传媒：进一步洗牌在所难免 荐5股
国际方面：2015迪士尼营收3457亿超BAT总和电影娱乐占14%；微软将在12月关闭Azure移动服务平台；好莱坞全明星阵容献声韦恩斯坦携《小门神》亮相戛纳。国内方面：乐视体育永乐文化强强联手激活中国体育票务市场潜力；橙光游戏获得300万美元融资聚焦原创游戏平台建设；中国广电获颁电信经营牌照短期难破破“三足鼎立”局面；着迷与优土首发BIG计划IP扩容切入泛娱乐市场；新浪VR正式上线背靠新浪做VR大媒体。
A股上市公司重要动态信息
腾信股份：拟出资5000万设立新疆子公司；明家联合：筹划重大事项5月9日起停牌；双象股份：拟定增募资不超5.46亿元加码主业5月10日复牌；凤凰传媒：与江苏省教育厅展开智慧教育战略合作；乐视网：拟98亿收购乐视影业：郭敬明孙红雷孙俪等成股东；万达院线：前4月累计票房收入27亿元同比增长40%。
市场热点跟踪
截至本周四（2016.5.6-2016.5.12），沪深300下跌3.85%，创业板指下跌8.52%，渤海传媒行业指数下跌8.57%，行业跑输市场。
本周渤海传媒板块在部分利空因素的影响下整体表现低迷，绝大部分个股遭遇较强的回调行情。子板块方面，渤海传媒六个子版块全部以深度下跌收尾。本周个股方面，雷柏科技、长江传媒及熊猫金控领涨于板块；友利控股、金利科技和双象股份下跌幅度较深。
5月11日《财新网》报道，证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业，同时这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。此则利空新闻影响了本周文化传媒行业的整体走势。我们认为证监会此次叫停上市公司涉及游戏、影视、VR的跨界并购以及部分重组再融资将对整个影视、游戏及VR板块形成局部利空效应，跨界并购以及重组、再融资窗口的收紧将对相应板块及个股估值的抑制作用较强。另一方面也将对外界资本继续介入行业形成较为明显的导向作用，进而对在短期内降低了行业整体的市场活跃度，使得行业短期整体的表现空间难言乐观。此外我们认为，在政策风向逐步转变为打压“不盈利仅讲故事”的大背景下，将对文化传媒行业相关具备优质内容制作、发行能力的龙头形成中长期利好，网剧、电影、网游等内容端的优质作品其市场价值将得到持续提升，内容变现的中长期商业价值得到进一步凸显，因此将在中长期内利好具备优质能力创作、发行能力的相关龙头公司。另外，适逢2016年欧洲杯将于6月份拉开序幕，我们建议投资者积极关注相关体育板块的投资性机会。综上所述，我们维持文化传媒行业“看好”的投资评级，推荐标的为：华策影视、华谊兄弟、中体产业、长江传媒、掌趣科技。渤海证券
计算机：军工信息化黄金发展期 荐7股
军委管总、战区主战、军种主建的新格局形成，装备建设有望加快。规划纲要强调，要按照军委管总、战区主战、军种主建的新格局，进一步协调推进发展和改革，强化军队建设战略管理，确保规划纲要及其配套专项规划计划部署的各项任务得到有效落实；规划纲要还强调更加注重聚焦实战和体系建设。我们认为，去年开始的军改以及本次规划纲要发布，最终目的都是提高军队体系整体效率和实战能力，因此未来装备建设有望加快。习近平总书记在2014年的全军装备工作会议讲话中强调，“装备建设处在国防现代化建设的优先发展的战略位置，当前和今后一个时期是我军装备实现跨越式发展的关键时期，要把装备建设搞得更好更快一些。”军工信息化建设，将是“十三五”我国国防投入的重要方向。规划纲要提出，到2020年，军队要如期实现国防和军队现代化建设“三步走”发展战略第二步目标，信息化建设取得重大进展，构建能够打赢信息化战争、有效履行使命任务的中国特色现代军事力量体系，未来5年，军队主要领域发展指标要取得较大突破，关键作战能力要实现大幅跃升，整体发展布局得到明显优化。随着规划纲要的发布，预计未来军费结构中武器装备的占比，特别是信息化武器装备的占比，将会持续提升，军工信息化未来相当长时间内都将是我国国防投入的重点，建议重点关注军用通信系统、电子对抗战、卫星导航系统、海洋信息化、网络与信息安全等细分领域。
更加注重军民融合，民参军受益最高。规划纲要指出，要更加注重军民融合，并统筹推进。2016年3月25日，习近平总书记主持召开中共中央政治局会议，审议通过《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》，军民融合上升为国家战略。我国“十三五”大力推进军民融合，有望建立一个更市场化、效率更高、对经济科技发展影响更大、结构更科学的现代国防装备工业体系，积极“参军”的民营企业将迎来高速发展期，从2005到2015年，在国家相关政策引导下，全国共有1000多家民营企业获得武器装备科研生产许可证，民用企业获得军品资质门槛降低，万亿国防装备市场大门将加速向民营企业敞开，技术和产品优势突出的企业有望藉此机会迅速成长壮大。
