美股评论：苹果年内$110
导读：MarketWatch专栏作家里弗斯(Jeff Reeves)认为，考虑到利润率改善、企业市场开发、应用程序销售、股东回馈力度及未来潜在的机会等，苹果股票有很大可能性在未来三到六个月内涨至110美元，甚至更高。
以下即纳廷的评论文章全文：
苹果周二再度发布了一份狄更斯味道十足的财报。
对于苹果(AAPL)的投资者而言，这是最好的时代，因为苹果最重要的iPhone在第三财季交出了成长12.7%的答卷。
对于苹果的投资者而言，这又是最坏的时代，因为公司3520万部的智能手机出货量低于3590万部的预期。
这是希望的春天，因为首席执行官库克(Tim Cook)指出，从巴西到俄罗斯再到中国，iPhone的销售都呈现强势增长。
这又是绝望的冬天，因为苹果再度遭遇iPad的疲软，使得iPhone在营收当中占据了一半以上份额。
在各种彼此矛盾冲突的信息当中，投资者到底该如何面对苹果？
我的想法是，从眼下的情况看来，苹果股价未来三到六个月之内，将会从目前的95美元左右涨到110美元，而且之后继续走高。这就意味着大约16%的涨幅——在此之前，该股今年迄今为止已经上涨了18%以上。
我的理由如下：
1. 利润率恐慌结束
苹果的利润之所以能够超越预期，最重要的原因之一就是利润率的提升。39.4%的实际表现超过38%的预期，而且较之前一财季的39.3%也有些微进展。2013财年第三财季，苹果的利润率以36.9%见底，这显然并非偶然，当时，苹果增加两种新iPhone和两种新iPad的决定注定会造成这样的结果。从那时开始，外间对苹果利润率就开始了高度关注。现在，苹果的利润率情况逐渐改善，同比环比都是如此，这显然是个好消息。
2. 企业市场的潜力
不错，iPad在刚刚结束的财季当中表现疲软，但是正如库克已经指出的，最近宣布的和IBM(IBM[微博])的合作将推动企业平板销售在未来若干个月内走高。除开平板的潜力之外，苹果的Mac电脑在第三财季销售量较之前一财年同期也增长了18%，这是一个清楚的迹象，显示尽管个人电脑市场整体走低的情况下，苹果的品牌吸引力还是足以确保他们电脑业务的繁荣。事实上，Mac营收也只是略低于iPad而已。
3. 应用程序
iTunes和软件销售持续在为苹果制造着大量的现金。这部分的营收达到了约45亿美元，较之前一财年同期增长12%之多。这就意味着在苹果的总销售额当中，软件已经占据了12%的比重！不错，苹果实质上是高度依赖iPhone来支持其利润的，但是与许多投资者所想的不同，苹果并非全部希望都在产品升级周期上。软件和应用程序销售或许是所有苹果利润数据当中最有趣的一项了，尤其是，你还必须知道，苹果应用程序店面的利润率高达46%左右。对于亚马逊(AMZN)赔本构筑内容业务的事情，大家都已经非常熟悉了，但苹果却是在硬件依然大赚其钱的同时，也在达成类似的目标。
4. 股东回馈力度
这一财季当中，通过股票回购和股息派发，苹果将大约80亿美元现金返还给了股东。每股47美分，乘以60亿3000万股，等于派发了28亿美元股息，意味着还有52亿美元用于股票回购。换个角度说，在这三个月时间当中，苹果让自己发行在外的股票减少了1%！鉴于他们第三采集的运营现金流达到了103亿美元，苹果显然还有进一步加大力度的空间。在这个星球上，有能力做到类似事情的企业恐怕除此之外一家都没有了。
5. 下一个大事件
一直以来，看空苹果的人们一直在强调，这家科技巨头的创新之魂已死。可是，他们依然有若干行动在进行之中，其中任何一个都可能会为利润带来重大的推动力——哪怕看上去没有人们希望的那么“性感”。前文提到的与IBM的合作会帮助苹果进军企业市场，收购Beats会推动配件的销售，外界热盼预计于9月发布的大屏iPhone 6，还有万众瞩目万众猜测的iWatch。谁知道接下来十二个月都会发生些什么呢？
以下这些，我实在都懒得再重复了——苹果有1500亿美元现金和投资作为潜在的成功跳板。该公司2%的股息实际上只相当于未来盈利的27%，显然成长空间可观。他们给予盈利预期的市盈率只有13.5，而且如果扣除掉现金的话，只有10左右。
可是，我想说的不仅仅是苹果符合价值型投资的标准，事实上，该股可以提供的很多。
利润率提升，各种不同业务向好，再加上未来若干月和若干年可能的新机会，这一切都是看涨苹果股票的理由。
当然，在未来几个月的短期之内，左右苹果股价的最重要因素恐怕还是市场情绪。可是，长期角度看来，他们的营收和利润都注定会持续走高，因此，我预计苹果会带着110美元的价签进入2015年。(子衿)
