淮转债,为4.57%,其次是民生转债、铜都转债，分别为4.54%、2.62%；跌幅靠前个券有：云化转债,为-3.26%,其次是燕京转债、包钢转债，分别为-.8%、-.36%。

　　贸易顺差推高亚行预期 预期中国GDP增速达9.2%

　　贸易顺差大增使亚洲开发银行调高了今明两年对中国经济增长的预期：2005年中国GDP(国内生产总值)增速将达9.2%。

　　4月，亚行曾预测，今年中国GDP增速为8.5%，明年为8.7%。本周，在该行发布的《亚洲发展展望2005年更新版》中，这两个数字分别上调为9.2%和8.8%。

　　促成这次调整的是中国的贸易顺差。亚行认为，拉动中国上半年GDP的主要力量是贸易顺差。此前，一般的理解是中国经济主要靠投资拉动。

　　上半年，中国贸易顺差高达397亿美元，远超亚行今年4月的预期，而去年同期的情况是进口超过出口，贸易逆差达76亿美元。今年1月至7月，中国出口比去年同期增长32%，而进口只增长14%。“这是不寻常的情况，近5年来中国都是出口增速低于进口。”亚行驻中国代表处首席经济学家汤敏评价说。

　　汤敏认为这种情况不会持续下去，贸易顺差对经济的拉动效果终将减弱。上半年的大量顺差并非因为出口增加了很多，而是进口下降太多。

　　亚行报告称，上半年人民币升值预期引发部分企业提前出口、推迟进口，由此造成大量顺差。另外，石油价格上涨也影响了进口。这份报告预计，到2006年，顺差在GDP中所占比重将从2005年的4.7%下降到3.6%。

　　亚行的结论是，由于出口和投资双双放缓，从今年下半年开始，中国GDP增速将从峰值水平小幅回落，但由于居民收入和消费的不断增长，经济仍将保持快速增长。

　　8月我国原油出厂价同比上涨36% 工业品涨5.3%

　　8月份，工业品出厂价格比去年同月上涨5.3%，涨幅比7月份上升0.1个百分点；原材料、燃料、购进价格上涨8.1%，涨幅比7月份回落0.4个百分点。

　　在工业品出厂价格中，生产资料出厂价格比去年同月上涨7.3%。其中，采掘工业产品价格上涨28.9%，原料工业上涨10.6%，加工工业上涨2.1%。生活资料出厂价格比去年同月下降0.3%。其中，食品类价格上涨0.5%，衣着类上涨0.7%，一般日用品类价格上涨1.9%，耐用消费品类价格下降2.9%。与去年同期相比，1-8月份工业品出厂价格上涨5.5%，原材料、燃料、动力购进价格上涨9.5%。

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