投资建议：纲要将大力推动军工信息化建设，十三五期间军工信息化高景气。重点推荐久远银海、同有科技、佳讯飞鸿、华力创通、卫士通、启明星辰、华东电脑等。安信证券
农林牧渔：鸡价进入稳步上升阶段 荐3股
根据中银农业对引种数据的跟踪，2016年1-4月仅引种2.92万套，而在过去的2011-2015年同期，祖代鸡引种量则分别为24.4、27.9、41.9、25.2和9.1万套，去年1季度虽然美国被封关，但是还有法国可以引种，而今年两个重要的引种地均不能引种，导致前4个月引种量下降6.2万套，或68%。
封关有望延长，复关遥遥无期
禽流感疫情的发生是影响封关和复关的重要因素，上周美国密苏里州一农场发生H5N1亚型低致病性禽流感，根据世界动物卫生组织（OIE）规定，低致病性禽流感本身不导致直接封关，但考虑到从去年以来，美国多地频繁发生禽流感，显示美国禽流感疫情呈扩散趋势，已进入禽流感多发期。按照国内相关部门以往的做法，对于高致病性禽流感疫情，一般会直接对疫情发生国作封关处理（禁止进口活禽及相关产品）；而对于低致病性禽流感疫情，一般只会对该国特定区域作封关处理，而不是整体封关。但考虑到美国的疫情正在持续，并没有得到遏制的迹象，所以我们预计美国的复关时间会进一步往后延迟，年内复关的可能性变得更加渺茫。
祖代存栏量持续创新低，后备存栏严重不足
截至5月1日，全国祖代总存栏量105万套，同比下降27%；我们预计，到年底祖代鸡总存栏量将会下降到70万套左右，比去年同期降幅将超过40%。从抽样数据上来看，父母代近期出现一定上涨，我们认为主要是两个因素：1）抽样数据仅统计部分大客户数据，很多中小型孵化场并未被纳入统计范围，由于年后父母代鸡苗下降很快，祖代场优先满足大客户，所以导致很多中小客户需求难以得到满足，因此中小客户的父母代存栏下降很快；2）父母代场对于鸡价看好，提前进行了备货。综合这两个因素，表观的抽样父母代存栏数据显示短期是上升的，但实际上，父母代存栏明显下降。
强制换羽问题不构成影响：当下家禽养殖行业稳步回暖，在这种情况下很少有祖（父母）代场愿意就行强制换羽，至少是在第一周期（即64周）之前去考虑换羽，这样做并不经济。过了第一周期，面临两个重要问题：一是产蛋率下降至60%，二是公种鸡退化导致受精率下降。强制换羽也会在第二周期面临死亡率高的问题。所以，行情好的时候强制换羽的动机不强，很难去改变缺鸡的格局。
白羽鸡配置正当时
父母代鸡苗的量在年后逐月下降，5月份市场父母代供种量已降到400万套，这个量仅仅是去年同期的一半，5月份父母代价格已经达到50元/套，从跟踪的数据来看，6-7月份的父母代价格有望达到60元/套和70元/套，紧缺格局将导致年内父母代鸡苗高点或触及90-100元/套。16-17年均价维持45元/套、50元/套。商品鸡苗价格预计分别为5元/羽和5.5元/羽。鸡价逐渐进入稳步上升阶段，欧美国家疫情难以得到控制，为16-17年白羽鸡行业的复苏奠定基础。继续强烈推荐圣农发展、益生股份、民和股份。中银国际
医药商业：关注区域流通龙头 荐5股
白云山、上海医药、重庆医药、南京医药、哈药股份和天津医药六家医药企业（以下将六家医药企业合计简称为“六方”） 签署《筹建联合医药平台合作备忘录》（“《合作备忘录》”），拟共同出资设立平台公司，为六方提供采购服务以加强战略合作、实现共赢。
国信观点：本次六方合作将加速医药批发行业的集中化趋势，集中采购模式必成主流。以医保控费为核心的药政改革让药品价格下滑已成定局，行业利润率下移促使行业寻求兼并整合的机会以期提高效率，降低成本。本次六方合作将成立战略品种、代理品种的采购平台、自家工业产品的共享平台和原辅材料采购的整合平台，有望明显降低采购成本，拓宽产品销售网络，最终达到规模和净利润双双提升的协同效应。本次采购平台目前只定位为企业自身的集中采购，但按未来药品招标采购机制的发展，该采购平台有望承接各省甚至是省区联合的药品集中采购任务，演变为代表各地公立医院联合体向上游集中采购议价的GPO 平台，至此“三明模式”、“深圳模式”的星星之火将在全国形成燎原之势。影响： 利好参与本次交易的区域流通龙头，推荐南京医药、白云山和上海医药，利好其工业品种的销售网络延伸和成本下行， 短期利空其上游制药企业，长期利好大型仿制药企业以价换量。同时也利好海王生物GPO和海虹控股PBM的推广。国信证券
