美股评论：欧央行改革只能加剧对立

　　导读：MarketWatch专栏作家马什(David Marsh)指出，欧洲央行调整政策会议周期和发布备忘录的新政是一个失策，注定会将其内部围绕量化宽松产生的分裂大白于天下，进而给欧元区的货币和金融未来带来更多的变数。

　　以下即马什的评论文章全文：

　　欧洲央行[微博]现在居然要谋求盎格鲁萨克逊式的透明度了，可是他们选择的时机实在不妙，因为眼下正是量化宽松计划支持者和反对者最针锋相对的时期。

　　就像4月底曾经预言的那样，欧洲央行行长德拉吉上周宣布，从明年1月开始，欧洲央行就将采用和美国联储一样的会议周期，即每六周召开一次政策会议，而非像现在这样每个月一次。

　　这就意味着，欧洲央行将要正式放弃一项从1988年6月就建立起来的传统，这更意味着，欧洲央行将与美国联储、英国央行和日本央行一样发布其会议备忘录。

　　这种做法应该说是颇有争议的，因为一直以来就有人担心，在欧元区这样一个多国货币联盟当中，发布二十四人理事会的会议内容，哪怕记录不会指明是哪位成员持有哪种观点，但还是会不可避免地造成压力，将各国立场的差异暴露出来。

　　欧洲央行或许是有点轻率了，过于迅速地作出了决定，却没有考虑到发布备忘录的后果。在目前的情势之下，更多令人失望的经济消息面世，通货膨胀率相当时期内继续低于他们2%目标的可能性显然都是非常巨大的，这就意味着欧元区的决策者们将持续面对可观的压力，必须去考虑进行大规模资产购买的选项。

　　德国是明确反对量化宽松的，无论是德国央行还是德国政府，都看不到有什么立场松动的迹象，不过显而易见，在二十四人理事会当中，还是赞成这样做的意见会占据上风。量化宽松的各种不同细节还依然在讨论当中，比如哪些公共部门和私营部门的资产可以纳入购买范围，以及欧元区的不同成员国该适用怎样的不同标准等等，都还难以决断，这些无论在技术层面还是在政治层面，都是非常富有争议的话题。这些因素将会使得量化宽松贯彻实施的可能性发生更多的变数，但是归根结底，欧洲央行并没有彻底排除量化宽松的可能性。

　　之前，德国央行已经发出了一系列明确的警告，对整个欧洲在政策层面上放松了提升竞争力、进行结构改革和压低财政赤字等方面的压力表示不满。德国担心的是，一旦美国货币政策真的转向宽松，那些过去两年曾经从借贷成本大幅度降低当中获得了不小好处的外围国家就要吃大苦头了。

　　单单美国货币政策可能转向这一点，就大大约束了欧洲央行改变货币周期的运作空间，德国央行坚信，美国货币政策的转向是不会因为政治原因而拖延的。

　　他们相信，联储主席耶伦虽然素有货币鸽派的名声，但是她很可能会以比大家所预想的快得多的速度转向，而上周，美国的就业数据好于预期，更大大强化了这种看法。

　　上周，德国央行行长魏德曼刚刚遭到了意大利媒体的一轮口诛笔伐，因为他在柏林的一次讲话当中批评了意大利总理伦齐抵制欧盟公共财政和经济改革要求的立场。再之前一周，魏德曼还层面抱怨法国没有做出足够的努力来控制自己的财政赤字。

　　在魏德曼的背后，是德国的掌权者(不过不包括默克尔联合政府的执政货币社民党)，他已经公开要求欧洲央行理事会做好加息的准备。这种态度与德拉吉和耶伦全然不同，后两者都认为，央行在安抚人们对金融稳定性的担忧时，应该采用更加谨慎的措施，而非直接动用加息的强力工具。

　　德国央行强烈反对量化宽松，反对购买欧元区政府债券的立场也得到了德国财政部长朔伊布勒的明确支持。

　　此外，朔伊布勒更坚称，欧洲央行迄今为止还算成功(但并未真正动用过)，但将在两年后到期的直接货币交易计划永远不可能实施，这在一定程度上正是因为德国议会所要求的经济约束是那些虚弱的外围国家很难接受的。(子衿)