招标方式变阵六期国债利率看低

　　编者按：下周一，财政部将发行2005年第六期国债，本期国债为一年期贴现国债，发行总额为300亿元，招标标的为价格。本期国债发行中引人注目的地方在于采用美国式的招标方式，这与去年以来国债发行一直采用的混合式招标以及以往的荷兰式招标存在着较大的区别。在中标的情况下，美国式招标不会像荷兰式招标那样以全场的边际标位(价格或者利率)承销当期国债，也不会像混合式招标那样或者以自己的投标标位，或者以全场加权平均标位承销国债，而是完全以自己的出价进行承销。这是美国式招标的最主要特点，因此各投标机 构将对自己的投标行为完全负责，对本期国债的定价，各机构格外谨慎。

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