计算机：政策趋紧聚焦优质标的 荐7股
近期政策层面逐步收紧的消息越来越多，市场预期陷入较为混乱时期，针对监管层可能收紧互联网金融、游戏、影视、VR等四行业的跨行业并购和再融资，我们整理了2014年以来计算机行业的并购案例进行分析，侧重突出了上市公司所属行业、收购标的行业属性、业绩承诺及并购进展，我们认为对行业影响偏中性。
事件：5月11日早《财新》发稿：证监会叫停互联网金融、游戏、影视、VR四个行业的跨行业并购和再融资。
对计算机行业整体影响偏中性：近半年多，有不少传统行业公司通过并购涉足计算机行业，从重资产行业向轻资产行业转型。一方面，跨行业并购估值较高，从而间接抬高并购的整体估值水平，使不少计算机行业内公司并购压力增加；另一方面，多数跨行业并购的业绩承诺较高，有些标的明显高于一些同行业上市公司水平，但并购前一年往往业绩与当年业绩承诺相差较大。若跨行业并购或增发受到更多监管，则可减轻“业绩承诺黑箱”压力。
减轻未来商誉减值压力，利好长期：计算机行业的并购案例从13年开始规模出现，到目前为止，业绩未达承诺的标的所占比例很低。而且同行业之间的并购从业务上有很强的协同性，所以我们认为计算机行业的并购依然会延续。跨行业并购业务协同性较低，标的完成业绩承诺压力相对较大，如果未来此类案例减少，有利于降低未来行业整体商誉减值的预期，所以从长期的商誉压力看，我们认为对计算机行业偏利好。 政策向“脱虚向实”导向明显，监管向正确方向前行：我们从近期政策鼓励与不鼓励的方向上判断，监管层近一阶段的政策主要是意在控制风险的层面上。如果监管层不鼓励跨行业并购互联网金融、游戏、影视、VR等四行业公司的消息属实，则进一步表明监管层对于并购风险控制的意图。从市场监管角度来看，我们认为这正是监管层回归监管工作本质的一步，对行业的规范发展长期看是利好。
关注未来监管层对并购的态度。计算机行业3年大牛市一个很重要的推动力是经济转型预期下的并购活动，对应的是监管层鼓励兼并重组的政策指引。多数公司通过并购不仅实现了业务的转型升级，同时也在转型期间实现了业绩的持续增长。我们认为并购是计算机行业一个很重要的转型和整合方式，本次对跨行业并购进行约束应理解为兜底政策，未来应密切关注监管层对并购重组的态度。
继续重点推荐业绩增长确定性高的成长性标的。我们统计14年以来了与计算机行业有关的并购案例（包括跨行业并购转型标的），结合行业景气度和未来受益行业继续整合预期，继续重点推荐业绩高增长确定的成长性标的：东方网力、同花顺、银信科技、太极股份、华宇软件、绿盟科技、超图软件。招商证券
证券：关注悲观情绪下交易机会 荐3股
事项：
“深港通”渐行渐近，对行业的国际化及加速对外开放构成实质性利好，叠加近期行业跟随大盘出现较大幅度调整，行业龙头估值已回落至较低位，我们认为短期行业龙头的交易性机会再次到关注时点。
评论：
估值再回低位，关注悲观情绪下的交易性机会估值中枢回落，市场情绪再转悲观。目前（截止5月12日收盘）行业P/B估值为1.86倍，2016年以来的行业P/B估值中枢已下滑至1.97倍。随着上市券商4月月报的披露以及近期A股出现大幅调整，市场对行业的情绪再度转向悲观。
中信证券、国泰君安等龙头券商的P/B估值滑落至1.4倍以下，我们依旧认为即使全年上证指数维持在3000点以下低位震荡的行情，行业基本面仍好于历史可比时期，建议投资者关注悲观情绪下行业出现的交易性机会。
“深港通”渐行渐近，历史经验表明短期超额收益可博。2016年两会以来中央及监管层屡次表态“深港通”年内一定落地，近期高盛更是表示“深港通”的技术准备已经完成，可能随时宣布。研究2014年“沪港通”的经验，我们认为券商板块存在短期博取超额收益的机会。2014年11月10日证监会正式宣布“沪港通”启动日期，当日券商板块（886054.WI）上涨4.3%，上证指数上涨2.3%，取得超额收益2%。此后一周（11月10日-14日）券商板块上涨7.8%，上证指数上涨2.5%，取得超额收益5.3%。
短期我们继续推荐行业盯估值做交易的策略，目前龙头券商PB估值在1.35-1.5倍之间，我们维持龙头券商1.4倍以内可以适度建仓买入判断，考虑“深港通”等事件机会，推荐重点关注中信证券（600030）、华泰证券（601688）、国泰君安（601211）等行业龙头的交易性机会。国信证券
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