美股评论：消费支出的致命伤

　　导读：MarketWatch首席经济学家凯尔纳(Irwin Kellner)认为，美国消费支出在可以预见的时间内都将持续保持疲软，成为美国经济的最大拖累。

　　以下即凯尔纳的评论文章全文：

　　现在看上去，今年早些时候所谓的季节性消费支出疲软恐怕绝非季节性那么简单。事实上，这种颓势很可能已经被带入了第二季度。

　　这令许多观察家大感困惑，他们原本是估计消费支出能够迅速反弹的。他们的根据是，毕竟失业率已经降低，就业在增加，收入也在增长，而且气候也正常许多了。

　　可是，第二季度最初两个月的零售销售数字却呈现出一片疲软态势。根据通货膨胀调整之后，几乎是零增长。之前的第一季度，不必说也是一样糟糕。

　　根据初步估算，美国国内生产总值在第一季度出现下滑，消费支出的疲软是首要原因。可是，这消费支出的疲软偏偏不是发生在别的时候，而是在就业市场情况好转，是耶伦降低到2008年以来最低点的当口，就未免有点蹊跷了。

　　正如《华尔街日报》上周在报道当中所说的，许多连锁店都变成了“鲍鱼之肆”，让人避之不及。那么，到底发生了什么？想要找到答案，单单看各种面上的名义数据是不行的。

　　首先，收入或许是增加了，但是并非每个人都沐浴到了加薪的阳光。最富有的10%毫无问题，因为他们持有不少股票和房地产投资。中产阶层相对而言就没那么适意了，而遗憾的是，他们才是大多数零售商真正依赖的消费者群体。

　　人们心情低沉，当然是有原因的——60%的美国家庭都觉得，自己不大可能实现美国梦了。超过半数的家庭都无法负担自己目前居住的房子。

　　哪怕在就业面，我们看到的数字也是扭曲的。虽然取得了前文所述的进展，但是现在六个适龄美国人当中，就有一个没有工作，而劳动力总数减少了800万之多。总之，许多美国人其实只是放弃了找工作的努力而已。

　　说到创造就业机会，众所周知，中小企业是名副其实的引擎，这次也不例外。问题在于，中小企业创造就业机会的同时，大企业却在外包，以及用技术取代人力，稀释着前者努力的成果。

　　换言之，小企业还是不够多，他们创造出的就业机会也还是不够多。

　　更要命的是，大多数消费者都发现，自己的工资按照之前的习惯已经不够花了，因为食品、能源、医疗和大学教育的成本都在飞速增长。结果就是，作为消费者的他们变得极为谨慎，极为挑挑拣拣，只去最便宜的地方，买最便宜的货。

　　更加不必说，一定程度上也是因为这个缘故，更多人走向了互联网购物平台，这显然也是零售商最不愿意看到的。

　　这种情况是否能够改变呢？答案是很难。我们经济的其他领域都已经尽力了，货币政策已经弹尽粮绝，而财政政策，在选举之前我们都再不能指望了。

　　那经济还好得了吗？(子衿)